> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金发科技（600143.SH）总结 ## 核心内容 金发科技在2026年上半年实现了稳健增长，公司整体表现良好，业务结构持续优化，盈利能力稳步提升。 ### 财务表现 - **营业收入**：2026年上半年实现341.18亿元，同比增长7.85%；第二季度营收185.28亿元，同比增长16.02%。 - **归母净利润**：上半年实现6.85亿元，同比增长17.02%；第二季度归母净利润为3.80亿元，同比增长12.14%。 - **毛利率**：上半年销售毛利率为13.12%，同比提升0.83个百分点；改性塑料板块毛利率为22.07%，同比下滑1.15个百分点。 - **销售净利率**：上半年销售净利率为1.55%，同比提升0.59个百分点。 - **国外销售**：上半年国外销售实现收入62.95亿元，同比增长24.46%，出口及海外基地业务实现量利双增，国际竞争力和品牌影响力进一步提升。 ### 业务亮点 - **改性塑料业务**：销量再创新高，达到147.44万吨，同比增长12.65%；营业收入181.67亿元，同比增长10.28%。在汽车、家电、电子电工等传统行业稳步增长，新能源及消费电子领域销量增速超过20%。 - **合成改性一体化产品**：销量12.26万吨，进一步打通上下游产业链，发挥石化改性协同优势。 - **新材料业务**：销量17.83万吨，同比增长38.75%；营收28.14亿元，同比增长41.41%；毛利率21.35%，同比提升2.27个百分点。特种工程塑料产量2.17万吨，同比增长46.62%，受益于AI算力、具身智能等新兴行业的发展。 - **医疗健康板块**：营收8.07亿元，同比增长71.44%；毛利率8.27%，实现扭亏为盈。丁腈手套销量61.81亿只，同比增长51.64%，市场份额显著提升。 ### 风险提示 - 原材料成本上涨 - 新产品市场推广及放量风险 - 技术被赶超或替代风险 - 新项目建设及产业化进度不及预期 - 汇兑风险 ## 投资建议 - **评级**：维持“优于大市”评级 - **盈利预测**：2026-2028年，归属于母公司净利润分别为16.97亿元、19.77亿元、22.59亿元，摊薄每股收益为0.64元、0.75元、0.86元。 - **成长性**：公司改性塑料业务优势明显，行业龙头地位稳固；新材料业务技术突破与产能扩张并举，医疗健康板块经营持续改善，整体具备良好的增长潜力。 ## 财务指标分析 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 每股收益（元） | 0.31 | 0.44 | 0.64 | 0.75 | 0.86 | | 每股净资产（元） | 6.81 | 7.39 | 7.65 | 7.95 | 8.29 | | ROE | 5% | 6% | 8% | 9% | 10% | | P/E | 53.9 | 38.6 | 26.2 | 22.5 | 19.7 | | P/B | 2.5 | 2.3 | 2.2 | 2.1 | 2.0 | | EV/EBITDA | 13.9 | 10.5 | 15.0 | 14.4 | 12.9 | ## 业务发展与市场机遇 - **传统行业**：汽车、家电等传统行业仍保持稳定增长。 - **新兴行业**：新能源、AI算力、具身智能、低空经济、高频通信、商业航天等新兴行业蓬勃发展，为公司带来新的增长机遇。 - **宁波金发技改影响**：绿色石化板块因宁波金发技改影响，出现亏损扩大，但公司通过工艺优化与产能提升，持续改善经营效率。 ## 财务预测与现金流 | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-----|-----|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 60,514.24 | 65,396.22 | 76,935.66 | 83,489.72 | 87,041.51 | | 营业利润（百万元） | 493 | 1389 | 1977 | 2287 | 3205 | | 经营活动现金流（百万元） | -1881 | 4998 | 2653 | 7715 | 8847 | ## 公司研究背景 - **分析师**：杨林、董丙旭 - **研究机构**：国信证券经济研究所 - **相关研究报告**： - 《金发科技（600143.SH）-改性塑料份额稳步提升，新材料销量快速增加》——2026-04-24 - 《金发科技（600143.SH）-产品结构不断优化，三季度业绩同比高增》——2025-10-29 - 《金发科技（600143.SH）-主要产品产销高速增长，营收与归母净利润同比高增》——2025-08-27 - 《金发科技（600143.SH）-2024年业绩稳定增长，2025年一季度业绩延续高增》——2025-04-22 - 《金发科技（600143.SH）-全球改性塑料龙头，开拓高端材料应用》——2025-03-28 ## 市场表现 - **收盘价**：14.16元 - **总市值/流通市值**：37854/37309百万元 - **52周最高价/最低价**：24.08/13.04元 - **近3个月日均成交额**：852.67百万元 ## 结论 金发科技在2026年上半年展现出强劲的业绩增长动力，改性塑料和新材料业务表现尤为突出。尽管绿色石化板块因技改影响出现亏损，但公司通过优化生产流程和拓展海外市场，整体盈利能力持续增强。随着新兴行业的快速发展，公司有望在未来保持增长态势，建议投资者关注其长期发展潜力。