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金属市场操作评级总结（2026年04月08日）

核心内容概述

本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师联合发布，对多种金属品种进行操作评级分析。评级采用星级系统，红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌。根据当前市场环境和基本面变化，对各金属品种的操作建议进行了综合判断。

各金属品种分析总结

铜

• 操作评级：☆☆☆
• 核心观点：
  • 周三沪铜反弹，贴水缩窄，广东升水扩大。
  • 伊朗局势缓和带动铜价上攻。
  • 国内基本面关注低加工费和精废价差倒挂带来的供应变动。
  • 消费端旺季回暖，SMM社库降至34.27万吨。
  • 暂以震荡对待，短期反弹压力有限。

铝 & 氧化铝 & 铸造铝合金

• 操作评级：☆☆☆
• 核心观点：
  • 沪铝震荡，华东、中原、华南现货贴水分别为-100元、-170元、-180元。
  • 铝锭社库增加至141.1万吨，库存拐点滞后。
  • 中东铝厂关停及袭击事件强化海外短缺预期，中长期价格重心可能上移。
  • 短期系统性风险未解除，沪铝仍以震荡为主。
  • 铸造铝合金与沪铝价差或走扩，氧化铝现货成交暂稳，等待几内亚矿产政策落地。

锌

• 操作评级：☆☆☆
• 核心观点：
  • 美伊局势缓和，美元回调，沪锌放量反弹。
  • 外矿偏紧支撑LME锌，进一步推高沪锌。
  • 国内锌锭社库高位，但传统旺季和部分炼厂检修缓解供需矛盾。
  • 期限结构偏平，沪锌有望开启区间盘整。
  • 技术面看，短期反弹压力位在2.4万元/吨。

铅

• 操作评级：☆☆☆
• 核心观点：
  • 美元走弱，LME铅低位反弹，沪铅上探60日线。
  • 传统消费淡季，多头入场谨慎。
  • 海外低价粗铅补入，再生铅复产积极，但原生铅成本偏低制约反弹空间。
  • 精废价差75元/吨，SMM1#铅贴水145元/吨。
  • 反弹压力位暂看1.7万元/吨。

镍及不锈钢

• 操作评级：☆☆☆
• 核心观点：
  • 镍市震荡走强，但反弹力度有限。
  • 美伊停战改善风险偏好，但需求不及预期。
  • 不锈钢需求清淡，下游仅刚需补库。
  • 镍矿价格涨幅超30%，纯镍库存增至9.2万吨，不锈钢库存98.4万吨。
  • 关注矿端预期变化，整体偏向弱势震荡。

锡

• 操作评级：★★★
• 核心观点：
  • 沪锡增仓反弹，涨至MA40日均线。
  • 中东局势缓和，锡市中长线偏震荡。
  • 锡具备战略金属与先进消费双重属性，盘面较轻，资金试探性强。
  • 佤邦炸药厂事故可能影响复产物资供应，需保持关注。
  • 建议尝试参与2605合约39万以上执行价卖看涨期权。

碳酸锂

• 操作评级：★☆☆
• 核心观点：
  • 期价震荡偏弱，市场交投平淡。
  • 津巴布韦解禁出口方案打压价格，但冶炼厂生产热情高涨，锂矿流通趋紧。
  • 正极厂两头挤压，亏损扩大；铁锂企业积极性高，新产线爬产。
  • 库存持续增加，但流通现货紧张，空头难题依旧。
  • 延续震荡中重心下移思路。

工业硅

• 操作评级：☆☆☆
• 核心观点：
  • 工业硅期货维持震荡。
  • 4月供应环比增加1万吨，需求端偏弱。
  • 多晶硅排产缩减，工业硅需求减少约0.43万吨。
  • 有机硅减排核查趋严，产量微增，对工业硅拉动有限。
  • 市场小幅过剩，现货价格偏弱，8000元/吨附近有成本支撑。

多晶硅

• 操作评级：★☆☆
• 核心观点：
  • PS2506合约震荡收跌，期现价格探底。
  • 4月多晶硅企业开工稳定，供需格局未现明显缺口。
  • 厂家库存回落，但仓单及下游原料库存增加，整体库存压力仍存。
  • N型致密料报价下跌750元/吨，价格低迷未能提振下游备货。
  • 关注3万元/吨附近现金成本支撑力度。

星级说明

• ★★★：趋势性明确，具备可操作性。
• ★★☆：趋势性明确，行情正在发酵。
• ★☆☆：趋势有驱动，但盘面操作性较弱。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

风险提示

本报告基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场走势可能受突发事件影响，投资者应自行判断并谨慎操作。