> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 塑料日报总结 ## 核心内容 本报告为2026年8月20日的塑料期货市场分析，由分析师武吟秋撰写。报告从行情分析、次日展望、宏观预期、风险关注、当日逻辑、宏观逻辑、基本面分析等方面全面解析塑料市场走势。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **主力合约**：今日塑料主力合约早盘冲高回落，午后弱势震荡，空头主导市场。 - **成交与持仓**：当日成交活跃，但持仓大幅减少，多头止损离场导致动能衰竭。 - **价格走势**：早盘急跌显示空头强势，午后价格在低位徘徊，缺乏主动买盘。 - **合约表现**：全合约普遍回调，近月跌幅大于远月，基差回归引发价格修正。 ### 2. 当日逻辑 - **核心逻辑**：成本端原油地缘溢价边际降温，塑料自身基本面偏弱，高位获利了结引发回落。 - **重要逻辑**： - 聚乙烯现货整体上涨，但下游采购抵触高价，成交气氛放缓。 - 现货升水期货，强现货对期价形成底部支撑。 - 华北棚膜小幅回暖，部分工厂开机、大厂负荷抬升。 - PO膜逐步进入生产旺季，8月中下旬地膜需求或跟进。 - **其他逻辑**： - 反内卷预期提振国内低估值品种的看涨情绪。 - 国内经济数据无亮点，但政策预期增强。 - “十五五”油气规划发布，中长期供应保障预期增强。 ### 3. 宏观逻辑 - **中期观点**：塑料处于短期成本支撑与中期供应回归、淡季需求偏弱格局。 - **当日修正**： - 原油地缘溢价仍存，成本端支撑较强。 - 现货升水期货提供底部支撑。 - 农膜需求季节性回升，成为市场亮点。 - 连续三日上涨后高位回落，短期偏强震荡但上行空间受限。 ### 4. 基本面分析 - **供应端**：前期支撑塑料上涨的装置检修逻辑正在逆转，后续多套装置计划重启，供应回归预期逐步升温。 - **产能利用率**：中国聚乙烯产能利用率数据（周）显示供应压力逐渐增加。 - **需求端**： - 下游各行业仍处季节性淡季，塑编、BOPP、注塑开工率维持偏低水平。 - 终端订单平淡，成品库存积压，下游按需采购、主动补库意愿不强。 - 农膜需求季节性回升，PO膜逐步进入生产旺季，8月中下旬地膜需求或跟进。 - 北方棚膜订单逐步启动，“金九”双防膜需求跟进，农膜行业进入生产旺季，行业开工逐步提升至年内高位。 ## 关键信息 - **价格波动**：今日塑料主力合约价格下跌99点，跌幅1.21%。 - **持仓变化**：当日持仓量减少39732手，显示多头离场。 - **市场情绪**：市场情绪由前期单边上涨转为集体回调，多头抵抗无力。 - **宏观影响**：全球宏观经济放缓抑制纺织品服装需求，欧美通胀高企导致消费降级，中国纺织品服装出口增速回落。 - **供应压力**：国内油气供应量将达4.4亿吨油当量，中长期供应保障预期增强，但短期供应压力仍存。 - **风险提示**：临近换月，市场流动性可能变差，大单进出易引发价格剧烈波动，需密切关注国际原油走势及宏观消息。 ## 风险与免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。 - 报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易建议，不承担因使用本报告内容导致的损失责任。 - 期市有风险，入市需谨慎。 ## 联系方式 - **研究咨询**：028 6130 3163 - **邮箱**：institute@gjqh.com.cn - **投诉热线**：4006821188