20240515-兴证期货-对二甲苯日度报告_6页

全球商品研究·PX对二甲苯日度报告2024年5月15日：行情疲软，成本支撑减弱，关注地缘及利率影响。📊

一、核心数据回顾

• 现货报价：PX：FOB韩979美元/吨（跌300美元），CFR中港1001美元/吨（跌300美元）；^MX：CFR4989美元/吨（跌325美元）。
• 期货表现：PX低位震荡，油价下跌叠加裂解价差走弱，成本支撑转弱。
• 供需动态：
  • 供应端稳中微增，国内PX产量环比升0.46%，产能利用率升0.37%。
  • 需求端PTA负荷下降，多数装置停运，下游需求不及预期。

二、主要分析逻辑

1. 成本端承压

   • 俄乌局势紧张与高利率预期交叠，原油波动加剧，PX跟随原油弱势运行。
   • ⚠️汽油裂解价差收窄，对PX传统成本支撑减弱，市场开始转向调油预期落空。

2. 供需格局温和宽松

   • PX供应端恢复性增长，中长期供给压力上升。
   • 需求端PTA负荷回落，涤纶产销低迷，产业链利润空间受限。

3. 风险提示

   • 原料价格高位回落：MX、石脑油价格短期偏弱。
   • 地缘政治与宏观预期扰动原油价格（如中东局势、大选周期等）。

三、短期展望
✅ 预计PX价格短期内仍将承压运行，供需僵持与成本转弱双杀，需重点关注原油指引变化。

📈 核心图表概览

• 国际油价：呈高位震荡，预期政策利空持续发酵。
• PX加工差：CFR内盘价差压缩，PTA利润倒挂，供需基本面承压。

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