20260424-财信证券-食品饮料板块基金持仓报告_2026Q1食品饮料基金持仓仍处于低位_9页_783kb

食品饮料行业基金持仓分析（2026Q1）

核心内容

2026年第一季度，食品饮料板块在主动偏股型基金中的持仓比例维持在较低水平，整体表现略优于沪深300指数，但板块内部分公司持仓比例有所波动。陆股通和港股通对部分食品饮料公司进行了增持，反映出外资对板块的看好。总体来看，食品饮料板块基金持仓仍处于低位，但部分个股表现突出，具备一定的投资价值。

主要观点

• 板块整体表现：
  2026Q1食品饮料板块总市值为42,291亿元，环比下降2.91%。食品饮料指数下跌2.66%，但跑赢沪深300指数1.22个百分点，显示出相对抗跌性。

• 基金持仓变动：
  主动偏股型基金重仓食品饮料板块占比为3.9%，环比下降0.1个百分点，超配比例保持0.1个百分点不变。食品饮料板块在申万一级板块中排名第八，较2025Q4提升一位。

• 细分板块表现：

  • 白酒板块：基金重仓持股占比为2.91%，环比微降0.03个百分点，但超配比例提升0.36个百分点，其中贵州茅台、五粮液持仓提升，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒持仓下降。
  • 大众品板块：基金重仓持股占比为1.00%，环比下降0.12个百分点，超配比例下降0.37个百分点，其中海天味业、燕京啤酒、安井食品、紫燕食品等持仓提升，而东鹏饮料、伊利股份、百润股份、青岛啤酒等持仓下降。

• 陆股通持仓情况：
  陆股通食品饮料持股市值占其持仓总市值比例为5.4%，环比上升0.05个百分点，超配比例为+1.59个百分点。其中，安井食品、巴比食品、紫燕食品等公司陆股通持股占比显著提升。

• 港股通持仓情况：
  港股通对食品饮料板块普遍增持，安井食品、海天味业、IFBH、现代牧业、统一企业中国等公司获明显增持。

关键信息

重点公司表现

• 贵州茅台：是唯一进入全市场主动偏股型基金重仓持股前20名的食品饮料公司，重仓持股占比1.58%，环比上升0.24个百分点。
• 五粮液、山西汾酒、泸州老窖：白酒板块中，五粮液、山西汾酒、泸州老窖持仓环比上升，但整体白酒板块重仓持股比例略有下降。
• 安井食品、海天味业、燕京啤酒：大众品板块中，这些公司重仓持股比例环比上升，但整体板块仍处于超配比例下降状态。

基金持仓变化

• 基金重仓持股占比增加Top10：

  • 贵州茅台（+0.24pp）
  • 五粮液（+0.07pp）
  • 安井食品（+0.06pp）
  • 海天味业（+0.04pp）
  • 燕京啤酒（+0.01pp）
  • 紫燕食品（+0.01pp）
  • 巴比食品（+2.64pp）
  • 万辰集团（+3.36pp）
  • 会稽山（+1.26pp）
  • 安琪酵母（+0.06pp）

• 基金重仓持股占比减少Top10：

  • 山西汾酒（-0.15pp）
  • 东鹏饮料（-0.10pp）
  • 洽洽食品（-1.89pp）
  • 天味食品（-1.70pp）
  • 仙乐健康（-1.54pp）
  • 泸州老窖（-0.09pp）
  • 古井贡酒（-0.07pp）
  • 伊利股份（-0.02pp）
  • 华润啤酒（-0.01pp）
  • 青岛啤酒（-0.01pp）

投资建议

• 评级：维持“领先大市”评级。
• 理由：预计2026年消费需求有望改善，而食品饮料板块基金持仓处于较低水平，具备一定的补涨空间。

风险提示

• 消费需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动
• 食品安全问题

评级系统说明

• 行业评级：以报告发布日后6-12个月内行业指数涨跌幅为基准，若涨跌幅超越沪深300指数5%以上，则为“领先大市”。
• 股票评级：以个股涨跌幅为基准，若超越沪深300指数15%以上为“买入”，5%-15%为“增持”，-10%-5%为“持有”，落后10%以上为“卖出”。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供风险评级高于或等于R3的投资者使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告信息来源于公开资料，财信证券不对其准确性、完整性或可靠性作保证。
• 报告可能在不发出通知的情况下进行修改，投资者需自行关注更新。
• 报告版权归财信证券所有，未经书面授权，不得擅自使用、传播或修改。