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每日一图：中国消费品公司为什么要批发转直营（DTC）

核心内容

本文由浦银国际消费分析师林闻嘉撰写，探讨了中国消费品公司从批发模式向直营模式（DTC）转型的动因。文章指出，传统批发模式存在诸多风险，而直营模式则能有效降低这些风险，并带来更多的控制力与利润空间。

主要观点

1. 批发模式的风险

• 操控报表收入：公司有动机通过向渠道压货来虚增报表收入，这可能导致数据失真。
• 库存积压风险：当市场需求放缓时，批发模式下品牌公司卖给经销商的产品（sell-in）难以在零售终端实现销售（sell-through），造成渠道库存高企。
• 价格体系受损：经销商为清理库存而大幅打折，会对品牌的价格体系和品牌形象造成负面影响。
• 恶性循环：库存积压、价格战、品牌价值下降等问题可能相互影响，形成恶性循环。

2. 直营模式的优势

• 降低渠道风险：直营模式减少对中间商的依赖，避免库存积压和价格战。
• 增强品牌控制：品牌企业可以直接管理零售终端，提升对市场和消费者的控制力。
• 提高利润率：通过减少中间环节，企业可提高整体利润率。
• 提供个性化服务：直营模式有助于企业更直接地与消费者互动，提供定制化产品和服务，增强客户粘性。

关键信息

• 作者：林闻嘉，消费分析师
• 联系方式：richard_lin@spdbi.com / (852) 2808 6433
• 发布日期：2021年11月5日
• 资料来源：浦银国际
• 报告结构：
  • 风险分析
  • 直营模式的优势
  • 法律声明与免责声明
  • 美国与英国的分发限制
  • 权益披露
  • 评级定义
  • 分析师证明
  • 联系信息

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