> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业基金持仓分析（2026Q1） ## 核心内容 2026年第一季度，食品饮料板块在主动偏股型基金中的持仓比例维持在较低水平，整体表现略优于沪深300指数，但板块内部分公司持仓比例有所波动。陆股通和港股通对部分食品饮料公司进行了增持，反映出外资对板块的看好。总体来看，食品饮料板块基金持仓仍处于低位，但部分个股表现突出，具备一定的投资价值。 --- ## 主要观点 - **板块整体表现**： 2026Q1食品饮料板块总市值为42,291亿元，环比下降2.91%。食品饮料指数下跌2.66%，但跑赢沪深300指数1.22个百分点，显示出相对抗跌性。 - **基金持仓变动**： 主动偏股型基金重仓食品饮料板块占比为3.9%，环比下降0.1个百分点，超配比例保持0.1个百分点不变。食品饮料板块在申万一级板块中排名第八，较2025Q4提升一位。 - **细分板块表现**： - 白酒板块：基金重仓持股占比为2.91%，环比微降0.03个百分点，但超配比例提升0.36个百分点，其中贵州茅台、五粮液持仓提升，山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒持仓下降。 - 大众品板块：基金重仓持股占比为1.00%，环比下降0.12个百分点，超配比例下降0.37个百分点，其中海天味业、燕京啤酒、安井食品、紫燕食品等持仓提升，而东鹏饮料、伊利股份、百润股份、青岛啤酒等持仓下降。 - **陆股通持仓情况**： 陆股通食品饮料持股市值占其持仓总市值比例为5.4%，环比上升0.05个百分点，超配比例为+1.59个百分点。其中，安井食品、巴比食品、紫燕食品等公司陆股通持股占比显著提升。 - **港股通持仓情况**： 港股通对食品饮料板块普遍增持，安井食品、海天味业、IFBH、现代牧业、统一企业中国等公司获明显增持。 --- ## 关键信息 ### 重点公司表现 - **贵州茅台**：是唯一进入全市场主动偏股型基金重仓持股前20名的食品饮料公司，重仓持股占比1.58%，环比上升0.24个百分点。 - **五粮液、山西汾酒、泸州老窖**：白酒板块中，五粮液、山西汾酒、泸州老窖持仓环比上升，但整体白酒板块重仓持股比例略有下降。 - **安井食品、海天味业、燕京啤酒**：大众品板块中，这些公司重仓持股比例环比上升，但整体板块仍处于超配比例下降状态。 ### 基金持仓变化 - **基金重仓持股占比增加Top10**： - 贵州茅台（+0.24pp） - 五粮液（+0.07pp） - 安井食品（+0.06pp） - 海天味业（+0.04pp） - 燕京啤酒（+0.01pp） - 紫燕食品（+0.01pp） - 巴比食品（+2.64pp） - 万辰集团（+3.36pp） - 会稽山（+1.26pp） - 安琪酵母（+0.06pp） - **基金重仓持股占比减少Top10**： - 山西汾酒（-0.15pp） - 东鹏饮料（-0.10pp） - 洽洽食品（-1.89pp） - 天味食品（-1.70pp） - 仙乐健康（-1.54pp） - 泸州老窖（-0.09pp） - 古井贡酒（-0.07pp） - 伊利股份（-0.02pp） - 华润啤酒（-0.01pp） - 青岛啤酒（-0.01pp） --- ## 投资建议 - **评级**：维持“领先大市”评级。 - **理由**：预计2026年消费需求有望改善，而食品饮料板块基金持仓处于较低水平，具备一定的补涨空间。 --- ## 风险提示 - 消费需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 原材料价格波动 - 食品安全问题 --- ## 评级系统说明 - **行业评级**：以报告发布日后6-12个月内行业指数涨跌幅为基准，若涨跌幅超越沪深300指数5%以上，则为“领先大市”。 - **股票评级**：以个股涨跌幅为基准，若超越沪深300指数15%以上为“买入”，5%-15%为“增持”，-10%-5%为“持有”，落后10%以上为“卖出”。 --- ## 免责声明 - 本报告风险等级为R3，仅供风险评级高于或等于R3的投资者使用。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 报告信息来源于公开资料，财信证券不对其准确性、完整性或可靠性作保证。 - 报告可能在不发出通知的情况下进行修改，投资者需自行关注更新。 - 报告版权归财信证券所有，未经书面授权，不得擅自使用、传播或修改。