> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务总结：沪证监许可【2012】1515号 ## 核心内容概述 本周全球股市普遍反弹，A股则延续调整态势。市场资金流动呈现分化趋势，两融余额减少，但ETF出现净流入。A股市场风格偏向大盘价值，TMT板块普遍调整。离岸人民币小幅升值，为外资进入A股提供有利条件。 --- ## 主要观点 - **全球股市**：普遍反弹，日常消费品和金融板块领涨，电信业务和能源板块逆势下跌。 - **A股表现**：整体调整，大盘价值风格表现突出，TMT板块持续承压。 - **市场资金**：融资余额减少469.99亿元，融券余额减少0.69亿元；ETF出现净申购，配置型资金可能重新流入市场。 - **估值分析**：中国核心资产（如上证50、沪深300）相对于中国国债具有长期性价比，配置价值显著。 - **汇率动态**：离岸人民币小幅升值，为外资“长钱”进入A股奠定基础。 - **投资建议**：短期内可适当配置大市值风格的IF或IH以平抑波动，长期可关注TMT风格调整，逢低试多IC或IM。 --- ## 关键信息 ### 一、A股市场表现 - **指数走势**： - 万得全A指数：下跌1.44% - 上证指数：上涨0.09% - 深证成指：下跌2.29% - 创业板指：下跌3.22% - 上证50：上涨0.87% - 中证500：下跌1.76% - 中证1000：下跌1.66% - 大盘价值风格：上涨2.50% - 小盘价值风格：下跌1.32% ### 二、股指期货与现货基差 - **四大股指期货主力合约价格**： - IH：2897.2 - IF：4769.8 - IC：8117.2 - IM：8196.8 - **基差情况**： - IH：6.40 - IF：-7.52 - IC：11.00 - IM：-6.00 ### 三、估值数据 - **主要指数PE-TTM估值**： - 上证50：11.39 - 沪深300：14.61 - 中证500：37.71 - 中证1000：54.28 - **主要指数PB估值**： - 上证50：6.63 - 沪深300：8.21 - 中证500：6.41 - 中证1000：8.70 - **股权风险溢价**： - 万得全A：7.08% - 上证50：5.19% - 沪深300：1.07% - 中证500：0.12% ### 四、资金面数据 - **万得全A日均成交额**：27890.70亿元，较上周缩量1594.4亿元。 - **平均换手率**：1.89% - **ETF净申购/赎回**： - 规模指数ETF：净申购380,080万份 - 主题和行业ETF：净申购77,930万份 - 策略和风格ETF：净赎回35,260万份 - **中国长短利差**：小幅扩大至0.5621% - **离岸人民币汇率**：小幅升值至6.7641 --- ## 重要宏观数据概览 | 数据 | 单位 | 国家/地区 | 前值 | 预测值 | 公布值 | |------|------|-----------|------|--------|--------| | 中国5月外汇储备 | 亿美元 | 中国 | 34105.5 | 34110 | 34422.4 | | 中国5月贸易帐 | 亿元 | 中国 | 5856.9 | / | 7239.8 | | 美国4月贸易帐 | 亿美元 | 美国 | -566 | -561 | -559 | | 中国5月CPI年率 | / | 中国 | 1.2% | 1.3% | 1.2% | | 中国5月PPI年率 | / | 中国 | 2.8% | 3.8% | 3.9% | | 美国5月未季调CPI年率 | / | 美国 | 3.8% | 4.2% | 4.2% | | 美国5月未季调核心CPI年率 | / | 美国 | 2.8% | 2.9% | 2.9% | | 美国至6月6日当周初请失业金人数 | 万人 | 美国 | 22.5 | 21.9 | 22.9 | | 中国5月M2货币供应年率 | / | 中国 | 8.6% | 8.6% | 8.6% | --- ## 结论与建议 - **短期策略**：A股进入拥挤度释放期，短线交易型资金集中度高，短期可能出现高位震荡，建议配置大市值风格的IF或IH以降低波动。 - **长期策略**：关注TMT风格调整，逢低试多IC或IM，把握结构性机会。 --- ## 服务内容 - **交易咨询**：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。 - **研究分析**：收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或资讯信息。 - **风险管理顾问**：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。