20140225-华安证券-医药生物_受益板块及个股分析-大病医保全面推进_关注重点受益品种_12页_832kb

大病医保全面推进关注重点受益品种总结

核心内容

2014年，大病医保在全国范围内全面推进，重点覆盖肿瘤与心脑血管用药领域，带动相关医药产品的市场容量和需求增长。大病医保包括大病保险和大病保障两个部分，分别基于医疗费用金额和病种进行保障，旨在解决因病致贫、因病返贫问题。

主要观点

• 大病医保将在2014年6月底前实现尚未开展试点省份的全覆盖，预计对医药行业带来显著增长。
• 大病医保的受益品种主要集中在肿瘤和心脑血管领域，这两个领域的医疗费用高，市场需求大。
• 大病保险的报销标准基于患者个人年度医疗费用，而大病保障则基于病种，两者共同推动相关药品和医疗器械的市场需求。
• 随着医保政策的推进，非PVC软袋输液等高端医疗产品将逐步替代传统输液方式，市场潜力巨大。

关键信息

大病医保政策背景

• 行业评级：增持
• 报告日期：2014-02-25
• 分析师：谭丁源
• 联系方式：0551-65161830 / tdyhazq@163.com
• 分析师编号：S0010514010001

大病医保覆盖范围

• 大病保险：覆盖城镇居民医保、新农合参保人，报销标准为年度医疗费用超过当地人均收入一定比例。
• 大病保障：主要针对新农合参保人，保障范围包括22种重大疾病，如恶性肿瘤、心脑血管疾病等。

受益品种分析

肿瘤用药

• 主要受益点：大病医保覆盖肿瘤相关疾病，带动辅助治疗药物需求。
• 重点推荐：
  • 双鹭药业：贝科能（复合辅酶），用于营养支持和辅助治疗。
  • 海思科：多种营养药，医保乙类。
  • 普洛药业：乌苯美司，用于抗癌化疗、放疗辅助治疗。
  • 丽珠集团：参芪扶正注射液，用于肺癌、胃癌等辅助治疗。

心脑血管用药

• 主要受益点：心肌梗死、冠状动脉搭桥手术等高费用病种受益于大病医保政策。
• 重点推荐：
  • 信立泰：硫酸氢氯吡格雷，市场占有率高，是重要心脑血管药物。
  • 乐普医疗：心脏支架，与氯吡格雷形成协同效应，推动业绩增长。

高端输液

• 主要受益点：非PVC软袋输液替代传统输液成为趋势，市场增长空间大。
• 重点推荐：
  • 华仁药业：国内非PVC软袋输液龙头企业，产品覆盖普通、治疗性和营养性输液。

重点推荐上市公司

风险提示

1. 大病医保推进力度不及预期。
2. 系统性风险，如市场波动、政策变化等。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上。

信息披露

• 报告数据和信息来源于市场公开资料，分析师承诺独立、客观，不因报告内容而接受任何形式的补偿。
• 报告不构成投资建议，不考虑个别客户特殊需求，仅供参考。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告提及公司股份或提供相关服务，但不干预报告内容。

图表目录

• 图表1：大病保险与大病保障的区别
• 图表2：人均医药费病种排名
• 图表3-10：重点推荐公司营业收入及营业利润增速
• 图表11：重点辅助用药品种及上市公司
• 图表12-15：信立泰、乐普医疗财务数据
• 图表16-17：华仁药业财务数据
• 图表18：医疗服务增长情况

总结

大病医保的全面推进将显著提升医药市场容量，尤其在肿瘤和心脑血管用药领域，相关企业将受益于医保政策带来的需求释放和市场扩张。重点推荐双鹭药业、海思科、普洛药业、丽珠集团、信立泰、乐普医疗和华仁药业，其中肿瘤辅助用药、氯吡格雷及心脏支架、非PVC软袋输液为核心受益品种。风险提示包括医保推进力度不足和系统性风险，投资者需谨慎评估政策变化和市场波动。