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国泰君安期货商品研究晨报总结（2025年5月13日）

1. 贵金属

   • 黄金：中美贸易取得进展，提振市场情绪，价格或偏强运行。
   • 银：基本面震荡回落，需关注成本端及库存变化。
   • 铜：LME铜现货表现坚挺，支撑价格企稳，可能出现阶段性反弹。

2. 工业金属

   • 铝：供需关系偏弱，市场震荡，趋势强度为0。
   • 氧化铝：低位整理，库存压力释放，需求端企稳，趋势强度为0。
   • 锌：基本面累库，但关税扰动存在，价格承压，趋势强度为-1。
   • 铅：供需双弱，市场区间调整，趋势强度为0。
   • 锡：窄幅震荡，需关注宏观经济与成本变化。
   • 镍：消息面扰动情绪，基本面变化有限，趋势强度为1。

3. 钢铁及衍生品

   • 不锈钢：社会库存边际累增，成本支撑存在，盘面震荡。
   • 螺纹钢：宏观情绪提振，价格低位反弹，趋势强度为1。
   • 热轧卷板：同为宏观情绪驱动，低位反弹，趋势强度为1。
   • 硅铁：主产地检修计划公布，价格偏强震荡，趋势强度为1。
   • 锰硅：港口报价探涨意愿强烈，价格偏强运行，趋势强度为1。

4. 能源化工

   • 焦炭/焦煤：情绪修复，价格上涨，趋势强度为1。
   • 动力煤：煤矿库存增加，震荡偏弱，需关注需求变化。
   • 原木：宏观预期提振，价格震荡反复。
   • 对二甲苯（PX）：单边偏强，PTA及MEG走势待观察。
   • PTA：多PX空PTA，价格波动受原料影响。
   • MEG：多PTA空MEG，市场区间整理。
   • 橡胶：震荡偏强，需求预期回暖。
   • 合成橡胶：宏观修复，价格偏强运行。
   • 沥青：原油反弹带动价格偏强震荡。
   • LLDPE：宽幅震荡，市场供需平衡。
   • PP：价格震荡，低位成交较好。
   • 烧碱：短期震荡，后期仍有压力。
   • 纸浆：震荡偏强，需求支撑存在。
   • 碳酸锂：关税缓解但出口仍亏损，价格承压。
   • 工业硅：盘面预计高开低走，成本支撑减弱。
   • 多晶硅：减产消息发酵，价格偏强运行。

5. 农产品及食品

   • 白糖：市场区间整理，国内生产与消费均衡，国际供应短缺预期。
   • 豆油：关税预期缓和，宏观影响显现，价格震荡。
   • 豆粕：贸易摩擦缓和及美豆上涨，连粕或反弹，趋势强度为1。
   • 玉米：震荡偏强，需求支撑存在。
   • 鸡蛋：偏强震荡，市场情绪回暖。
   • 生猪：等待供需矛盾释放，价格波动或加剧。
   • 花生：现货偏强，需求韧性支撑价格。

6. 关键宏观事件

   • 中美日内瓦经贸会谈达成联合声明，取消91%加征关税并暂停24%反制关税，缓解市场压力，提振全球经济预期。
   • 多数商品趋势强度集中在【-2,2】区间，需关注政策、成本及供需变化对市场的影响。

7. 免责声明

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