> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容概览 2026年6月13日发布的碳酸锂周报，重点分析了碳酸锂市场供需变化、价格波动及相关品种之间的关系。整体来看，市场在高价刺激下，供应端出现增长，但需求端仍保持稳定，库存持续下降，同时存在对高锂价对储能投资回报率（IRR）的担忧。 --- ## 主要观点 ### 供应端分析 - **国内供应**： - 周度产量环比微增，锂辉石端检修产线逐步复产，但盐湖端因大电改造限产约半个月。 - 6月份碳酸锂产量预计环比增加2.6%。 - 回收料的套保供应情况、国内爬产及新投产进展、江西矿山换证进展是关注重点。 - 仓单数量周内微降，需客观对待其对市场的影响。 - **国外供应**： - 1-4月份锂精矿进口同比增16%，碳酸锂进口同比增47%。 - SQM将2026年销量增速调高至15%（原为10%）。 - 津巴布韦锂矿出口禁令、澳矿复产、重启及柴油供应问题需持续关注。 - 智利5月份出口环比大降，泰利森三期火灾可能影响爬产进度。 - 硫磺及硫酸短缺对碳酸锂生产造成潜在影响。 ### 需求端分析 - **国内需求**： - 6月份三元、铁锂产量预计分别环比+0.04%、+3.08%。 - 正极材料产能增加将带动碳酸锂需求增长。 - 中东战争可能进一步推动储能和新能源汽车需求。 - 固态电池作为持续关注方向，政策支持力度仍大。 - **需求担忧**： - 高锂价对储能IRR构成压力，市场开始担忧。 ### 库存与估值 - **库存**： - 周度库存环比下降957吨至9.78万吨。 - 仓单周内微降1900吨至53787吨。 - 锂矿可售周度库存6.3万吨（约0.86万吨LCE），环比下降0.2万吨。 - **估值**： - 按主力合约估算，外采锂辉石、锂云母现金净流入分别约0.66万元/吨、0.86万元/吨。 - 按SMM现货估价，锂辉石、锂云母现金净流入分别约0.18万元/吨、0.38万元/吨。 - 矿+产线一体化利润尚可，单独加工利润不稳定。 ### 平衡表 - SMM预估6月碳酸锂去库1.2万吨，显示需求端仍具支撑。 --- ## 关键信息 ### 价格走势 - **电池级碳酸锂**： - 周内涨7500元/吨（+4.6%），SMM估价170500元/吨。 - 锂云母周内涨幅高于碳酸锂和锂辉石，涨幅达10%，成本增11750元/吨。 - 锂辉石（6%）周内涨93美元/吨（+3.8%），成本增5574元/吨。 ### 价差分析 - **月间价差**： - 月间价差波动剧烈，市场可考虑高频短买策略。 - 7-9价差悬殊，可能重现2025年情景。 - **碳酸锂-钴、镍**： - 碳酸锂-钴价差在2026年6月为7500元/吨。 - 碳酸锂-镍价差在2026年6月为38000元/吨。 ### 开工与产量 - **碳酸锂周度开工**： - 全国周度开工率为62.6%（+1.32%）。 - 锂辉石开工率71.85%（+2.37%），锂云母33.01%（+0.95%），盐湖76.21%（-0.29%）。 - 回收端开工率36.7%（+0.92%）。 - **碳酸锂周度产量**： - 周度产量26429吨（+85吨）。 - 锂辉石端产量15445吨（+230吨），锂云母端产量3140吨（+90吨），盐湖端产量4630吨（-315吨）。 - 回收端产量3214吨（+80吨）。 ### 进口情况 - **锂精矿进口**： - 4月份锂精矿进口量51万吨，环比下降10万吨（-16%）。 - 加拿大、马里进口量大幅下降，澳矿进口量环比增加10万吨。 - 津巴布韦锂矿出口禁令及澳矿增产进度仍是关注焦点。 - **碳酸锂进口**： - 4月份进口碳酸锂3.27万吨，环比增0.27万吨（+9%）。 - 智利5月份出口碳酸锂1.91万吨，环比下降1.04万吨（-35.2%），其中出口中国1.36万吨，环比下降0.94万吨（-40.8%）。 ### 硫磺及硫酸影响 - 硫磺及硫酸价格暴涨，对锂生产造成影响。 - 4月份从印尼进口碳酸锂0.11万吨，环比下降48%，可能与硫酸短缺有关。 - 俄罗斯铁路公司禁止哈萨克斯坦硫磺铁路运输，进一步影响供应。 - 中国自5月1日起禁止硫酸出口，可能加剧供应紧张。 --- ## 风险提示 1. 宏观与资金风险 2. 需求不及预期 3. 锂矿项目投产超预期 4. 量化与监管风险 --- ## 图表追踪重点 - **月间价差**：波动剧烈，建议关注高频短买机会。 - **碳酸锂-锂云母价差**：锂云母涨幅高于碳酸锂，需关注成本变化。 - **碳酸锂-钴、镍价差**：持续跟踪相关比价关系，判断市场趋势。 - **锂盐厂开工与产量**：开工率和产量上升，反映供应增强。 - **锂精矿进口**：关注澳矿增产及津巴布韦出口禁令影响。 - **碳酸锂进口**：智利出口下降，可能影响市场供需。 - **硫磺及硫酸价格**：持续上涨，对锂生产构成潜在压力。 --- ## 总结 整体来看，碳酸锂市场在高价刺激下供应增加，库存下降，但需求端仍具支撑，尤其是正极材料产能扩张和储能需求增长。同时，锂云母和锂辉石价格涨幅较大，需关注其对成本的影响。此外，硫磺及硫酸短缺可能对锂生产带来压力，而智利出口下降和津巴布韦锂矿禁令等外部因素也需持续关注。市场策略上，建议“大跌买，大涨不追”，并关注相关品种的价差变化及供需平衡。