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数据要素行业深度报告 2023年11月27日

国海证券

核心要点总结

1. 数据要素定义及其优势

• 数据要素：指政府、企业、个人产生的数据，在资源化、产品化、资产化后具备交易价值，成为生产要素。
• 我国优势：数据体量全球占比达19%-25%，手握稀缺资源；金融等行业数据交易需求旺盛（如年交易量百亿级）。
• 持续挑战：场外交易占比超95%，数据安全基础设施不完善，确权规则缺失。

2. 关键拐点与政策支持

• 2022年"数据二十条"发布：明确数据持有权、使用权、经营权三权分置，解决确权问题。
• 2023年国家数据局成立：强化监管主体，明确数据基础制度。
• 我国数据交易所均由国资主导，推动规范化市场交易。

3. 市场规模

• 2021年数据要素市场整体规模815亿元，预计2023–2025年CAGR超过50%，到2025年突破2000亿元。
• 各细分领域：
  • 数据交易、生态保障增长最快（50%-45% YoY）。
  • 数据安全市场对全球规模比仅3%，有6–9倍增长空间。

4. 投资主线与推荐逻辑

• 数据交易所：国资主导、交易规模高速增长，收入模式为佣金+会员费+增值服务费。
• 数据服务商：整合中的第三方机构，未来向“复合型全链条数商”发展。
• 数据分析与数据要素运营商：金融、医疗等垂直行业高需求，市场占比超50%。
• 推荐评级：首次覆盖“推荐”，重点关注企业包括浙数文化、广电运通、安恒信息、国新健康、数据安全领域企业等。

5. 风险提示

• 政策执行不及预期、场内交易增长速度下降、确权标准制定滞后、市场发展不及预期、合规成本过高、市场机制不匹配。

💎 建议关注标的
📈 浙数文化 (600633)、广电运通 (002152)、安恒信息 (688023)、启明星辰 (002439)
📊 国新健康 (000032)、久远银海 (002777)、数据安全领域企业等。