20240303-国盛证券-建筑装饰行业周报_布局氢能业务的建筑公司有哪些__12页

布局氢能业务的建筑公司分析总结

核心观点：
国家政策（如工信部等七部门《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》及发改委氢能规划）密集出台，氢能产业进入快速发展期。建筑企业可依托工程建设优势参与氢能全产业链，并向投资运营延伸，重点公司包括中国能建、中国电建、中国化学等。

政策与产业链背景

• 政策催化：
  要求构建氢能全产业链，支持石化化工、钢铁、交通等领域氢能应用，山东等省份出台支持政策（如高速路免费通行、制氢许可放宽）。
• 产业链：
  氢能产业分为制、储、运、加、用五大环节，建筑企业主要通过EPC工程承包、投资运营及氢能应用技术切入。

建筑企业氢能业务布局

1. 全产业链布局：

   • 中国能建： 投资50亿元成立中能建氢能源子公司，布局制、储、运、加、用全产业链；2025年目标5-10万吨绿电制氢项目。
   • 中国电建： 投资465亿布局绿氢项目，承建风光制氢一体化工程，与产业链企业合作。

2. 制/储/运环节技术优势：

   • 中国化学： 在煤化工、电解水制氢领域技术领先，承建全球最大液态储氢装置。
   • 华电重工： 营收2023H1达164亿元，业务涵盖制氢站、碱性电解槽等，订单规模大。
   • 东华科技： 承揽光伏离网制氢示范项目，推动“新能源+绿色化工”融合。
   • 航天工程： 收购航天氢能控股权，聚焦绿氢工程技术，2023年营收同比增长112%。

3. 氢能应用端突破：

   • 中国中冶： 中标全球首例氢冶金项目，开发富氢还原高炉等技术，目标2030年减排35%。
   • 中钢国际： 承建百万吨级氢基竖炉，减排二氧化碳50万吨。

4. 其他创新案例：

   • 四川路桥： 推动零碳乡村试点，将氢能与光伏发电结合。
   • 蜀道装备： 加氢站设备技术储备丰富，2023年首次签署销售合同，推进商业化落地。

投资建议

• 重点推荐：
  • 中国能建（氢能全产业链龙头）、中国电建（能源电力龙头）。
• 重点覆盖：
  中国化学、华电重工、东华科技、隧道股份。
• 应用端关注：
  中国中冶、中钢国际、四川路桥。

风险提示

• 政策推进不及预期、下游需求不足、项目进度延迟等。