20191203-光大证券-装配式建筑行业跟踪研究：“住宅钢结构行业标准”正式实施，多省配套产业政策出路_21页_1mb

住宅钢结构行业标准实施与政策支持分析总结

核心内容

《装配式钢结构住宅建筑技术标准》于2019年10月1日正式实施，标志着钢结构住宅行业进入规范化发展阶段。该标准涵盖集成设计、结构系统、外围护系统、设备与管线系统、内装系统、部品部件生产、施工安装、质量验收、使用维护及管理等多个方面，为钢结构住宅的发展扫清障碍。

在政策层面，住建部在2019年3月首次明确提出推广“钢结构+住宅”试点，山东、湖南、四川、浙江、江西、河南、青海七省随后陆续出台试点方案，推动钢结构装配式住宅在住宅建设领域的应用。这些政策在推广目标、优惠补贴、产业链扶持等方面更加聚焦，且更具可操作性。

主要观点

• 政策支持强化：住建部发布《装配式钢结构住宅建筑技术标准》后，各地陆续出台配套政策，推动钢结构在住宅领域的应用，提供容积率奖励、财税支持、金融优惠等。
• 钢结构契合装配式初衷：钢结构建筑具有高装配率（通常>80%），是“最装配化”的建筑方式，更符合国家推广装配式建筑的初衷，有助于实现建筑行业的绿色、环保、高效发展。
• 行业渗透率低，政策带来机遇：钢结构在住宅领域的渗透率目前仍非常低（如山东、四川为例，截至2018年末渗透率<1%），住建部的政策引导将推动其在住宅领域的应用，为行业带来新的增长点。
• 企业数据验证行业提速：部分钢结构企业（如鸿路钢构、精工钢构）已出现收入和新签订单的增速提升，说明行业正在逐步向好。

关键信息

• 行业标准：住建部于2019年6月发布《装配式钢结构住宅建筑技术标准》，并自2019年10月1日起实施。
• 地方试点：山东、湖南、四川、浙江、江西、河南、青海七省提出钢结构装配式住宅试点方案，推动钢结构在住宅领域的应用。
• 政策支持：包括容积率奖励、财政补贴、税收优惠、金融支持、审批便利等，各省份对钢结构住宅试点的政策支持更加细化。
• 行业前景：钢结构住宅的推广将带动装配式建筑行业整体发展，尤其在住宅建设领域，政策导向明确，市场潜力巨大。

行业与政策分析

1. 行业标准实施

• 《装配式钢结构住宅建筑技术标准》发布，标志着钢结构住宅行业进入规范化发展阶段。
• 该标准对钢结构住宅的集成设计、各大系统、部品部件生产、施工安装与质量验收等方面进行了细致规范。
• 配合此前发布的各类标准，形成较为完整的行业标准体系，为行业发展提供保障。

2. 地方试点方案

• 山东：到2020年，全省新建钢结构装配式住宅300万平方米以上，形成鲁西南、鲁中和胶东地区钢结构产业集群。
• 湖南：力争2019-2021年通过试点，初步建立钢结构装配式住宅成熟的技术标准体系，完成10个以上试点示范项目。
• 四川：在成都、绵阳、广安、宜宾、甘孜、凉山6个市(州)开展试点，培育钢结构骨干企业，推动形成可推广的试点经验。
• 浙江：选取杭州、宁波、绍兴作为试点地区，到2020年累计建成钢结构装配式住宅500万平方米以上，打造10个以上示范工程。
• 江西：到2020年底，培育10家以上年产值超10亿元钢结构骨干企业，开工建设20个以上钢结构装配式住宅示范工程。
• 河南：到2022年，培育5家以上省级钢结构装配式产业基地，建成10项城镇钢结构装配式住宅示范工程。
• 青海：在西宁、海东两市城区重点推广钢结构装配式住宅，到2022年建成3项城镇钢结构装配式示范工程和1-2个轻钢结构农房示范村。

3. 政策支持

• 容积率奖励：对钢结构装配式住宅项目，允许在容积率核算中扣除部分预制构件面积。
• 财政补贴：对钢结构住宅项目给予一定奖励，如浙江对农村钢结构装配式住宅项目给予200元/平方米奖励。
• 税收优惠：对符合条件的钢结构企业给予企业所得税减按15%的税率缴纳，享受高新技术企业税收优惠。
• 金融支持：对钢结构企业给予贷款贴息、拓宽抵押物种类及范围，帮助其拓宽融资渠道。
• 招投标支持：钢结构装配式住宅项目可作为技术复杂类工程项目进行邀请招标，简化流程。

投资建议

• 行业前景：受政策持续加码引导，我国装配式建筑将保持高速增长，其中钢结构装配式建筑为最优质赛道。
• 企业推荐：推荐钢结构制作龙头、产能优势明显的鸿路钢构。
• 盈利预测：鸿路钢构2019年EPS为0.86元，PE为12倍，投资评级为“买入”。
• 其他企业：精工钢构、恒通科技等也获得“增持”评级，其EPS和PE数据分别预测为0.21元、13倍和0.29元、30倍。

风险分析

• 政策执行不及预期：地方政府配套政策跟进不及时或执行不力，可能影响钢结构装配式建筑的推广。
• 成本下降不及预期：钢结构大规模推广应用中长期依赖人工成本上升及规模效应带来的材料费下降，若成本优势未能体现，将影响行业前景。
• 钢价大幅上涨：钢价波动对钢结构企业产生负面影响，若未来钢价大幅上涨，将影响其市场竞争力。
• 行业集中度低：钢结构行业集中度仍较低，政策支持可能带来市场分化，龙头企业将获得更大增长空间。

行业与上证指数对比

• 行业整体表现优于上证指数，政策支持推动行业快速发展。
• 钢结构装配式建筑行业成长性突出，有望成为装配式建筑中的主要增长点。

附录：七省政策梳理

• 各省均明确钢结构装配式住宅试点目标，政策支持更加具体，涵盖土地、财政、税收、金融、招投标等多个方面。
• 试点方案聚焦于完善钢结构产业链、行业监管/质量标准体系建设，以及解决钢结构装配式住宅的“三板”配套、产品功能、系统集成、成本过高和质量品质不优等问题。

总结

• 《装配式钢结构住宅建筑技术标准》的发布与实施为钢结构住宅行业的发展扫清障碍，形成标准体系。
• 地方政策支持力度加大，钢结构装配式住宅在住宅建设领域的推广目标更加明确，政策支持更加务实。
• 钢结构在住宅领域的渗透率低，政策引导将带来显著增长。
• 钢构企业已出现收入和订单增速提升，行业前景看好。
• 推荐鸿路钢构作为钢结构制作龙头，其在政策支持下有望获得更高增长。