> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资策略周报总结：反弹行情下，把握资金共识和产业景气 ## 核心内容 2026年8月9日发布的《反弹行情下，把握资金共识和产业景气》是开源证券策略研究团队的一份周报，主要分析当前A股市场在反弹行情中的表现，以及未来投资策略的布局方向。报告指出，当前市场在中美经贸与科技博弈背景下，表现出修复趋势，资金风险偏好回升，市场情绪明显改善。 ## 主要观点 ### 1. 周度回顾：修复趋势确认，市场风偏显著回暖 - **市场表现**：A股科创和创业板在本周领涨全球主要股指。 - **行业特征**： - **科技制造与有色**：在确认反弹趋势后，科技制造和有色成为领涨品种，受海外地缘风险影响。 - **消费板块分化**：医药生物因药明康德业绩发布而信心提振，上涨加速。 - **资金动向**：资金从安全边际高的品种转向科技制造等弹性品种，对业绩超预期、景气赛道的定价信心修复。 ### 2. A股有望进一步向6月中旬平台位修复 - **市场分化回顾**： - **第一阶段（5月初至6月上旬）**：成长风格显著占优，微盘股受资金虹吸效应显著负反馈。 - **第二阶段（6月12日至6月末）**：分化进一步强化，成长风格向上，其他风格向下，微盘股加速下行。 - **修复趋势**： - **宽基视角**：目前仍处于海外去杠杆拖累后的修复行情，宽基指数有望向6月中旬平台位修复。 - **成交额回暖**：A股成交额已回升至2.68万亿，与6月中旬水平相当，资金拥挤交易意愿下降。 - **短期重点板块**：已修复6月中旬点位且仍显著低于5月初、剔除短期海外地缘风险计价的非AI硬件板块，如计算机、传媒、医药生物、农林牧渔、美容护理、交通运输。 ### 3. 投资策略：以交投活跃度为纲、以拥挤度为锚 - **核心观测变量**：成交活跃度能否延续、交易拥挤度能否回落至合理区间，是判断行业强弱的关键。 - **短期策略**：关注已修复6月中旬点位、且仍显著低于5月初的非AI硬件板块，其中AI应用和创新药方向的弹性预期较高。 - **中长期策略**： - **科技主线**：科技仍是中期主线，但全面普涨的强Beta难以再现。 - **收益来源**：更多来自科技内部的重新筛选，而非整体估值提升。 - **配置方向**： - **AI硬件链**：国产算力、半导体、PCB等有订单和利润兑现的环节。 - **科技外溢方向**：电力设备、电力、能源金属、液冷等。 - **产业趋势方向**：商业航天、军工、机器人等具备叙事扩张能力的领域。 ### 4. 风险提示 - **宏观政策变动**：可能超预期，影响市场走势。 - **地缘政治风险**：可能升级，带来市场波动。 - **历史数据局限性**：过往表现不预示未来结果。 ## 关键信息 - **修复行情确认**：A股在中美博弈背景下表现出修复趋势，科技制造和有色领涨。 - **成交额回暖**：A股成交额回升至2.68万亿，与6月中旬水平相当。 - **非AI硬件板块**：如计算机、传媒、医药生物等，具有资金共识和安全边际。 - **科技主线持续**：科技仍是中期主线，但需关注内部筛选和叙事张力。 - **风险提示**：需警惕宏观政策、地缘政治及历史数据的局限性。 ## 附录 - **分析师信息**： - 韦冀星（S0790524030002） - 曹晋（S0790526070003） - **联系方式**： - 韦冀星：weijixing@kysec.cn - 曹晋：caojin1@kysec.cn - **研究所地址**： - 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 - 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 - **邮箱**：research@kysec.cn ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |--------------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | | 行业评级 | 说明 | |--------------|------| | 看好(overweight) | 预计行业超越整体市场表现 | | 中性(Neutral) | 预计行业与整体市场表现基本持平 | | 看淡(underperform) | 预计行业弱于整体市场表现 | > **备注**：评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，A股基准为沪深300，港股为恒生，新三板为三板成指或三板做市指数，美股为标普500或纳斯达克综合指数。 ## 估值方法说明 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。报告内容不代表投资建议，投资者应自行承担风险。