> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂早报总结（2026-08-06） ## 核心内容概览 本报告由投资咨询部分析师王明伟撰写，内容涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大油脂品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。整体市场环境呈现震荡整理态势，全球油脂供应偏宽松，但部分品种存在结构性差异。 --- ## 各品种分析 ### 豆油 1. **基本面**： - 马棕6月产量环比增加8.1%，出口量增加至120.4万吨，库存环比上升4.79%至254.41万吨。 - 7月马棕出口环比增长5.12%，预计后续增产季将加剧棕榈油供应压力。 - **评级**：中性。 2. **基差**： - 豆油现货价格为8540，基差为+116，现货升水期货。 - **评级**：偏多。 3. **库存**： - 7月31日豆油商业库存为137.89万吨，环比减少3.75万吨，但同比增加5.65万吨。 - **评级**：偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线下，20日均线呈下行趋势。 - **评级**：偏空。 5. **主力持仓**： - 豆油主力多头持仓减少。 - **评级**：偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理。 - 国内油脂供应稳定，中美贸易谈判持续进行，美豆出口受南美大豆冲击，价格承压。 - 国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。 - **区间预测**：Y2701合约预计在8200-8600之间震荡。 --- ### 棕榈油 1. **基本面**： - 马棕6月产量、出口量均有所增长，库存环比上升4.79%至254.41万吨。 - 7月出口环比增长5.12%，后续增产季将增加供应压力。 - **评级**：中性。 2. **基差**： - 棕榈油现货价格为9300，基差为-94，现货贴水期货。 - **评级**：偏空。 3. **库存**： - 7月31日棕榈油港口库存为83.08万吨，环比减少0.83万吨，同比增加42.7%。 - **评级**：偏空。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。 - **评级**：偏多。 5. **主力持仓**： - 棕榈油主力多头持仓增加。 - **评级**：偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理。 - 国内油脂供应稳定，中美贸易谈判继续进行，美豆价格承压。 - 马棕库存偏中性，印尼B40政策推动国内消费，2026年或实施B50计划，国际原油反弹带动油价。 - **区间预测**：P2609合约预计在9200-9600之间震荡。 --- ### 菜籽油 1. **基本面**： - 同样引用MPOB数据，显示马棕产量、出口量增长，库存上升。 - 7月马棕出口环比增长5.12%，后续增产季将增加供应压力。 - **评级**：中性。 2. **基差**： - 菜籽油现货价格为10200，基差为+120，现货升水期货。 - **评级**：偏多。 3. **库存**： - 7月31日菜籽油商业库存为51.11万吨，环比增加1.18万吨，同比减少43.43万吨。 - **评级**：偏多。 4. **盘面**： - 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势。 - **评级**：偏多。 5. **主力持仓**： - 菜籽油主力多头持仓减少。 - **评级**：偏多。 6. **价格预期**： - 油脂价格预计震荡整理。 - 国内油脂供应稳定，中美贸易谈判继续进行，美豆价格承压。 - 马棕库存偏中性，印尼B40政策推动国内消费，2026年或实施B50计划，国际原油反弹带动油价。 - **区间预测**：012609合约预计在9900-10300之间震荡。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。 - 棕榈油进入震颤季，市场波动可能带来交易机会。 ### 利空因素 - 油脂价格历史偏高位。 - 国内油脂库存持续累库。 - 宏观经济偏弱，影响油脂需求。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 全球油脂基本面偏宽松，供需关系整体偏平衡。 - 国内油脂供应稳定，进口库存维持在合理水平。 - 国际油价反弹对油脂价格形成一定支撑。 ### 主要风险点 - 厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量及需求，对市场造成不确定性。 --- ## 附图说明 - **豆油库存**：显示7月31日豆油商业库存数据。 - **豆粕库存**：反映豆粕市场供需情况。 - **油厂大豆压榨**：展示大豆加工情况。 - **豆油表观消费**：显示国内豆油消费趋势。 - **豆粕表观消费**：反映豆粕消费变化。 - **棕榈油库存**：展示棕榈油港口库存数据。 - **菜籽油库存**：显示菜籽油市场供需。 - **菜籽库存**：反映菜籽市场状况。 - **国内油脂总库存**：综合展示国内三大油脂库存情况。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info