> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 社会库存持续去化，碳酸锂虽有扰动但回调后仍可积极看待 # -碳酸锂产业链周度数据报告 # 2026年03月05日 孙皓 从业编号：F03118712 投资咨询：Z0019405 sunhao@thqh.com.cn www.thqh.com.cn 李英杰 从业编号：F3040852 投资咨询：Z0010294 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn # 基本面简述: 1、锂矿：津巴布韦锂矿禁运，中长期扰动有限。春节后，津巴布韦宣布所谓精矿石“禁运”令，市场反应较为激烈，但是细看内容条款，禁运令主要是针对非法开采而设置，且中资企业在当地布局已经延伸至硫酸锂环节，以应对27年1月开始的出口限制，故而看，此次禁运令，中长期影响有限。 2、锂盐：去库节奏尚未结束，仓单积累至高位。目前碳酸锂库存仍旧是市场关注重点，市场库存由25年三季度高点14万吨持续去库至目前10万吨水平，且尚无企稳迹象；仓单积累至4万吨水平，进入三月后，需要关注仓单的消化路径，倘若这4万张仓单消化不顺利，则现货市场存在预期偏差可能。 3、正极材料及锂电池：战争波及，市场对中东储能装配进度存疑。目前市场内存在的最大疑点是需求侧能否持续，战争爆发后，海峡运输受阻，国内智库下调中东全年储能装机需求，引市场恐慌；不过我们测算中东的装机减量折合碳酸锂约6000吨，即便战争预期加剧，传导至碳酸锂端的实际减量也有限。 # 市场总结： 本周碳酸锂市场在18万位置震荡后快速杀跌，目前在15万附近波动；整体上看，碳酸锂仍旧维持着积极的需求预期，且在当前开工维持高位的背景下，供应端放量难度较大，近期偶有橱下窝相关消息传出，不过从市场反应看，对橱下窝短期已经脱敏；本月重点关注4万张仓单的消化路径。春节后津巴布韦禁运令已经造成市场溢价，我们认为当前碳酸锂主力合约仍有风险释放的需求，在需求不被证伪的情况下，重点关注15万下方企稳后的入场机会，如果市场回调至12万元附近，现货消费企业或出现较为积极的补库需求。 # 二、供需平衡表 碳酸锂库存变化 <table><tr><td colspan="9">碳酸锂平衡表</td></tr><tr><td></td><td>供应</td><td>需求</td><td>进口量</td><td>出口量</td><td>库存变化</td><td>累计平衡</td><td>样本库存</td><td>样本变化</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>97900</td><td>124683</td><td>24500</td><td>410</td><td>-2693</td><td>114747</td><td>61270</td><td>4606</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>99200</td><td>130118</td><td>23989</td><td>912</td><td>-7841</td><td>117440</td><td>56664</td><td>-7896</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>95350</td><td>133451</td><td>22055</td><td>759</td><td>-16805</td><td>125289</td><td>64560</td><td>-19674</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>92260</td><td>126961</td><td>23881</td><td>246</td><td>-11067</td><td>142279</td><td>84234</td><td>-10305</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>87260</td><td>116801</td><td>19597</td><td>151</td><td>-10095</td><td>153394</td><td>94539</td><td>362</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>85240</td><td>104023</td><td>21847</td><td>369</td><td>2695</td><td>163488</td><td>94177</td><td>-3669</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>81530</td><td>96099</td><td>13845</td><td>366</td><td>-1090</td><td>160793</td><td>97846</td><td>-2012</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>78090</td><td>93755</td><td>17698</td><td>430</td><td>1603</td><td>161883</td><td>99858</td><td>2221</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>72080</td><td>93960</td><td>21146</td><td>287</td><td>-1021</td><td>160280</td><td>97637</td><td>1435</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>73810</td><td>89627</td><td>28336</td><td>734</td><td>11785</td><td>161301</td><td>96202</td><td>6132</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>79065</td><td>87002</td><td>18125</td><td>220</td><td>9968</td><td>149516</td><td>90070</td><td>12947</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>64050</td><td>75611</td><td>12328</td><td>417</td><td>350</td><td>139548</td><td>77123</td><td>8601</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>62490</td><td>82276</td><td>20122</td><td>399</td><td>-63</td><td>139199</td><td>68522</td><td>-3362</td></tr></table> 氢氧化锂库存变化 <table><tr><td colspan="7">氢氧化锂平衡表</td></tr><tr><td></td><td>供应</td><td>需求</td><td>进口量</td><td>出口量</td><td>库存变化</td><td>累计平衡</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>26950</td><td>28911</td><td>3600</td><td>3000</td><td>-1361</td><td>-119</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>30450</td><td>26986</td><td>5093</td><td>6318</td><td>2239</td><td>1242</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>29870</td><td>27548</td><td>1420</td><td>3357</td><td>385</td><td>-997</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>29220</td><td>28212</td><td>1279</td><td>2876</td><td>-589</td><td>-1382</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>27470</td><td>24715</td><td>1473</td><td>6526</td><td>-2298</td><td>-793</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>21820</td><td>24231</td><td>1224</td><td>5673</td><td>-6860</td><td>1505</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>25170</td><td>22969</td><td>0</td><td>1248</td><td>953</td><td>8365</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>24450</td><td>21825</td><td>1482</td><td>6260</td><td>-2153</td><td>7412</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>25650</td><td>21409</td><td>842</td><td>5585</td><td>-502</td><td>9565</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>25290</td><td>19654</td><td>1276</td><td>4222</td><td>2690</td><td>10067</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>25520</td><td>18142</td><td>1977</td><td>4259</td><td>5096</td><td>7377</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>20200</td><td>14959</td><td>1365</td><td>4325</td><td>2281</td><td>2281</td></tr></table> # 三、上游矿石供需与价格 锂精矿进口量（吨） 锂精矿进口均价（美元/吨） <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="3">进口量(吨)</td><td colspan="3">进口均价(美元/吨)</td></tr><tr><td>总计</td><td>澳大利亚</td><td>巴西</td><td>总计</td><td>澳大利亚</td><td>巴西</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>628032</td><td>309507</td><td>23925</td><td>788</td><td>885</td><td>843</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>677528</td><td>425032</td><td>28292</td><td>671</td><td>780</td><td>769</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>531013</td><td>295116</td><td>42550</td><td>683</td><td>777</td><td>576</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>520514</td><td>347215</td><td>24118</td><td>684</td><td>734</td><td>551</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>470599</td><td>211626</td><td>18299</td><td>571</td><td>575</td><td>543</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>576138</td><td>427301</td><td>1123</td><td>612</td><td>631</td><td>650</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>427626</td><td>255506</td><td>39811</td><td>639</td><td>695</td><td>613</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>516747</td><td>371378</td><td>14966</td><td>701</td><td>744</td><td>720</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>519334</td><td>297704</td><td>52892</td><td>701</td><td>744</td><td>715</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>464353</td><td>307651</td><td>28905</td><td>686</td><td>761</td><td>786</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>396308</td><td>232066</td><td>33850</td><td>710</td><td>785</td><td>791</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>481197</td><td>341464</td><td>24579</td><td>701</td><td>740</td><td>691</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>482296</td><td>303763</td><td>37740</td><td>672</td><td>727</td><td>722</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>482505</td><td>300304</td><td>26872</td><td>670</td><td>734</td><td>697</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>504362</td><td>363604</td><td>8814</td><td>717</td><td>773</td><td>735</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>377144</td><td>208114</td><td>31414</td><td>736</td><td>787</td><td>963</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>490389</td><td>282856</td><td>31040</td><td>851</td><td>970</td><td>1076</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>549628</td><td>378654</td><td>16017</td><td>856</td><td>945</td><td>941</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>522428</td><td>349471</td><td>22914</td><td>916</td><td>1007</td><td>1070</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>565871</td><td>389710</td><td>14577</td><td>855</td><td>941</td><td>866</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>441309</td><td>254584</td><td>19580</td><td>806</td><td>881</td><td>836</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>399525</td><td>228859</td><td>47140</td><td>781</td><td>808</td><td>939</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>297830</td><td>131049</td><td>19541</td><td>981</td><td>1279</td><td>988</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>583920</td><td>349007</td><td>47621</td><td>1238</td><td>1559</td><td>894</td></tr><tr><td>2023/12/31</td><td>435668</td><td>287974</td><td>10871</td><td>1735</td><td>2113</td><td>1621</td></tr><tr><td>2023/11/30</td><td>378499</td><td>211095</td><td>36743</td><td>1873</td><td>2335</td><td>1812</td></tr><tr><td>2023/10/31</td><td>464077</td><td>345904</td><td>9383</td><td>2677</td><td>3058</td><td>2465</td></tr><tr><td>2023/9/30</td><td>499695</td><td>399118</td><td>32606</td><td>2968</td><td>3363</td><td>1714</td></tr><tr><td>2023/8/31</td><td>228322</td><td>173077</td><td>数据: 万山2404</td><td>SM2684</td><td>EinD</td><td>2490</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、FinD、通惠期货研发部 国内锂矿石产量（吨） 锂精矿市场价（元/吨） <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="4">样本矿山产量</td></tr><tr><td>锂云母</td><td>环比</td><td>锂辉石</td><td>环比</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>9600</td><td>6.67%</td><td>7550</td><td>-6.21%</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>9000</td><td>26.76%</td><td>8050</td><td>0.63%</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>7100</td><td>-7.79%</td><td>8000</td><td>8.84%</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>7700</td><td>-5.52%</td><td>7350</td><td>8.09%</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>8150</td><td>-9.24%</td><td>6800</td><td>1.95%</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>8980</td><td>-44.22%</td><td>6670</td><td>2.62%</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>16100</td><td>-4.17%</td><td>6500</td><td>0.78%</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>16800</td><td>4.35%</td><td>6450</td><td>6.61%</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>16100</td><td>4.21%</td><td>6050</td><td>23.47%</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>15450</td><td>15.13%</td><td>4900</td><td>43.27%</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>13420</td><td>23.12%</td><td>3420</td><td>9.62%</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>10900</td><td>57.97%</td><td>3120</td><td>-6.02%</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>6900</td><td>-0.72%</td><td>3320</td><td>-9.04%</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>6950</td><td>-1.84%</td><td>3650</td><td>-17.23%</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>7080</td><td>7.27%</td><td>4410</td><td>-13.19%</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>6600</td><td>0.92%</td><td>5080</td><td>4.59%</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>6540</td><td>-40.16%</td><td>4857</td><td>14.09%</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>10930</td><td>23.22%</td><td>4257</td><td>9.15%</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>8870</td><td>-10.76%</td><td>3900</td><td>0.36%</td></tr></table> # 四、锂盐供需与价格 # 4.1 锂盐期现货价格 碳酸锂市场价（元/吨） 电池级锂盐市场价（元/吨） <table><tr><td></td><td>电池级碳酸锂</td><td>工业级碳酸锂</td><td>电池级氢氧化锂</td><td>电碳-工碳</td><td>碳酸锂-氢氧化锂</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>173000</td><td>170000</td><td>165250</td><td>3000</td><td>7750</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>175000</td><td>172000</td><td>167250</td><td>3000</td><td>7750</td></tr><tr><td>2026/2/25</td><td>165000</td><td>162000</td><td>158500</td><td>3000</td><td>6500</td></tr><tr><td>2026/2/24</td><td>155000</td><td>152000</td><td>149500</td><td>3000</td><td>5500</td></tr><tr><td>2026/2/13</td><td>145000</td><td>142000</td><td>143500</td><td>3000</td><td>1500</td></tr><tr><td>2026/2/12</td><td>143000</td><td>140000</td><td>142500</td><td>3000</td><td>500</td></tr><tr><td>2026/2/11</td><td>140000</td><td>137000</td><td>142000</td><td>3000</td><td>-2000</td></tr><tr><td>2026/2/10</td><td>136000</td><td>133000</td><td>140000</td><td>3000</td><td>-4000</td></tr><tr><td>2026/2/9</td><td>136000</td><td>133000</td><td>140000</td><td>3000</td><td>-4000</td></tr><tr><td>2026/2/6</td><td>135000</td><td>132000</td><td>144250</td><td>3000</td><td>-9250</td></tr><tr><td>2026/2/5</td><td>140000</td><td>137000</td><td>149250</td><td>3000</td><td>-9250</td></tr><tr><td>2026/2/4</td><td>148000</td><td>145000</td><td>154000</td><td>3000</td><td>-6000</td></tr><tr><td>2026/2/3</td><td>145000</td><td>142000</td><td>154000</td><td>3000</td><td>-9000</td></tr><tr><td>2026/2/2</td><td>150000</td><td>147000</td><td>156500</td><td>3000</td><td>-6500</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>157000</td><td>154000</td><td>159250</td><td>3000</td><td>-2250</td></tr><tr><td>2026/1/29</td><td>164000</td><td>161000</td><td>161250</td><td>3000</td><td>2750</td></tr><tr><td>2026/1/28</td><td>170000</td><td>167000</td><td>166500</td><td>3000</td><td>3500</td></tr><tr><td>2026/1/27</td><td>170000</td><td>167000</td><td>168000</td><td>3000</td><td>2000</td></tr><tr><td>2026/1/26</td><td>178000</td><td>175000</td><td>174000</td><td>3000</td><td>4000</td></tr><tr><td>2026/1/23</td><td>170000</td><td>167000</td><td>164000</td><td>3000</td><td>6000</td></tr><tr><td>2026/1/22</td><td>165000</td><td>162000</td><td>157000</td><td>3000</td><td>8000</td></tr><tr><td>2026/1/21</td><td>157000</td><td>155000</td><td>152000</td><td>2000</td><td>5000</td></tr><tr><td>2026/1/20</td><td>151000</td><td>149000</td><td>146000</td><td>2000</td><td>5000</td></tr><tr><td>2026/1/19</td><td>147000</td><td>145000</td><td>144000</td><td>2000</td><td>3000</td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>157000</td><td>155000</td><td>150000</td><td>2000</td><td>7000</td></tr><tr><td>2026/1/15</td><td>160000</td><td>158000</td><td>155000</td><td>2000</td><td>5000</td></tr><tr><td>2026/1/14</td><td>163000</td><td>161000</td><td>160000</td><td>2000</td><td>3000</td></tr><tr><td>2026/1/13</td><td>160000</td><td>158000</td><td>152750</td><td>2000</td><td>7250</td></tr><tr><td>2026/1/12</td><td>150000</td><td>148000</td><td>138000</td><td>2000</td><td>12000</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部 碳酸锂期货收盘价与基差 碳酸锂主力合约月差 仓单注销月 跨月价差 # 4.2 生产成本与利润 碳酸锂生产成本（元/吨） 外采矿 碳酸锂生产利润（元/吨） <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="3">生产成本</td><td colspan="3">生产利润</td></tr><tr><td>锂辉石制</td><td>低品位云母</td><td>高品位云母</td><td>锂辉石制</td><td>低品位云母</td><td>高品位云母</td></tr><tr><td>2026/2/27</td><td>152259</td><td>209815</td><td>130194</td><td>20741</td><td>-36815</td><td>42806</td></tr><tr><td>2026/2/26</td><td>152259</td><td>200704</td><td>121834</td><td>22741</td><td>-25704</td><td>53166</td></tr><tr><td>2026/2/25</td><td>141478</td><td>200704</td><td>121834</td><td>23522</td><td>-35704</td><td>43166</td></tr><tr><td>2026/2/24</td><td>134644</td><td>191593</td><td>113473</td><td>20356</td><td>-36593</td><td>41527</td></tr><tr><td>2026/2/13</td><td>134910</td><td>179444</td><td>107041</td><td>10090</td><td>-34444</td><td>37959</td></tr><tr><td>2026/2/12</td><td>129026</td><td>179444</td><td>107041</td><td>13974</td><td>-36444</td><td>35959</td></tr><tr><td>2026/2/11</td><td>122990</td><td>179444</td><td>107041</td><td>17010</td><td>-39444</td><td>32959</td></tr><tr><td>2026/2/10</td><td>122990</td><td>179444</td><td>107041</td><td>13010</td><td>-43444</td><td>28959</td></tr><tr><td>2026/2/9</td><td>122534</td><td>179444</td><td>107041</td><td>13466</td><td>-43444</td><td>28959</td></tr><tr><td>2026/2/6</td><td>123255</td><td>179444</td><td>107041</td><td>11745</td><td>-44444</td><td>27959</td></tr><tr><td>2026/2/5</td><td>132405</td><td>179444</td><td>107041</td><td>7595</td><td>-39444</td><td>32959</td></tr><tr><td>2026/2/4</td><td>127166</td><td>179444</td><td>107041</td><td>20834</td><td>-31444</td><td>40959</td></tr><tr><td>2026/2/3</td><td>125154</td><td>179444</td><td>107041</td><td>19846</td><td>-34444</td><td>37959</td></tr><tr><td>2026/2/2</td><td>137605</td><td>203741</td><td>117332</td><td>12395</td><td>-53741</td><td>32668</td></tr><tr><td>2026/1/30</td><td>152942</td><td>203741</td><td>117332</td><td>4058</td><td>-46741</td><td>39668</td></tr><tr><td>2026/1/29</td><td>156017</td><td>203741</td><td>117332</td><td>7983</td><td>-39741</td><td>46668</td></tr><tr><td>2026/1/28</td><td>156017</td><td>203741</td><td>117332</td><td>13983</td><td>-33741</td><td>52668</td></tr><tr><td>2026/1/27</td><td>156017</td><td>203741</td><td>117332</td><td>13983</td><td>-33741</td><td>52668</td></tr><tr><td>2026/1/26</td><td>163344</td><td>203741</td><td>117332</td><td>14656</td><td>-25741</td><td>60668</td></tr><tr><td>2026/1/23</td><td>152069</td><td>199185</td><td>114759</td><td>17931</td><td>-29185</td><td>55241</td></tr><tr><td>2026/1/22</td><td>142958</td><td>193111</td><td>112186</td><td>22042</td><td>-28111</td><td>52814</td></tr><tr><td>2026/1/21</td><td>135328</td><td>184000</td><td>107041</td><td>21672</td><td>-27000</td><td>49959</td></tr><tr><td>2026/1/20</td><td>133733</td><td>184000</td><td>107041</td><td>17267</td><td>-33000</td><td>43959</td></tr><tr><td>2026/1/19</td><td>136732</td><td>177926</td><td>104469</td><td>10268</td><td>-30926</td><td>42531</td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>147172</td><td>187037</td><td>108328</td><td>9828</td><td>-30037</td><td>48672</td></tr><tr><td>2026/1/15</td><td>147172</td><td>187037</td><td>108328</td><td>12828</td><td>-27037</td><td>51672</td></tr><tr><td>2026/1/14</td><td>142692</td><td>187037</td><td>108328</td><td>20308</td><td>-24037</td><td>54672</td></tr><tr><td>2026/1/13</td><td>128039</td><td>184000</td><td>107041</td><td>31961</td><td>-24000</td><td>52959</td></tr><tr><td>2026/1/12</td><td>128039</td><td>174889</td><td>101253</td><td>21961</td><td>-24889</td><td>48747</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部 碳酸锂周度产量（吨） 碳酸锂月度总产量（吨） 碳酸锂月度产量同比增速（%） 电池级与工业级碳酸锂产量（吨） 碳酸锂产量（按原料分类） <table><tr><td></td><td colspan="3">总产量</td><td colspan="4">分原料</td></tr><tr><td></td><td>总产量</td><td>同比</td><td>环比</td><td>锂辉石</td><td>锂云母</td><td>盐湖</td><td>回收</td></tr><tr><td>2026/2/28</td><td>83090</td><td>35</td><td>-15</td><td>50200</td><td>11320</td><td>13940</td><td>7630</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>97900</td><td>53</td><td>-1</td><td>60100</td><td>12880</td><td>15440</td><td>9480</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>99200</td><td>41</td><td>3</td><td>60850</td><td>13350</td><td>14990</td><td>10010</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>95350</td><td>49</td><td>3</td><td>57750</td><td>13430</td><td>14540</td><td>9630</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>92260</td><td>55</td><td>6</td><td>57150</td><td>12720</td><td>13840</td><td>8550</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>87260</td><td>52</td><td>2</td><td>55950</td><td>11580</td><td>11960</td><td>7770</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>85240</td><td>39</td><td>5</td><td>53330</td><td>13700</td><td>10920</td><td>7290</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>81530</td><td>26</td><td>4</td><td>44810</td><td>18000</td><td>12340</td><td>6380</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>78090</td><td>18</td><td>8</td><td>39450</td><td>19480</td><td>13350</td><td>5810</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>72080</td><td>15</td><td>-2</td><td>35440</td><td>17940</td><td>12470</td><td>6230</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>73810</td><td>40</td><td>-7</td><td>36730</td><td>17580</td><td>12090</td><td>7410</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>79065</td><td>85</td><td>23</td><td>43900</td><td>16930</td><td>10950</td><td>7285</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>64050</td><td>97</td><td>2</td><td>35390</td><td>13400</td><td>9690</td><td>5570</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>62490</td><td>50.49</td><td>-10.18</td><td>34090</td><td>12540</td><td>9840</td><td>6020</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>69665</td><td>58</td><td>9</td><td>41000</td><td>12280</td><td>9620</td><td>6765</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>64140</td><td>48.8</td><td>7.5</td><td>35250</td><td>10980</td><td>11230</td><td>6680</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>59665</td><td>48</td><td>4</td><td>32850</td><td>8960</td><td>11930</td><td>5925</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>57520</td><td>37.9</td><td>-6.2</td><td>28150</td><td>11370</td><td>12240</td><td>5760</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>61330</td><td>36.2</td><td>-5.6</td><td>29100</td><td>14580</td><td>12870</td><td>4780</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>64960</td><td>43</td><td>-2</td><td>30300</td><td>15600</td><td>13300</td><td>5760</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>66243</td><td>61.1</td><td>5.9</td><td>29783</td><td>17780</td><td>12980</td><td>5700</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>62538</td><td>87</td><td>18</td><td>27803</td><td>16440</td><td>12280</td><td>6015</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>52893</td><td>80</td><td>24</td><td>22789</td><td>14930</td><td>8510</td><td>6664</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>42792</td><td>42.9</td><td>31.8</td><td>18350</td><td>11100</td><td>8388</td><td>4954</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>32475</td><td>5.4</td><td>-21.8</td><td>14250</td><td>8250</td><td>6850</td><td>3125</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>41523</td><td>15.6</td><td>-5.6</td><td>16480</td><td>11630</td><td>7538</td><td>5875</td></tr><tr><td>2023/12/31</td><td>43988</td><td>26.4</td><td>2.1</td><td>16660</td><td>13030</td><td>7188</td><td>7110</td></tr><tr><td>2023/11/30</td><td>43093</td><td>17.58</td><td>6.6</td><td>15249</td><td>12750</td><td>7512</td><td>7582</td></tr><tr><td>2023/10/31</td><td>40426</td><td>18.31</td><td>-3.11</td><td>12753</td><td>10085</td><td>8843</td><td>8745</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部 锂盐开工率（%） 碳酸锂开工率（按原料分类） <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">总开工率</td><td colspan="3">碳酸锂开工-原料分类</td></tr><tr><td>碳酸锂</td><td>氢氧化锂</td><td>锂辉石</td><td>锂云母</td><td>盐湖</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>56</td><td>38</td><td>66</td><td>32</td><td>61</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>58</td><td>43</td><td>69</td><td>33</td><td>60</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>56</td><td>43</td><td>66</td><td>33</td><td>60</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>56</td><td>44</td><td>67</td><td>32</td><td>58</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>55</td><td>41</td><td>68</td><td>29</td><td>53</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>55</td><td>33</td><td>66</td><td>34</td><td>50</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>55</td><td>38</td><td>58</td><td>47</td><td>57</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>54</td><td>35</td><td>52</td><td>52</td><td>62</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>49</td><td>37</td><td>47</td><td>48</td><td>59</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>50</td><td>38</td><td>49</td><td>47</td><td>56</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>55</td><td>38</td><td>60</td><td>46</td><td>50</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>45</td><td>31</td><td>50</td><td>37</td><td>45</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>44</td><td>33</td><td>49</td><td>35</td><td>45</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>51</td><td>38</td><td>63</td><td>34</td><td>45</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>50</td><td>48</td><td>59</td><td>31</td><td>58</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>48</td><td>49</td><td>57</td><td>25</td><td>62</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>47</td><td>47</td><td>50</td><td>32</td><td>66</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>53</td><td>44</td><td>54</td><td>42</td><td>72</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>58</td><td>45</td><td>63</td><td>43</td><td>78</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>63</td><td>49</td><td>70</td><td>48</td><td>80</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>61</td><td>53</td><td>72</td><td>44</td><td>75</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>53</td><td>57</td><td>61</td><td>42</td><td>57</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>44</td><td>50</td><td>51</td><td>32</td><td>56</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>35</td><td>32</td><td>40</td><td>24</td><td>50</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>43</td><td>41</td><td>47</td><td>33</td><td>55</td></tr><tr><td>2023/12/31</td><td>46</td><td>37</td><td>52</td><td>37</td><td>57</td></tr><tr><td>2023/11/30</td><td>48</td><td>38</td><td>50</td><td>40</td><td>61</td></tr><tr><td>2023/10/31</td><td>45</td><td>40</td><td>45</td><td>35</td><td>72</td></tr><tr><td>2023/9/30</td><td>50</td><td>45</td><td>48</td><td>39</td><td>80</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部 碳酸锂进口量（吨）与增速 智利进口碳酸锂占比 <table><tr><td></td><td colspan="3">碳酸锂进口量(吨)</td></tr><tr><td></td><td>总计</td><td>阿根廷</td><td>智利</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>23989</td><td>8470</td><td>13527</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>22055</td><td>8043</td><td>10825</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>23881</td><td>7274</td><td>14796</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>19597</td><td>6948</td><td>10797</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>21847</td><td>4253</td><td>15608</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>13845</td><td>3950</td><td>8584</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>17698</td><td>5094</td><td>11853</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>21146</td><td>6626</td><td>13393</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>28336</td><td>6850</td><td>20256</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>18125</td><td>4646</td><td>12718</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>12328</td><td>4388</td><td>7572</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>20122</td><td>6698</td><td>12624</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>28035</td><td>4542</td><td>23217</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>19235</td><td>6270</td><td>12189</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>23196</td><td>4791</td><td>17861</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>16265</td><td>2026</td><td>13927</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>17685</td><td>4516</td><td>12920</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>24152</td><td>4727</td><td>19158</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>19583</td><td>3434</td><td>15652</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>24565</td><td>3703</td><td>20288</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>21204</td><td>3406</td><td>17149</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>19043</td><td>2494</td><td>16297</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>11590</td><td>2476</td><td>8964</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>10404</td><td>4124</td><td>6012</td></tr><tr><td>2023/12/31</td><td>20336</td><td>2916</td><td>17244</td></tr><tr><td>2023/11/30</td><td>17041</td><td>908</td><td>15918</td></tr><tr><td>2023/10/31</td><td>10762</td><td>1608</td><td>9044</td></tr><tr><td>2023/9/30</td><td>13656</td><td>2652</td><td>10906</td></tr><tr><td>2023/8/31</td><td>10843</td><td>1873</td><td>8814</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部 碳酸锂库存（吨） 碳酸锂周度库存 碳酸锂期货注册仓单数量 # 五、锂盐下游生产与需求 # 5.1 磷酸铁锂 磷酸铁锂产量（实物吨） 磷酸铁锂开工率（%） <table><tr><td></td><td colspan="4">磷酸铁锂产量与开工率</td></tr><tr><td>时间</td><td>产量</td><td>同比</td><td>环比</td><td>开工率</td></tr><tr><td>2026/2/28</td><td>348200</td><td>52.00</td><td>-12.20</td><td>0.00</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>396600</td><td>57.00</td><td>-1.80</td><td>68.00</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>403900</td><td>46.00</td><td>-2.20</td><td>70.00</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>412850</td><td>44.00</td><td>4.70</td><td>73.00</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>394350</td><td>51.00</td><td>10.54</td><td>74.00</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>356750</td><td>43.00</td><td>12.75</td><td>65.00</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>316400</td><td>50.00</td><td>8.84</td><td>62.00</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>290700</td><td>50.00</td><td>1.86</td><td>57.00</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>285400</td><td>59.00</td><td>1.24</td><td>57.00</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>281900</td><td>43.00</td><td>6.66</td><td>56.00</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>264300</td><td>93.00</td><td>1.99</td><td>53.00</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>259150</td><td>89.00</td><td>13.40</td><td>54.00</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>228480</td><td>184.00</td><td>-9.28</td><td>48.00</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>251850</td><td>101.00</td><td>-8.71</td><td>52.00</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>275880</td><td>190.00</td><td>-3.62</td><td>61.00</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>285730</td><td>151.00</td><td>10.00</td><td>66.00</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>260660</td><td>105.00</td><td>4.00</td><td>60.00</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>251340</td><td>97.00</td><td>19.00</td><td>63.00</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>211490</td><td>62.00</td><td>9.00</td><td>54.00</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>193710</td><td>40.00</td><td>8.00</td><td>50.00</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>180020</td><td>28.00</td><td>-9.00</td><td>48.00</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>197610</td><td>78.00</td><td>18.00</td><td>54.00</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>167530</td><td>109.00</td><td>22.00</td><td>46.00</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>137010</td><td>95.00</td><td>70.00</td><td>38.00</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>80550</td><td>13.00</td><td>-19.00</td><td>22.00</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>98810</td><td>52.82</td><td>4.00</td><td>28.00</td></tr><tr><td>2023/12/31</td><td>95010</td><td>-5.75</td><td>-16.66</td><td>27.00</td></tr><tr><td>2023/11/30</td><td>114000</td><td>-4.76</td><td>-10.23</td><td>44.00</td></tr></table> # 5.2 三元材料产量与开工率 三元材料总产量（实物吨） 三元材料总开工率（%） <table><tr><td></td><td colspan="4">三元材料总产量(实物吨)</td></tr><tr><td>时间</td><td>产量</td><td>同比</td><td>环比</td><td>开工率</td></tr><tr><td>2026/2/28</td><td>70720</td><td>46.50</td><td>-12.80</td><td></td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>81070</td><td>48.50</td><td>-0.90</td><td>52</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>81800</td><td>43.50</td><td>-2.50</td><td>53</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>83930</td><td>37.60</td><td>-0.20</td><td>54</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>84090</td><td>43.10</td><td>11.60</td><td>55</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>75360</td><td>31.50</td><td>2.60</td><td>49</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>73440</td><td>18.70</td><td>7.00</td><td>48</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>68640</td><td>16.70</td><td>5.80</td><td>45</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>64910</td><td>31.50</td><td>0.90</td><td>44</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>64310</td><td>23.91</td><td>3.52</td><td>43</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>62125</td><td>-4.77</td><td>7.38</td><td>41</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>57925</td><td>-7.70</td><td>19.84</td><td>39</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>48275</td><td>2.50</td><td>-11.60</td><td>33</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>54580</td><td>-1.40</td><td>-4.30</td><td>37</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>57010</td><td>7.00</td><td>-6.50</td><td>39</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>60990</td><td>9.17</td><td>3.78</td><td>41</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>58770</td><td>4.83</td><td>2.57</td><td>41</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>57300</td><td>3.44</td><td>-7.39</td><td>40</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>61875</td><td>10.16</td><td>5.15</td><td>43</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>58845</td><td>3.30</td><td>19.25</td><td>41</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>49345</td><td>-10.59</td><td>-4.92</td><td>34</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>51900</td><td>-5.08</td><td>-20.45</td><td>36</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>65240</td><td>45.60</td><td>4.08</td><td>46</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>62681</td><td>35.55</td><td>33.07</td><td>44</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>47102</td><td>-14.90</td><td>2.45</td><td>33</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>55352</td><td>35.65</td><td>4.08</td><td>37</td></tr><tr><td>2023/12/31</td><td>53181</td><td>0.07</td><td>-4.81</td><td>39</td></tr><tr><td>2023/11/30</td><td>55867</td><td>-16.00</td><td>0.00</td><td>42</td></tr><tr><td>2023/10/31</td><td>56062</td><td>-20.00</td><td>1.00</td><td>44</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部 # 5.3 三元材料进出口量 三元材料进出口量（吨） 三元材料净进口量（吨） <table><tr><td></td><td colspan="3">三元材料进出口量(吨)</td></tr><tr><td>日期</td><td>进口总计</td><td>出口总计</td><td>净进口</td></tr><tr><td>2025/12/31</td><td>5251</td><td>11392</td><td>-6141</td></tr><tr><td>2025/11/30</td><td>5872</td><td>12504</td><td>-6632</td></tr><tr><td>2025/10/31</td><td>4603</td><td>11509</td><td>-6906</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>6871</td><td>10934</td><td>-4063</td></tr><tr><td>2025/8/31</td><td>5567</td><td>13352</td><td>-7785</td></tr><tr><td>2025/7/31</td><td>5560</td><td>10582</td><td>-5022</td></tr><tr><td>2025/6/30</td><td>5349</td><td>10636</td><td>-5287</td></tr><tr><td>2025/5/31</td><td>3901</td><td>8775</td><td>-4874</td></tr><tr><td>2025/4/30</td><td>5170</td><td>9058</td><td>-3888</td></tr><tr><td>2025/3/31</td><td>4024</td><td>8138</td><td>-4114</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>2970</td><td>6045</td><td>-3075</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>2682</td><td>6091</td><td>-3409</td></tr><tr><td>2024/12/31</td><td>5855</td><td>5632</td><td>223</td></tr><tr><td>2024/11/30</td><td>2733</td><td>5553</td><td>-2820</td></tr><tr><td>2024/10/31</td><td>4083</td><td>5122</td><td>-1039</td></tr><tr><td>2024/9/30</td><td>3539</td><td>3922</td><td>-383</td></tr><tr><td>2024/8/31</td><td>4933</td><td>7378</td><td>-2445</td></tr><tr><td>2024/7/31</td><td>3839</td><td>7342</td><td>-3503</td></tr><tr><td>2024/6/30</td><td>6193</td><td>6028</td><td>165</td></tr><tr><td>2024/5/31</td><td>7124</td><td>6693</td><td>431</td></tr><tr><td>2024/4/30</td><td>6170</td><td>6922</td><td>-752</td></tr><tr><td>2024/3/31</td><td>5293</td><td>6947</td><td>-1654</td></tr><tr><td>2024/2/29</td><td>6016</td><td>3931</td><td>2085</td></tr><tr><td>2024/1/31</td><td>3287</td><td>4355</td><td>-1068</td></tr><tr><td>2023/12/31</td><td>2585</td><td>5704</td><td>-3119</td></tr><tr><td>2023/11/30</td><td>7136</td><td>5030</td><td>2106</td></tr><tr><td>2023/10/31</td><td>7041</td><td>3653</td><td>3388</td></tr><tr><td>2023/9/30</td><td>10488</td><td>6276</td><td>4212</td></tr><tr><td>2023/8/31</td><td>3811</td><td>7787</td><td>-3976</td></tr></table> 数据来源：百川资讯、SMM、iFinD、通惠期货研发部 中国新能源汽车产量 电池周度产量（GWh） 中国汽车经销商库存预警指数 # 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。