20260521-国贸期货-股指期权数据日报_1页_411kb

行情与波动率分析总结

核心内容

本报告提供了上证50、沪深300和中证1000三大股指的行情回顾与波动率分析，涵盖收盘价、涨跌幅、成交额、成交量、期权成交量与持仓量、成交PCR与持仓PCR、历史波动率锥以及波动率微笑曲线等关键指标。

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行情回顾

指数表现

指数	收盘价	涨跌幅(%)	成交额（亿元）	成交量（亿）
上证50	2953.7472	-0.01	2053.21	57.52
沪深300	4850.7	-0.04	7296.53	220.02
中证1000	8808.9095	0.00	6539.46	306.72

• 上证50指数小幅下跌，沪深300指数微跌，中证1000指数持平。
• 成交额和成交量方面，中证1000指数表现最为活跃。

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股指期权成交情况

期权成交量与持仓量

指数	期权成交量 (万张)	认购期权成交量	认沽期权成交量	成交PCR	期权持仓量 (万张)	认购期权持仓量	认沽期权持仓量	持仓PCR
上证50	2.25	1.40	0.85	0.61	7.57	4.51	3.06	0.68
沪深300	7.71	4.78	2.93	0.61	16.56	9.34	7.22	0.77
中证1000	24.59	13.72	10.86	0.79	32.57	17.07	15.50	0.91

• 中证1000期权成交量和持仓量均最高，表明市场对中证1000的关注度最高。
• 上证50和沪深300的成交PCR和持仓PCR相近，显示市场对认购与认沽期权的偏好较为均衡。

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成交PCR与持仓PCR趋势（2025-2026年）

成交PCR趋势

日期	成交PCR
2025-05-30	0.6
2025-06-30	0.7
2025-07-31	0.6
2025-08-31	0.5
2025-09-31	0.6
2025-10-31	0.7
2025-11-30	0.6
2025-12-31	0.5
2026-01-31	0.6
2026-02-28	0.7
2026-03-31	0.6
2026-04-30	0.7

• 成交PCR整体呈波动趋势，多数时间在0.6至0.8之间，表明市场对认沽期权的偏好略高于认购期权。

持仓PCR趋势

日期	持仓PCR
2025-09-30	1.1
2025-10-31	1.0
2025-11-30	1.1
2025-12-31	1.3
2026-01-31	1.0
2026-02-28	1.0
2026-03-31	0.9
2026-04-30	1.0

• 持仓PCR波动较大，多数时间在1.0至1.3之间，显示市场对认沽期权的持仓偏好更高。

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波动率分析

上证50波动率

日期	HV5	HV20	HV60
2025-12-25	0.03	0.09	0.11
2026-01-25	0.24	0.13	0.11
2026-02-25	0.15	0.14	0.11
2026-03-25	0.27	0.15	0.13
2026-04-25	0.14	0.16	0.14

• 上证50的短期波动率（HV5）在2026年3月达到峰值0.27，之后有所回落。
• 长期波动率（HV20、HV60）整体维持在0.11至0.27之间，波动幅度较小。

沪深300波动率

日期	HV5	HV20	HV60
2025-12-25	0.04	0.12	0.15
2026-01-25	0.18	0.11	0.14
2026-02-25	0.14	0.13	0.13
2026-03-25	0.29	0.18	0.14
2026-04-25	0.16	0.16	0.16

• 沪深300的短期波动率（HV5）在2026年3月达到0.29，之后有所下降。
• 长期波动率（HV20、HV60）在2026年3月达到峰值0.18，随后趋于稳定。

中证1000波动率

日期	HV5	HV20	HV60
2025-12-25	0.10	0.15	0.18
2026-01-25	0.25	0.20	0.19
2026-02-25	0.30	0.25	0.20
2026-03-25	0.45	0.30	0.25
2026-04-25	0.15	0.20	0.25

• 中证1000的短期波动率（HV5）在2026年3月达到0.45，为最高值。
• 长期波动率（HV20、HV60）在2026年3月达到0.30和0.25，之后有所下降。

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历史波动率锥

上证50

时间	最小值 (%)	最大值 (%)	10%分位值 (%)	30%分位值 (%)	60%分位值 (%)	当前值 (%)
5日	8.0	72.0	6.0	10.0	12.0	15.0
20日	9.0	45.0	8.0	12.0	14.0	16.0
40日	10.0	35.0	10.0	14.0	16.0	17.0
60日	11.0	30.0	12.0	15.0	17.0	16.0
120日	12.0	25.0	14.0	16.0	18.0	17.0

• 上证50的历史波动率锥显示，短期波动率较高，长期波动率逐步下降。
• 当前值在60日和120日分别为16.0%和17.0%，波动率整体呈上升趋势。

沪深300

时间	最小值 (%)	最大值 (%)	10%分位值 (%)	30%分位值 (%)	60%分位值 (%)	当前值 (%)
5日	2	90	7	8	12	-
20日	5	53	9	10	13	-
40日	7	41	10	11	14	17
60日	9	35	11	12	15	16
120日	11	26	12	13	14	-

• 沪深300的历史波动率锥显示，短期波动率较低，长期波动率逐步上升。
• 当前值在40日和60日分别为17%和16%，波动率整体呈下降趋势。

中证1000

时间	最小值 (%)	最大值 (%)	10%分位值 (%)	30%分位值 (%)	60%分位值 (%)	当前值 (%)
5日	3	115	10	12	18	18
20日	8	65	12	14	20	19
40日	12	52	14	16	24	26
60日	14	45	15	17	25	25
120日	15	35	16	18	27	23

• 中证1000的历史波动率锥显示，短期波动率较低，长期波动率较高。
• 当前值在40日和60日分别为26%和25%，波动率整体呈上升趋势。

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波动率微笑曲线

上证50

X-axis	2605	2606
2300	0.0	0.25
2375	0.0	0.2
2450	0.0	0.15
2550	0.0	0.13

• 上证50的波动率微笑曲线显示，随着行权价的上升，波动率逐渐下降，表明市场对上证50的下跌风险偏好较高。

沪深300

X	2605	2606
3450	0.0	0.38
3550	0.0	0.0
3600	0.0	0.35
3650	0.0	0.3
3700	0.0	0.0
3750	0.0	0.29
3850	0.0	0.27
3950	0.0	0.25
4050	0.0	0.22

• 沪深300的波动率微笑曲线显示，行权价越低，波动率越高，表明市场对沪深300的下跌风险偏好较高。

中证1000

X	2605	2606
2605	0.0	0.0
2606	0.0	0.0

• 中证1000的波动率微笑曲线数据不完整，但可推测其波动率随着行权价的变化呈波动趋势。

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波动率值趋势

上证50

日期	Value
2025-12-09	0.12
2026-01-09	0.18
2026-02-09	0.24
2026-03-09	0.14
2026-04-09	0.17
2026-05-09	0.16

• 上证50的波动率整体呈上升趋势，但在2026年3月有所下降。

沪深300

日期	Value
2025-12-10	0.15
2026-01-10	0.22
2026-02-10	0.18
2026-03-10	0.14
2026-04-10	0.19
2026-05-10	0.17

• 沪深300的波动率呈波动趋势，2026年2月达到峰值0.22，之后有所回落。

中证1000

日期	Value
2025-12-10	0.18
2026-01-10	0.28
2026-02-10	0.33
2026-03-10	0.22
2026-04-10	0.36
2026-05-10	0.24

• 中证1000的波动率整体呈上升趋势，但在2026年3月有所下降。

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公司简介

• 公司名称：国贸期货股份有限公司
• 企业性质：世界500强投资企业
• 愿景：成为一流的衍生品综合服务商