> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：终端需求观察（第147期）总结 ## 核心内容概览 本报告由光大期货有限公司发布，内容涵盖多个行业终端需求的观察与分析，包括黑色金属、有色金属、能源化工、农产品等领域的市场动态及趋势预测。报告基于卓创资讯、乘联会、iFinD、Mysteel、Wind等数据来源，提供详细的市场数据与分析，旨在为专业投资者提供参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **投资与水泥需求** - **水泥磨机开工负荷**：全国水泥磨机开工负荷均值为40.19%，环比基本持平。 - **区域差异**：南方地区因降雨减少，需求有所上升；北方地区则出现一定下降。 - **水泥出库量**：经农历调整后，水泥出库量表现平稳。 ### **消费与乘用车市场** - **乘用车零售**：6月1日至30日，全国乘用车市场零售量为165.1万辆，同比去年下降21%，环比上月增长9%。 - **累计零售**：2026年以来累计零售量为875万辆，同比下降20%。 - **商品房成交**：6月30日大中城市商品房成交面积环比增长13.7%，同比下降6.7%。 ### **黑色金属市场** - **钢材需求疲弱**：受强降雨影响，户外施工受阻，钢材需求表现持续疲弱。 - **建材成交量**：全国建材成交量环比下降0.47%。 - **库存情况**：五大品种库存环比增加22.06万吨，其中螺纹库存增加6.5万吨，热卷库存增加8.99万吨。 - **钢厂生产**：247家钢厂高炉产能利用率回升至91.3%，日均铁水产量回升至243.25万吨。 ### **有色金属市场** - **精炼铜**：样本企业精炼铜制杆周度开工率从65.22%升至65.61%，再生铜制杆开工率略有下降。 - **国内库存**：精炼铜社会库存周度下降0.61万吨至19.99万吨，保税区库存下降0.13万吨至3.97万吨。 - **铝材**：铝材下游企业周度开工率由63%降至62.6%，电解铝库存下降7.5万吨至113万吨，反映下游低价补库意愿偏强。 - **锌**：镀锌、压铸、氧化锌开工率均有回升，但锌七地库存增加，国内镀锌需求走弱，出口订单无亮点，下游低价采购意愿强。 ### **能源化工市场** - **地炼开工率**：中国地炼常减压开工率降至45.83%，较上周下降3.48个百分点。 - **PTA装置变动**：威联化学、虹港石化、台化、中泰、嘉兴石化等装置陆续停车检修，开工负荷降至57%。 - **PTA供需格局**：PTA负荷仍处低位，供需格局维持去库，但区域分化明显，现货价格预计短期跟随成本端震荡。 ### **农产品市场** - **生猪价格**：全国生猪出栏均价为9.84元/公斤，环比上涨3.91%，同比下跌33.87%。 - **猪价走势**：猪价完成低位反弹，下周或小幅回落，但跌幅弱于涨幅。 - **玉米淀粉**：行业开工率为60.24%，环比下降0.46%；山东加工利润为-162元/吨，环比上升28元/吨。玉米淀粉市场价格平稳，短期内供需双弱，价格可能局部松动。 ### **其他市场观察** - **挖掘机销量**：2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。 - **地铁客运量**：受暑期影响，一线城市及主要二线城市地铁客运量回落。 - **航班执行数**：国内航班执行数季节性回升。 - **集装箱运价**：欧洲航线集装箱运价指数持续回升。 - **半钢胎与全钢胎开工率**：均保持平稳，库存周转天数未有明显变化。 - **聚酯开工率**：小幅反弹，但下游开工反弹持续性受阻。 - **PX装置**：中国及亚洲PX开工率处于低位，MEG装置运行情况平稳。 --- ## 关键数据一览 | 行业 | 关键数据 | |------------|--------------------------------------------------------------------------| | 水泥 | 开工负荷均值40.19%，环比持平；南方需求上升，北方需求下降。 | | 乘用车 | 6月零售165.1万辆，同比-21%，环比+9%；累计零售875万辆，同比-20%。 | | 商品房 | 6月30日成交面积环比+13.7%，同比-6.7%。 | | 钢材 | 建材成交量环比-0.47%，五大品种库存+22.06万吨；钢厂产能利用率91.3%。 | | 精炼铜 | 制杆开工率从65.22%升至65.61%，社会库存-0.61万吨。 | | 再生铜 | 制杆开工率从20.23%降至20.12%。 | | 铝材 | 下游开工率由63%降至62.6%，电解铝库存-7.5万吨至113万吨。 | | 锌 | 镀锌、压铸、氧化锌开工率均上升，但七地库存+0.34万吨至26.8万吨。 | | PTA | 开工负荷降至57%，库存区域分化明显，预计现货价格短期震荡。 | | 生猪 | 出栏均价9.84元/公斤，环比+3.91%，同比-33.87%；下周或小幅回落。 | | 玉米淀粉 | 行业开工率60.24%，环比-0.46%；山东加工利润-162元/吨，环比+28元/吨。 | | 挖掘机 | 5月销量24794台，同比+36.2%；国内销量+38.6%，出口销量+34.2%。 | | 地铁客运 | 一线城市及主要二线城市客运量因暑期回落。 | | 航班执行数 | 国内航班执行数季节性回升。 | | 集装箱运价 | 欧洲航线集装箱运价指数持续回升。 | | 半钢胎 | 开工率平稳，库存周转天数未有明显变化。 | | 聚酯 | 开工率小幅反弹，但下游开工反弹持续性受阻。 | | PX装置 | 中国及亚洲PX开工率处于低位。 | | MEG装置 | 运行情况平稳，煤制MEG负荷未有明显变化。 | --- ## 分析师团队 - **钟美燕**：光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人，上海财经大学硕士。 - **邱跃成**：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监。 - **王娜**：光大期货农产品研究总监，负责玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。 - **杜冰沁**：光大期货研究所能源化工研究总监。 - **于洁**：光大期货宏观分析师，上海外国语大学金融硕士。 - **王珩、邸艺琳**：对本报告亦有贡献。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，光大期货有限公司不对信息的准确性和完整性作出任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司及作者无关。