> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结 - 刘倩楠 ## 核心内容概述 本报告为银河期货研究员刘倩楠于2026年8月4日发布的白糖市场分析，涵盖期货盘面数据、重要资讯、逻辑分析及交易策略等内容，旨在为投资者提供市场参考。 --- ## 一、期货盘面数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减量 | 持仓量 | 增减量 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | SR09 | 5,086 | 29 | 0.57% | 292,508| 20232 | 547,609| -23941 | | SR01 | 5,223 | 34 | 0.66% | 165,255| 5041 | 393,427| 17826 | | SR05 | 5,290 | 33 | 0.63% | 11,108 | 2990 | 38,564 | 3704 | **主要信息：** - 国内白糖期货整体呈现震荡走势，SR09合约价格下跌，SR01和SR05合约价格上涨。 - SR09合约持仓量减少，显示市场参与者情绪偏弱。 - SR01合约持仓量增加，显示市场关注度上升。 - SR05合约成交量较低，但持仓量增加，市场观望情绪较浓。 --- ## 二、现货价格与基差 | 地点 | 今日报价 | 涨跌 | 基差 | |----------|----------|------|------| | 柳州 | 5220 | 0 | 134 | | 昆明 | 4980 | -5 | -106 | | 武汉 | 5420 | 0 | 334 | | 南宁 | 5160 | 0 | 74 | | 鲅鱼圈 | 5380 | 0 | 0 | | 日照 | 5350 | 0 | 264 | | 西安 | 5560 | -10 | 474 | **主要信息：** - 柳州白糖现货价格稳定，基差为134元/吨。 - 昆明现货价格下跌5元/吨，基差为-106元/吨。 - 武汉、南宁、日照、西安现货价格均稳定或略有下跌，基差普遍为正值。 - 基差整体偏强，显示现货价格相对期货合约有一定溢价。 --- ## 三、月间价差 | 价差组合 | 价差 | 涨跌 | |------------------|------|------| | SR05 - SR01 | 67 | -1 | | SR09 - SR05 | -204 | -4 | | SR09 - SR01 | -137 | -5 | **主要信息：** - SR05合约相对于SR01合约价差缩小，显示近月合约价格相对较强。 - SR09合约相对于SR05合约价差缩小，显示远月合约价格相对偏弱。 - SR09合约相对于SR01合约价差缩小，整体显示市场对远月合约的预期偏弱。 --- ## 四、进口利润分析 | 国别 | ICE主力 | 升贴水 | 运费 | 配额内价格 | 配额外价格 | 与柳州价差 | 与日照价差 | 与盘面价差 | |----------|----------|--------|------|------------|------------|------------|------------|------------| | 巴西进口 | 15.01 | (0.54) | 49.75| 4001 | 5066 | 154 | 284.00 | 20 | | 泰国进口 | 15.01 | 0.75 | 24.50| 4041 | 5119 | 101 | 231.00 | -33 | **主要信息：** - 巴西进口糖的ICE主力价格为15.01美分/磅，升贴水为-0.54美分/磅，运费为49.75美元/吨，配额内价格为4001元/吨，配额外价格为5066元/吨。 - 与柳州现货价差为154元/吨，与日照现货价差为284元/吨，与盘面价差为20元/吨。 - 泰国进口糖的ICE主力价格为15.01美分/磅，升贴水为0.75美分/磅，运费为24.50美元/吨，配额内价格为4041元/吨，配额外价格为5119元/吨。 - 与柳州现货价差为101元/吨，与日照现货价差为231元/吨，与盘面价差为-33元/吨。 --- ## 五、重要资讯分析 ### 1. 云南省2025/2026榨季数据 - 入榨甘蔗2236.49万吨，同比增加。 - 产糖293.83万吨，同比增加。 - 产糖率13.14%，略低于上榨季。 - 累计销糖203.17万吨，销糖率69.15%，低于去年同期。 - 工业库存90.65万吨，同比增加。 - 单月销糖19.95万吨，略低于去年同期。 ### 2. 巴基斯坦食糖库存 - 截至2026年7月15日，全国食糖库存达340万吨。 - 月均消费量为56.74万吨，预计2026/27榨季开启时库存将达115.8万吨。 - 2026/27榨季甘蔗预计大丰收，食糖产量将达800万吨，远高于国内需求。 - 糖厂因库存压力，无法向农户提供更优收购价格。 ### 3. 广西与云南库存情况 - 广西第三方库存166.7万吨，同比增加86.35万吨，连续五个月创近十年同期新高。 - 云南第三方库存97.6万吨，同比增加30.13万吨，高于近十年同期均值。 - 广西、云南累计库存264.3万吨，同比增加116.48万吨，创十年新高。 --- ## 六、逻辑分析 ### 国际市场 - 2026/27全球食糖产量预期下调，厄尔尼诺气候对糖产有利。 - 巴西乙醇高产导致折糖价偏低，压制国际糖价。 - 国际糖价预计区间震荡，上方压力较大，下方支撑较强。 ### 国内市场 - 国内糖库存虽有去化，但仍处于历年同期高位。 - 供应端压力较大，短期市场缺乏利多支撑。 - 技术面偏弱，市场情绪谨慎。 --- ## 七、交易策略 1. **单边策略：** - 国际糖价维持震荡偏强走势。 - 国内糖主力合约盘面技术性偏弱。 2. **套利策略：** - 建议观望，市场缺乏明确方向。 3. **期权策略：** - 建议观望，短期波动性较低。 --- ## 八、附图说明 报告附有以下图表，用于辅助分析： - 广西月度库存 - 云南月度库存 - 广西累计产销率 - 云南累计产销率 - 柳州白糖现货价格 - 柳州-昆明糖现货价差 - 白糖9月基差 - 郑糖5-9价差 - 白糖1月基差 - 郑糖1-5价差 **数据来源：** 银河期货，WIND --- ## 九、免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。 --- ## 十、联系方式 - 研究员：刘倩楠 - 期货从业证号：F3013727 - 投资咨询证号：Z0014425 - 联系邮箱：liuqiannan\_qh@china - 银河期货网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799