20250528-国泰期货-棕榈油_产地风险仍存_震荡探底_豆油_豆系驱动偏弱_区间震荡_3页_574kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2025年5月28日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月28日棕榈油和豆油的市场走势，指出油脂市场整体处于震荡状态，棕榈油受产地风险影响仍存下行压力，而豆油则因豆系驱动偏弱，维持区间震荡。

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市场数据概览

期货价格及涨跌幅

品种	单位	日盘收盘价	日盘涨跌幅	夜盘收盘价	夜盘涨跌幅
棕榈油主力	元/吨	8,044	1.13%	8,048	0.05%
豆油主力	元/吨	7,740	0.47%	7,732	-0.10%
菜油主力	元/吨	9,444	0.66%	9,423	-0.22%
马棕主力	林吉特/吨	3,868	1.02%	3,862	-0.16%
CBOT豆油主力	美分/磅	49.68	0.67%	-	-

现货价格及变动

品种	单位	现货价格	价格变动
棕榈油(24度):广东	元/吨	8,550	+30
一级豆油:广东	元/吨	8,060	-20
四级进口菜油:广西	元/吨	9,430	-30
马棕油FOB离岸价	美元/吨	970	+5

基差情况

品种	单位	现货基差
棕榈油(广东)	元/吨	506
豆油(广东)	元/吨	320
菜油(广西)	元/吨	-14

价差分析

价差类型	前一交易日	前两交易日
菜棕油期货主力价差	1,400	1,428
豆棕油期货主力价差	-304	-250
棕榈油91价差	22	8
豆油91价差	28	22
菜油91价差	182	198

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主要观点与关键信息

棕榈油市场

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：棕榈油市场受产地风险影响，价格震荡探底，但夜盘略有反弹。
• 基本面因素：马来西亚正在努力向欧盟解释其可持续棕榈油（MSPO）做法，预计欧盟代表团将在9月和10月到访，可能对棕榈油需求产生一定影响。
• 市场情绪：整体偏空，但短期反弹迹象显现。

豆油市场

• 趋势强度：0（中性）
• 核心观点：豆油市场因豆系驱动偏弱，维持区间震荡。
• 基本面因素：美国大豆种植率低于预期，巴西大豆出口量下调，但出口量仍较去年同期增长。
• 市场情绪：供需关系尚未形成明显趋势，市场观望情绪浓厚。

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行业动态与影响

马来西亚可持续棕榈油（MSPO）

• 马来西亚正积极争取欧盟对MSPO认证的认可，以减少因欧盟禁令带来的出口影响。
• 若欧盟全面接受MSPO系统，可能缓解棕榈油出口压力，对价格形成支撑。

美国大豆种植与出苗情况

• 美国大豆种植率仅为76%，低于市场预期的78%，显示种植进度偏慢。
• 出苗率50%，较前一周增长明显，但同比去年仍偏低，可能影响未来产量。

巴西大豆出口预测

• 巴西5月大豆出口量预计为1,403万吨，较前周预估减少49万吨，但较去年同期仍增加56万吨。
• 该国大豆压榨利润略有下降，反映市场对豆油需求疲软。

印度大豆种植面积减少

• 印度因玉米和甘蔗收益更高，大豆种植面积可能减少，导致未来大豆产量下降。
• 产量下降将迫使印度增加食用油进口，尤其是棕榈油、豆油和葵花籽油，可能对全球油脂市场产生一定影响。

欧盟棕榈油进口情况

• 欧盟2024/25年度棕榈油进口量为257万吨，较去年同期下降58万吨，显示对棕榈油需求下降。
• 大豆、豆粕和油菜籽进口量均有所增加，反映欧盟对植物油的持续需求。

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风险提示

• 棕榈油市场仍受产地风险影响，价格可能继续震荡。
• 豆油市场受豆系供需影响，短期内难有明显趋势。
• 印度大豆种植面积减少可能加剧全球油脂供需失衡，推高进口需求。

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投资建议

• 市场整体处于中性状态，投资者应关注宏观政策及供需变化。
• 棕榈油短期震荡，可关注马来西亚与欧盟的可持续认证进展。
• 豆油市场需等待更多数据，建议保持观望，避免盲目操作。

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免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。