> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 金属行业与电子行业周度观点总结 ## 核心内容概览 ### 金银河（300619.SZ）：经营状态实质改善，锂铷铯业务进入业绩释放新周期 - **业绩表现**： - 2025年实现营业收入19.30亿元，同比+27.90%；归母净利润0.19亿元，同比扭亏。 - 2026年一季度营业收入2.37亿元，同比+60.39%；归母净利润-0.14亿元，同比减亏0.52亿元。 - 基本每股收益由-0.6元/股转正至0.11元/股。 - **业务亮点**： - **锂电设备业务**：进入强景气周期，2025年营收同比+53.75%至10.98亿元，毛利率提升至28.79%。 - **有机硅业务**：超临界产品推动量级跨越及利润率提升，2025年毛利率同比+0.09PCT至17.49%。 - **锂云母产品综合利用**：2025年营收+26.78%至2.1亿元，预计2026年Q2-Q3将实现营收4.91亿元-6.42亿元，毛利1.53亿元-2.11亿元。 - **盈利预测**： - 2026-2028年预计营业收入分别为44.01/64.34/83.31亿元，归母净利润分别为6.97/13.40/23.51亿元。 - EPS分别为4.01/7.70/13.51元/股，对应PE分别为10.24X/5.33X/3.04X。 - 维持“推荐”评级。 - **关键因素**： - 技术研发推动产品优势，2025年新增发明专利6项、实用新型21项。 - 锂电设备订单结转加速，公司经营性现金流显著改善。 - 铷铯盐工厂达产，折旧摊销影响逐渐减弱，产能利用率有望提升至70%以上。 ## 电子行业观点：江丰电子（300666.SZ）2025业绩稳步增长，全球半导体靶材份额扩大 - **业绩表现**： - 2025年实现营业收入46.04亿元，同比+27.72%；归母净利润5.00亿元，同比+24.70%。 - 毛利率为27.17%，同比下降1pct。 - **业务亮点**： - **超高纯金属溅射靶材**：收入28.50亿元，同比+22.13%，毛利率34.24%，同比+2.89pct。 - **半导体精密零部件**：收入10.84亿元，同比+22.24%，毛利率14.88%，同比下降9.39pct。 - **国际化布局**：计划在韩国建设半导体溅射靶材生产基地，完善静电吸盘产业化及全球服务网络。 - **行业前景**： - 全球半导体行业规模预计2025年达6972亿美元，2027年溅射靶材市场规模预计达251.10亿元。 - 平板显示器用靶材需求稳步增长，半导体精密零部件市场空间广阔，中国市场份额有望提升。 - **盈利预测**： - 2026-2028年预计EPS分别为3.25元、4.22元、5.41元，维持“推荐”评级。 ## 风险提示 - 大股东减持带来的流动性风险 - 项目投产情况不及预期 - 锂价下行风险 - 铷铯盐销售情况不及预期 - 下游锂电及有机硅行业发展不及预期 ## 总结 - **金银河**：锂电设备业务强劲，有机硅板块技术优势明显，锂云母综合利用业务将进入业绩释放周期，预计2026年Q2-Q3将显著提升营收与毛利。 - **江丰电子**：半导体靶材及精密零部件业务持续增长，全球市场份额扩大，受益于先进制程升级与国产替代加速，盈利预测乐观。 ## 投资建议 - 建议持续关注金银河2026年Q2及H1的经营情况，重点关注其锂电设备与有机硅业务的业绩释放潜力。 - 江丰电子作为半导体靶材龙头，受益于行业景气度上行，建议长期关注其成长性及市场份额提升。 ```