> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 玻璃期货市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了近期玻璃期货价格持续走弱的原因及未来走势的判断。玻璃价格在4月1日跌破1000元/吨关口，创年内新低，主要受到基本面疲弱与成本支撑减弱的双重影响。报告从库存、需求、成本及政策等多个维度展开，为投资者提供市场判断与操作建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 玻璃持续走弱，跌破1000关口 - 玻璃期货主力合约FG2605在4月1日收盘报999元/吨，跌破1000元/吨关键心理关口。 - 价格持续下跌反映市场对玻璃行业的悲观预期，需关注后续走势及关键信号。 ### 2. 基本面疲弱与供给端压力 - **高库存压力**：截至3月27日，玻璃企业库存达7362.2万重箱，同比增幅9.86%，库存压力较大。 - **供给端未明显收缩**：当前玻璃产线开工条数207条，日熔量14.49万吨，虽较前期有所回落，但仍高于当前需求，短期内难以改善。 ### 3. 需求端不及预期 - **地产需求低迷**：1-2月国内商品房销售面积、新开工面积、施工面积及竣工面积同比分别下降13.5%、23.1%、11.7%、27.9%，竣工面积降幅扩大，表明地产行业对玻璃需求恢复缓慢。 - **“金三银四”旺季不旺**：3月复工情况不及预期，建筑玻璃需求疲弱，二季度“银四”旺季预期尚存，但5月后南方进入梅雨季节，需求将再度承压。 - **现货价格疲软**：春节后国内浮法玻璃现货价格保持在1060元/吨（华北）和1080元/吨（华中）一线，未出现旺季上涨态势。 ### 4. 成本支撑减弱 - 玻璃生产成本主要由煤炭、石油焦及天然气构成，当前理论成本分别为1020元/吨、1122元/吨、1339元/吨，对应生产利润分别为-22.95元/吨、-36.07元/吨、-83.55元/吨。 - 虽然前期能源价格上涨曾为玻璃提供一定支撑，但近期能源价格回落及对全球经济复苏的担忧，导致成本支撑逻辑逐渐弱化。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场现状 - 玻璃期货价格持续走弱，跌破1000元/吨关口。 - 现货价格疲软，与往年旺季上涨趋势形成对比。 ### 2. 基本面分析 - **库存高企**：玻璃企业库存同比上升，市场消化压力较大。 - **供给端未明显收缩**：尽管部分产线冷修，但整体供给仍偏高。 - **需求端疲软**：地产行业需求恢复缓慢，建筑玻璃需求持续承压。 ### 3. 成本与利润 - 当前三种燃料成本均未形成有效支撑，玻璃企业普遍亏损。 - 成本支撑逻辑减弱，价格进一步下探压力增加。 ### 4. 政策与行业自律 - 《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出“严禁新增产能”及淘汰落后产能，为市场提供政策托底预期。 - 行业自律措施有助于维护市场秩序，推动产业可持续发展。 --- ## 后市展望与操作建议 ### 1. 后市走势判断 - 玻璃价格可能继续下探，观察980元、960元两档支撑。 - 供需格局未出现实质性改善，短期市场仍可能维持偏弱震荡。 ### 2. 操作建议 - **空头持仓**：可在价格杀跌阶段适当减仓。 - **多头持仓**：建议等待右侧企稳信号（如放量长下影线或库存拐点）后再介入。 ### 3. 风险提示 - 地缘冲突可能引发能源价格暴涨，打断下跌趋势。 - 宏观政策若超预期刺激地产行业，也可能改变市场走势。 --- ## 作者信息 - **研究员**：郑丽萍，从业资格号：F03100199，投资咨询号：Z0021130 - **初审**：张莎，从业资格号：F03088817，投资咨询证号：Z0019577 - **复审**：赵肖肖，从业资格号：F0303938，投资咨询号：Z0022015 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息和资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立决策并自行承担风险。 - 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。