20230424-华安证券-医药生物行业周报_主题新冠题材再起_建议适当布局主线（中药+医疗AI+中特估）_20页_913kb

本周行情回顾

• 医药生物指数本周下跌323%，跑输沪深300指数271个百分点，行业涨跌幅排名第28。
• 行业估值：4月21日PE（TTM，剔除负值）为25X，处于历史低位，但仍低于行业估值均值。

核心观点：主题新冠题材再起

• 疫情相关公司（新冠特效药+感冒药）因情绪利好出现大涨，CXO、药店、耗材等板块领跌。
• 建议投资主线：中药、医疗AI、中特估。
• 业绩真空期：关注基药目录相关的中药投资机会，特别是其独家产品放量逻辑。
• 个股布局：
  • 稳健组合：康缘药业、以岭药业、济川药业等。
  • 弹性组合：贵州三力、盘龙药业、华神科技等。
  • 重点个股：天士力（中药创新药龙头）、健麾信息（AI驱动设备估值重估）、润达医疗（基本面无负面，业绩修复中）、创新药：特宝生物、艾迪药业。

创新药周观点

• 创新药板块整体回调，港股回调幅度大于A股科创板。
• 关注夏季新一轮新冠可能带来的需求增长，重点推荐具有产品力或独家产品的创新药公司：
  • 产品力/BIC公司：信达生物、康宁杰瑞、康方生物等。
  • 独家产品/FIC公司：艾迪药业（HIV复方单片）、特宝生物（乙肝）、上海谊众等。
  • 其他关注：出海型公司（百济神州等）、小盘爆发力公司（德琪医药等）。

个股表现（摘要）

• A股医药股本周464家公司中，有75家上涨（16%），涨幅前十集中在AI（祥生医疗）和创新药（艾迪药业、百利天恒），跌幅前十以ST股和业绩不及预期公司为主。
• 港股医药股本周88家公司中，有13家上涨（超一成），上涨标的集中在国药控股、石药集团等，下跌标的以创新药港股（德琪医药、和铂医药）为主。

风险提示

• 政策风险、竞争风险、业绩不及预期等。