> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国短期融资券及中期票据信用分析周报总结 ## 核心内容概述 本周中国短融中票市场公告发行总额为1219.17亿元，较上周下降991.24亿元。其中，短期融资券发行额为170.8亿元，超短期融资券为471.22亿元，中期票据为577.15亿元。从行业分布来看，城投行业发行数量最多，共55支，占比36.67%，发行额达303.57亿元。电力行业发行额位居第二，为257.5亿元，基建设施、高速公路、综合投资分别以130.5亿元、65亿元、52亿元位列第三至第五。从外部评级来看，AAA评级发行人发行额为993.82亿元，AA+为194.85亿元，AA为27.5亿元。 ## 主要观点 - **发行规模下降**：本周短融中票发行规模显著下降，主要由于超短融发行量大幅减少。 - **城投主导市场**：城投行业在短融中票发行中占据主导地位，发行数量和金额均较高。 - **电力行业表现突出**：电力行业在短融中票发行中表现突出，发行额位居前列。 - **高等级发行人为主**：高等级（AAA）发行人是本周发行的主力，占比最高，发行额达993.82亿元。 - **部分非国企表现活跃**：润建股份、红狮、三一集团、中兴通讯、昌源水务集团等非国有企业也参与了发行。 ## 关键信息 ### 短期融资券（短融） - **发行情况**：共10家发行人发行10支短融，发行额170.8亿元。 - **行业分布**：电力、基建设施、综合投资、高速公路、电子通信、煤炭、租赁、多元金融、机械设备、房地产、传媒、零售、化工、贸易、公用事业、钢铁、公交、农业、食品饮料、资管、新能源设备、有色金属、航空、机场等。 - **外部评级**：AAA评级发行人发行额993.82亿元，AA+为194.85亿元，AA为27.5亿元。 - **具体案例**： - 26电网CP004，发行额130亿元，期限0.8年，发行日26-06-23，行业为电力，外部评级AAA/NA，主承销商为工商银行/中信银行。 - 26黄石城发CP007，发行额2.3亿元，期限1年，行业为城投，外部评级AA+/NA，主承销商为申万宏源。 - 26津南城投CP003，发行额6亿元，期限1年，行业为城投，外部评级AA+/NA，主承销商为国信/中信银行。 - 26武清国资CP001，发行额8亿元，期限1年，行业为城投，外部评级AA+/NA，主承销商为渤海银行/中信建投。 - 26陕西建工CP005，发行额5亿元，期限1年，行业为基建设施，外部评级AAA/NA，主承销商为华夏银行/兴业银行。 ### 超短期融资券（超短融） - **发行情况**：共50家发行人发行60支超短融，发行额471.22亿元。 - **行业分布**：综合投资、电力、航空、机械设备、城投、零售、化工、贸易、公用事业、钢铁、基建设施、新能源设备、传媒、房地产等。 - **外部评级**：AAA评级发行人发行额为471.22亿元，AA+为194.85亿元，AA为27.5亿元。 - **具体案例**： - 26苏国信SCP007，发行额8亿元，期限0.7年，行业为综合投资，外部评级AAA/NA，主承销商为工商银行/建设银行。 - 26华电SCP002，发行额15亿元，期限0.2年，行业为电力，外部评级AAA/NA，主承销商为中国银行/中信银行。 - 26南航股SCP013，发行额30亿元，期限0.6年，行业为航空，外部评级AAA/NA，主承销商为工商银行/农业银行。 - 26福州国资SCP001，发行额5亿元，期限0.7年，行业为综合投资，外部评级AAA/NA，主承销商为兴业银行/兴业。 - 26浙交投SCP009，发行额10亿元，期限0.7年，行业为高速公路，外部评级AAA/NA，主承销商为广发银行/浦发银行。 ### 中期票据（中票） - **发行情况**：共71家发行人发行80支中票，发行额577.15亿元。 - **行业分布**：煤炭、港口、多元金融、基建设施、城投、电力、电子通信、租赁、房地产、机械设备、化工、综合投资、有色金属、航空、公交、食品饮料、资管、新能源设备、零售、公用事业、钢铁、贸易、航运、航空、机场等。 - **外部评级**：AAA评级发行人发行额为993.82亿元，AA+为194.85亿元，AA为27.5亿元。 - **具体案例**： - 26华阳新材MTN007，发行额10亿元，期限3+N年，行业为煤炭，外部评级AAA/NA，主承销商为西部/中国银河。 - 26厦港务MTN001，发行额12亿元，期限3年，行业为港口，外部评级AAA/NA，主承销商为厦门银行/建设银行。 - 26鲁信MTN004，发行额15亿元，期限5年，行业为多元金融，外部评级AAA/NA，主承销商为北京银行/中金。 - 26三一 MTN004(科创债)，发行额10亿元，期限2年，行业为机械设备，外部评级AAA/NA，主承销商为长沙银行/广发银行/浙商银行/农业银行/中信银行。 - 26中兴通讯MTN005，发行额5亿元，期限5年，行业为电子通信，外部评级AAA/NA，主承销商为工商银行/中国银行。 ## 信用评级分析 - **非国有企业**：润建股份、红狮、三一集团、中兴通讯、昌源水务集团为非国有企业，其中润建股份、中兴通讯、昌源水务集团为上市公司。 - **国有企业为主**：其余发行人均为国有企业。 - **上市公司情况**：润建股份、南方航空、中集集团、深农集团、湖北能源、现代投资、宝钢股份、中文传媒、申能股份、物产中大、航天电子、中国交建、电气风电、海宁皮城、中兴通讯、湖北宜化、华能国际、隧道股份、陕西能源为上市公司。 - **首次发行**：西宁城发为本周首次发行公募债券的发行人。 ## 其他信息 - **CRMW**：本周暂无新增CRMW。 - **中金评分调整**：凤凰机场由5-上调至5。 - **注释**：部分永续债有担保，但担保增信效果要等到发行人选择违约或破产时才能实现，与普通优先级债券的担保增信效果有所不同。 以上为本周中国短融中票市场的主要情况和关键信息。