> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货眼·日迹 每日早盘观察 总结 ## 核心内容概述 2026年8月26日，期货市场整体呈现震荡走势，各板块走势分化。金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等板块均出现不同程度的波动，市场情绪与基本面因素交织影响价格走势。 --- ## 金融衍生品 ### 股指期货 - **走势**：市场窄幅震荡，上证50指数微涨0.16%，沪深300指数微跌-0.24%，中证500指数微跌-0.08%，中证1000指数微涨0.48%。 - **板块表现**：种业、日化、地产、CXO等板块领涨；贵金属、能源金属、工业金属等板块跌幅居前。 - **交易策略**： - 单边：箱体震荡 - 套利：IM\IC 多 2612+空 ETF 的期现套利 - 期权：观望 - **风险因素**：市场资金面逆转、美股 AI 泡沫破裂、国内经济增长不及预期。 ### 国债期货 - **走势**：收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.01%。 - **资金面**：隔夜、7天期资金价格分别上涨2.01bp、1.92bp。 - **交易策略**： - 单边：大方向保持偏多思路，盘面调整较大时，逢低布局一定 T 合约多单 - 套利：做平曲线头寸（TL-3T）择机止盈；做空 T 合约跨期价差头寸止盈 - 期权：观望 - **风险因素**：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。 --- ## 农产品 ### 蛋白粕 - **外盘情况**：CBOT 大豆上涨1.09%，CBOT 豆粕上涨0.3%。 - **基本面**：国内大豆库存增加，豆粕库存减少，市场利多支撑有限。 - **交易策略**： - 单边：偏空思路为主 - 套利：观望 - 期权：卖出看涨期权 ### 白糖 - **外盘情况**：ICE 美原糖主力合约下跌2.32%，伦白糖下跌3.57%。 - **基本面**：巴西糖产量大减，印度糖价新高，国内库存增加，现货价格承压。 - **交易策略**： - 单边：国际糖价格短期下调，郑糖预计跟随走弱 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 油脂板块 - **外盘情况**：CBOT 美豆油上涨0.62%，马棕休市一天。 - **基本面**：国内棕榈油库存偏高，豆油库存处于同期高位，供应宽松。 - **交易策略**： - 单边：高位震荡，警惕获利了结风险 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 玉米/玉米淀粉 - **外盘情况**：CBOT 玉米上涨1.6%，软红冬小麦上涨0.5%。 - **基本面**：国内玉米现货稳定，但新季玉米产量降低，库存维持高位。 - **交易策略**： - 单边：外盘12玉米回调偏多思路，11玉米轻仓短空 - 套利：11玉米和淀粉价差逢低做扩 - 期权：逢高卖出看涨期权 ### 生猪 - **价格走势**：全国生猪价格整体下行，东北、华北、华东等地区均出现下跌。 - **基本面**：供应压力增加，出栏计划完成一般，消费端疲软。 - **交易策略**： - 单边：偏空思路为主 - 套利：LH11-1 反套 - 期权：卖出看涨期权 ### 花生 - **价格走势**：全国花生通货米均价8245元/吨，下跌10元/吨。 - **基本面**：新季花生尚未大量上市，现货偏强，但价格低于去年同期。 - **交易策略**： - 单边：11花生高位震荡，观望为主 - 套利：观望 - 期权：逢高卖出 PK611-C-8600 期权 ### 苹果 - **价格走势**：早熟苹果大量上市，价格低于去年同期。 - **基本面**：西部产区天气良好，产量和质量预期较好，但部分区域存在炭疽病影响。 - **交易策略**： - 单边：高空低平，但技术图形强势，建议震荡区间重心上移 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 鸡蛋 - **价格走势**：全国鸡蛋价格稳中有涨，部分地区价格小幅上涨。 - **基本面**：7月蛋鸡存栏量增加，但需求尚可，供应阶段性偏紧。 - **交易策略**： - 单边：9、10月合约短期反弹，中长期逢高布局空单 - 套利：空11月多12月合约 - 期权：观望 ### 棉花-棉纱 - **外盘情况**：外盘主力合约价格下跌0.43%。 - **基本面**：国内供应宽松，进口增加，需求偏弱，库存高企。 - **交易策略**： - 单边：逢高布局空单 - 套利：观望 - 期权：高位卖出较为虚值的看涨期权 --- ## 黑色金属 ### 钢材 - **基本面**：需求缓慢好转，成本支撑较强。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏强 - 套利：观望 - 期权：买入看涨期权继续持有 ### 双焦 - **基本面**：供应偏紧，需求支撑强劲，市场博弈激烈。 - **交易策略**： - 单边：高位宽幅震荡，前期多单逢高减仓 - 套利：正套逐步止盈 - 期权：观望 ### 铁矿 - **基本面**：需求持续弱势，供应宽松，基本面偏空。 - **交易策略**： - 单边：偏空对待 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 铁合金 - **基本面**：弱现实博弈强预期，短期震荡上行。 - **交易策略**： - 单边：震荡上行，警惕中期回调 - 套利：观望 - 期权：卖出跨式期权组合 --- ## 有色金属 ### 贵金属 - **基本面**：加息预期回落，但地缘政治和美元流动性仍对黄金形成压制。 - **交易策略**： - 单边：多头仓位分批进场，关注美伊冲突进展 - 套利：多铂空钯 - 期权：观望 ### 铜 - **基本面**：供应紧张，需求预期回暖，存在反复逼仓风险。 - **交易策略**： - 单边：偏强震荡，重心上移 - 套利：跨期正套 - 期权：观望 ### 氧化铝 - **基本面**：供应压力持续，库存偏高，价格承压。 - **交易策略**： - 单边：承压震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 电解铝 - **基本面**：中东冲突缓和，国内供应增量有限，价格短期反弹。 - **交易策略**： - 单边：短期企稳反弹 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 铸造铝合金 - **基本面**：铝价企稳，下游需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：随铝价企稳反弹 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 锌 - **基本面**：资金面影响较大，库存减少，短期震荡。 - **交易策略**： - 单边：剩余多单继续持有，设好止损 - 套利：观望 - 期权：尝试买入虚值看跌期权 ### 镍 - **基本面**：库存增加，需求预期回暖，但供应仍偏紧。 - **交易策略**： - 单边：宽幅震荡，关注支撑位 - 套利：观望 - 期权：保护性策略 ### 锡 - **基本面**：库存低位，需求预期改善，价格高位震荡。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡调整，长期仍有上涨韧性 - 期权：观望 --- ## 航运及碳排放 ### 集运 - **现货情况**：BDI 指数小幅回升，部分航线租金走高。 - **基本面**：中东局势缓和，运输需求逐步释放。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡，中长期关注四季度需求 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 干散货运价 - **现货情况**：BDI 指数结束跌势，小幅回升。 - **基本面**：巴西矿石发运接近尾声，几内亚雨季影响供应。 - **交易策略**： - 单边：短期震荡，中长期关注四季度需求 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 碳排放 - **中国碳市场**：碳价维持高位震荡，CEA 价格稳定在97元/吨附近。 - **欧盟碳市场**：EUA 拍卖价上涨，短期维持震荡调整。 - **交易策略**： - 单边：CEA 以 97 元附近震荡偏强 - 套利：观望 - 期权：观望 --- ## 能源化工 ### 原油 - **市场回顾**：WTI 和布伦特原油大幅下跌。 - **基本面**：美伊停火预期升温，地缘溢价释放，油价回落。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱 - 套利：反套 - 期权：双买 ### 石脑油 - **基本面**：海峡供应预期恢复，跟随成本走弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡走弱 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 沥青 - **基本面**：成本波动，下游采购谨慎。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 燃料油 - **基本面**：地缘政治主导市场，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### LPG - **基本面**：市场重燃停火预期，价格波动。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 天然气 - **市场回顾**：美盘小涨，欧亚回落。 - **基本面**：地缘因素影响，需求疲软。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### PX&PTA - **基本面**：油价走弱，海峡重启可能。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### BZ&EB - **基本面**：纯苯库存累库，海峡或开放。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 乙二醇 - **基本面**：海峡重启可能，需求偏弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 短纤 - **基本面**：供需双弱，油价下行。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 瓶片 - **基本面**：检修增加，加工费估值偏低。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 丙烯 - **基本面**：供需双弱，地缘缓和。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 塑料 PP - **基本面**：海峡和美伊缓和，价格预计回落。 - **交易策略**： - 单边：回落 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 烧碱 - **基本面**：短期震荡。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### PVC - **基本面**：价格下跌后成交放量。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 纯碱 - **基本面**：反弹承压。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 玻璃 - **基本面**：震荡偏弱。 - **交易策略**： - 单边：震荡偏弱 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 甲醇 - **基本面**：高位震荡。 - **交易策略**： - 单边：高位震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 尿素 - **基本面**：震荡。 - **交易策略**： - 单边：震荡 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 纸浆 - **基本面**：现货价格企稳，观望气氛浓厚。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 胶版印刷纸 - **基本面**：纸价偏稳。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 原木 - **基本面**：现货价格稳中有涨。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 天然橡胶及20号胶 - **基本面**：RU 仓单逆季节性去库。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 套利：观望 - 期权：观望 ### 丁二烯橡胶 - **基本面**：顺丁橡胶相对天然橡胶累库。 - **交易策略**： - 单边：观望 - 套利：观望 - 期权：观望 --- ## 总结 整体市场呈现震荡格局，资金面、地缘政治、政策变化、供需关系等多重因素交织影响各品种走势。金融衍生品市场受政策和资金面影响较大，股指期货震荡，国债期货偏多；农产品板块整体偏弱，部分品种如花生、苹果价格偏强；黑色金属中钢材、铁合金偏强，铁矿、双焦偏空；有色金属板块分化明显，铜、镍、锡等品种震荡，黄金、白银等贵金属受宏观和地缘因素影响；能源化工板块受地缘局势和原油走势影响较大，部分品种如石脑油、LPG等价格走弱，原油短期回落；航运市场受霍尔木兹海峡局势影响，运价震荡；碳排放市场保持高位震荡，政策不确定性较大。整体来看，市场等待重要消息面指引，交易策略以观望为主，部分品种可考虑逢低布局或逢高止盈。