> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 计算机行业点评总结 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年5月18日，主要分析了计算机行业近期的市场表现及运营商在算力服务领域的最新动态。报告指出，计算机行业指数在近期表现优于沪深300指数，且随着运营商推出Token套餐，行业将迎来新的发展机遇。 ## 市场表现分析 根据文档中的数据，计算机行业指数在2月2日至2月20日期间持续上涨，涨幅从2%逐步攀升至40%，随后有所回落，最终稳定在25%左右。而沪深300指数涨幅则相对较低，从1%逐步上升至35%，随后也回落至25%。整体来看，计算机行业指数在这一阶段表现优于沪深300指数。 ## 主要观点 ### 1. 运营商推出Token套餐 - **事件背景**：2026年5月17日，中国电信推出全国层面的Token套餐，提供“Token+连接+安全”一体化服务。 - **产品定位**： - 面向个人及家庭用户，定价9.9元/月起步，最高49.9元/月，提供每月1000万-8000万Tokens用量。 - 面向开发者及中小微企业用户，定价39.9元/月起步，最高299.9元/月，提供每月1500万-1.5亿Tokens用量。 - **市场影响**：三大运营商（中国电信、中国联通、中国移动）在一周内相继推出Token算力服务产品，形成市场热潮。Token产品已逐渐成为运营商的一种可感知、标准化计价的产品权益，有助于其在C端市场快速获客。 ### 2. 运营商在算力服务中的优势 - **政企用户优势**：运营商拥有全国范围的算力网络覆盖，且与政府、央国企有长期合作关系，适合为地方政府、特种行业、金融等政企用户提供私有化部署方案。 - **C端用户优势**：Token产品作为运营商的一种标准化服务，能够借助其庞大的用户基础和跨节点调度能力，提供高性价比的服务，从而吸引用户。 ### 3. Token工厂建设加速 - **需求增长**：截至2026年3月，我国日均Token调用量已超过140万亿，较2025年底增长超40%。 - **建设动向**：如电信宁夏分公司已启动“Token工厂”生成能力服务集采项目，总投资达174.38亿元（含税），表明运营商正加快布局Token生产基础设施。 - **预期影响**：随着Token套餐销售放量，Token工厂建设有望进一步提速，推动行业规模化发展。 ## 关键信息 - **行业评级**：强于大市（维持） - **相关标的**：东方国信（300166.SZ）、弘信电子（300657.SZ）、平治信息（300571.SZ）、迈富时（2556.HK）等 - **风险提示**： - 算力建设不及预期的风险 - Token需求不及预期的风险 ## 投资评级标准 - **股票投资评级**： - 买入：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数15%以上 - 增持：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数5%～15% - 中性：预期未来6个月内股价收益率与沪深300指数涨跌幅差异在-5%～+5% - 减持：预期未来6个月内股价收益率弱于沪深300指数5%以上 - **行业投资评级**： - 强于大市：预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现 - 中性：预期行业相关指数在未来6个月内基本与沪深300指数表现持平 - 弱于大市：预期行业相关指数在未来6个月内明显弱于沪深300指数表现 ## 免责声明 - 本报告由金元证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。 - 报告所载资料来源及观点均被认为可靠，但不保证其准确性或完整性。 - 报告不构成对任何人的个人推荐，投资者需独立评估。 - 报告版权为金元证券所有，未经书面许可，不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 ```