20260513-光大期货-能化商品日报_19页_1mb

光大期货能化商品日报（2026年5月13日）总结

核心内容

2026年5月13日，光大期货对能化商品市场进行了详细分析，指出整体市场处于震荡状态，主要受地缘政治风险（如美伊局势）和供需变化的影响。各品种价格波动性较大，但多数品种价格波动率低于其他油品，且市场对美伊谈判前景保持高度关注。

主要观点

原油

• 价格走势：WTI6月合约上涨4.11美元至102.18美元/桶，布伦特7月合约上涨3.56美元至107.77美元/桶，SC2606上涨16.9元/桶至652元/桶。
• 市场影响：美伊停火谈判面临挑战，伊朗强调对霍尔木兹海峡的主权，EIA预计该海峡封锁将持续至5月下旬，影响全球石油和天然气供应。
• 需求预测：EIA预计2026年全球石油需求为1.042亿桶/日，2027年为1.056亿桶/日，需求增长趋势放缓。
• 库存变化：API数据显示，原油库存减少220万桶，汽油库存增加50.2万桶，馏分油库存减少31.9万桶。
• 结论：油价在近期呈现连续反弹，但地缘冲突不确定性仍是主要影响因素，短期仍可能向上修复。

燃料油

• 价格走势：FU2606上涨2.79%至4489元/吨，LU2606上涨4.06%至5124元/吨。
• 市场结构：低硫燃料油市场结构走强，市场预期套利船货供应趋紧，但下游需求疲软。
• 高硫燃料油：供应短缺，主要因南亚和中东夏季高峰季节性电力需求增加。
• 结论：短期燃料油产品预计维持高波动率，需关注美伊谈判进展。

沥青

• 价格走势：BU2606上涨3.09%至4477元/吨。
• 供应情况：炼厂生产意愿减弱，产量缩减预期增强。
• 需求影响：刚需释放节奏偏慢，压制价格上行空间。
• 结论：沥青价格波动率小于其他油品，裂解有望维持高位，关注美伊局势动态。

聚酯

• 价格走势：TA609下跌0.37%至6462元/吨，EG2605上涨0.06%至4836元/吨，PX期货下跌0.72%至9432元/吨。
• 市场动态：PX和PTA供应收缩，下游聚酯库存累库至高位，织造订单小幅改善。
• 需求传导：下游传导不畅，关注终端补库与出口订单。
• 结论：若需求好转，PTA或出现反弹，但成本端高波动仍是主要影响因素。

橡胶

• 价格走势：RU2609下跌115元/吨至17750元/吨，NR2609下跌115元/吨至14975元/吨，BR2609上涨310元/吨至15765元/吨。
• 市场因素：厄尔尼诺快速发展，产区降雨增多，缓解干旱，但需求端仍具支撑。
• 结论：短期价格回调后仍具反弹空间，需警惕后期预期差。

甲醇

• 价格走势：太仓现货价格3135元/吨，CFR中国价格404-408美元/吨，CFR东南亚价格632-637美元/吨。
• 供应情况：国内装置运行稳定，供应在高位震荡，伊朗装置复产可能压缩中国与海外价差。
• 需求影响：华东MTO装置负荷低位，港口库存去库速度放缓。
• 结论：短期价格受美伊局势影响，建议投资者控制风险。

聚烯烃

• 价格走势：华东拉丝主流在9550-9650元/吨，油制PP毛利为-225.89元/吨，煤制PP毛利为2307.47元/吨。
• 供应与需求：供应边际回升，需求边际下降，聚烯烃短期驱动偏空。
• 结论：需关注美伊局势动向，建议投资者控制风险。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：华东PVC市场价格下调，电石法5型料4870-5040元/吨，乙烯法主流参考5150-5900元/吨。
• 需求影响：国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率超预期下降。
• 结论：地缘局势对乙烯法影响较大，但电石法利润走强，PVC产量下降空间有限。

关键信息

市场消息

1. 美伊停火谈判：特朗普表示谈判已“岌岌可危”，双方在多项要求上存在分歧，包括全面停止敌对行动、解除美国海军封锁、恢复伊朗石油销售和赔偿战争损失。
2. 霍尔木兹海峡封锁：EIA预计海峡封锁将延续至5月下旬，影响中东石油和天然气供应，恢复需至2026年底或2027年初。

基差数据

• 原油：SC2606基差为53.33元/桶，基差率为8.40%。
• 液化石油气（LPG）：PG2606基差为1262元/吨，基差率为21.05%。
• 沥青：BU2606基差为-35元/吨，基差率为-0.79%。
• 高硫燃料油（FU）：基差为258.4元/吨，基差率为5.83%。
• 低硫燃料油（LU）：基差为375元/吨，基差率为7.49%。
• 甲醇（MA）：基差为235元/吨，基差率为5.12%。
• 乙二醇（EG）：基差为118元/吨，基差率为2.45%。
• 苯乙烯（EB）：基差为317元/吨，基差率为3%。
• 天然橡胶（RU）：基差为-175元/吨，基差率为-0.98%。
• 20号胶（NR）：基差为477元/吨，基差率为3.17%。
• 聚丙烯（PP）：基差为815元/吨，基差率为9.33%。
• LLDPE：基差为815元/吨，基差率为9.33%。
• PVC：基差为-175元/吨，基差率为-0.98%。

基差率分位数

• 原油：最新基差率在历史数据中的分位数为0.942。
• LPG：最新基差率在历史数据中的分位数为0.92。
• 沥青：最新基差率在历史数据中的分位数为0.522。
• 高硫燃料油：最新基差率在历史数据中的分位数为0.78。
• 低硫燃料油：最新基差率在历史数据中的分位数为0.914。
• 甲醇：最新基差率在历史数据中的分位数为0.967。
• 乙二醇：最新基差率在历史数据中的分位数为0.974。
• 苯乙烯：最新基差率在历史数据中的分位数为0.661。
• 天然橡胶：最新基差率在历史数据中的分位数为0.892。
• 20号胶：最新基差率在历史数据中的分位数为0.863。
• 聚丙烯：最新基差率在历史数据中的分位数为0.992。
• LLDPE：最新基差率在历史数据中的分位数为0.992。
• PVC：最新基差率在历史数据中的分位数为0.839。

结论

整体来看，能化商品市场在震荡中运行，主要受到地缘政治风险和供需变化的影响。各品种价格波动性较大，但多数品种价格波动率低于其他油品。投资者需密切关注美伊谈判进展，同时关注供需变化和成本端波动对价格的影响。