> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 情绪经济专题报告总结 ## 核心内容 情绪经济正在成为推动消费升级的重要力量，标志着消费范式从“性价比”向“心价比”转变。随着我国人均GDP接近1.4万美元，居民服务消费支出占比达到46.15%，情绪价值已成为产品溢价的重要来源。情绪经济市场规模在2025年达2.72万亿元，预计2026年突破3万亿元，年均复合增长率（CAGR）为18.6%至16.5%，显著高于传统消费增速。 ## 主要观点 - **消费心理升级**：消费者从功能满足转向情绪满足，情绪消费从边缘补充走向基础配置。 - **Z世代为核心群体**：Z世代月均情绪消费支出达949元，18.1%愿月付超2000元，对情绪消费价格敏感度低。 - **四维需求模型**：疗愈、陪伴、悦己、社交构成情绪消费的四大核心场景，相互交织形成闭环。 - **技术驱动发展**：AI与VR/XR技术推动情绪服务的标准化、远程化和可复制性，显著降低服务成本。 - **政策支持显著**：情绪经济被纳入“十五五”规划，多省将其写入政府工作报告，政策红利释放。 - **供给结构升级**：情绪价值金字塔从实物商品层向数字内容与AI层演进，情绪消费成为产品核心竞争力。 - **商业兑现加速**：游戏、短剧/漫剧、AI玩具/潮玩三大赛道进入规模化增长阶段，具备高增速与高潜力。 ## 关键信息 ### 需求端 - **核心消费人群**：26-45岁中青年女性为主，占比超六成，男性及下沉市场渗透率尚不足三成。 - **心理亚健康人群**：8.4亿心理亚健康城镇人口，4亿中等收入群体，情绪消费需求强劲。 - **消费决策模式**：近七成消费者在1天内完成购买，超五成选择粘性消费，情绪消费正形成稳定习惯。 - **情绪消费动机**：主要为自我奖励、放松、身份认同，女性更倾向于悦己消费，男性更注重社交认可。 ### 供给端 - **情绪价值金字塔**：分为实物商品层、感官体验层、线下服务层、数字内容与AI层，越往高层情绪价值越深，但供给难度越大。 - **典型案例**：泡泡玛特、名创优品等通过IP战略和AI技术实现情绪消费的溢价能力。 - **技术赋能**：AI使心理咨询成本从300-800元降至数十元，VR/XR提升沉浸式疗愈体验，推动服务型情绪消费发展。 ### 市场空间 - **情绪经济规模**：2025年2.72万亿元，预计2026年突破3万亿元，CAGR 16.5%。 - **细分赛道表现**： - **小游戏**：2025年535.35亿元，CAGR约182%，具备高增长潜力。 - **短剧&漫剧**：微短剧2025年突破1000亿元，漫剧增长超100%，AI驱动内容制作成本降低。 - **潮玩&AI玩具**：潮玩市场规模达875亿元，AI玩具2024年246亿元，2025年H1京东销量环比增长6倍，毛利率达70-80%。 ### 投资建议 - **重点关注赛道**：小游戏、短剧&漫剧、潮玩&AI玩具。 - **选股标准**：优先关注具备IP储备、AI能力和平台化变现能力的厂商。 - **推荐企业**： - **小游戏**：三七互娱、世纪华通、巨人网络、吉比特、恺英网络。 - **短剧&漫剧**：中文在线、昆仑万维、掌阅科技、华策影视。 - **潮玩&AI玩具**：泡泡玛特、实丰文化、奥飞娱乐、上海电影。 ## 风险提示 - **监管政策趋严**：情绪经济作为新兴领域，面临政策不确定性。 - **IP生命周期风险**：IP价值可能随时间衰减，影响长期收益。 - **技术替代与同质化竞争**：技术发展可能导致产品同质化，影响行业壁垒。 - **获客成本上升**：情绪消费市场增长可能带来更高获客成本。 - **海外市场不确定性**：情绪经济在海外市场的拓展面临挑战。 ## 结构性增长机会 - **情绪消费从可选到刚需**：心理困扰人群规模扩大，社会结构变化推动情绪消费成为日常配置。 - **技术与资本双重驱动**：AI与VR/XR技术降低成本，资本密集度提升加速产业成熟。 - **政策支持持续加码**：国家层面将情绪经济纳入发展战略，地方政策落地推动产业扩张。 ## 未来展望 情绪经济正处于商业化黄金窗口期，技术、需求与资本三重共振，推动行业从概念叙事走向商业兑现。未来情绪消费将更加注重情感连接与身份认同，IP与AI融合将成为核心竞争力，情绪经济有望成长为拉动内需的重要增长极。