> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年9月7日 铁矿石供需整体宽松 矿价震荡运行 ## 核心内容总结 ### 一、行情回顾 2026年8月，铁矿石主力合约价格小幅反弹，整体呈现震荡走势。月初因终端用钢需求回落，矿价底部震荡，随后在资金和情绪扰动下价格回升。宏观面受美伊冲突影响，海运成本上升；产业面供需延续宽松，全球发运量处于近三年同期高位，但国内到港量因台风影响出现回落。钢厂利润不佳，主动减产，日均铁水产量降至236.6万吨，钢厂补库意愿不足，整体市场情绪偏弱。 --- ### 二、基本面分析 #### 1. 铁水保持偏弱，关注复产节奏 - **国内铁水产量**：8月样本钢厂日均铁水产量降至236.6万吨，同比下降3.53万吨。 - **高炉开工率与产能利用率**：分别为82.32%和88.84%，同比下降0.9%和1.18%。 - **钢厂盈利率**：整体偏低，钢厂亏损较大，采购以刚需为主，补库动力不足。 - **复产预期**：9月检修与复产并存，预计铁水小幅回升，但改善空间有限。 #### 2. 外矿发运小幅增加，国内到港环比回落 - **全球发运量**：8月日均发运量476万吨，处于近三年同期高位，其中澳洲发运量环比增加18.5万吨，巴西发运量环比减少3.3万吨。 - **国内到港量**：8月日均到港量为336万吨，环比减少55.8万吨，同比减少35.2万吨。 - **9月预期**：预计全球发运量稳中有增，到港量将明显回升，供应宽松格局持续。 #### 3. 铁矿石港口库存 - **45港库存**：8月末库存为16544万吨，环比减少45万吨，同比增加2782万吨，处于历年同期最高水平。 - **库存去化**：短期因台风影响，到港减少，港口库存小幅去化，但整体仍处于高位，对矿价形成压力。 #### 4. 钢厂库存情况 - **钢厂库存**：8月末247家钢厂进口矿总库存8860万吨，环比累库138.5万吨，库消比30.73，环比上升0.46。 - **补库预期**：双节前存在季节性补库预期，但钢厂亏损抑制补库动力，预计9月库存延续温和累库。 #### 5. 国内矿山生产情况 - **国内铁精粉产量**：1-7月产量1.44亿吨，同比下降4%；7月单月产量2080.8万吨，同比下降9%。 - **产能利用率**：266座矿山8月末产能利用率59.5%，环比下降0.08%，同比下降3.15%。 - **区域差异**：华北、东北地区产量同比分别下降7%、12%，华东持平，主因安全检查及用钢需求走弱。 #### 6. 海运费情况 - **地缘政治影响**：美伊冲突推升航运成本及燃油价格，运费高位运行。 - **8月运价**：澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价报15.68美元/吨，月环比小涨；巴西图巴朗至青岛航线报39.32美元/吨，上涨10%。 - **运费支撑**：高昂的运费成为铁矿石价格的重要支撑。 --- ### 三、行情展望 未来一个月，铁矿石供需仍维持宽松格局，矿价预计震荡运行，主力合约参考区间650-800元/吨。 #### 需求端分析 - 钢厂亏损较大，采购以刚需为主，补库意愿不足。 - 8月高炉生产偏弱，日均铁水产量降至236.6万吨，高炉开工率与产能利用率均低于去年同期。 - 双节前补库节奏变化值得关注，但需求端改善力度有限。 #### 供应端分析 - 全球铁矿石发运量处于近三年同期高位，澳洲增量明显。 - 台风影响导致8月到港量明显减少，但9月到港预期回升。 - 港口库存高位，供应宽松格局延续，对矿价形成压力。 #### 风险提示 - **美联储政策**：政策反复可能影响市场情绪和资金流向。 - **地缘局势**：持续冲突可能推升航运成本及燃油价格。 - **钢厂限产**：若限产超预期，将对需求端形成更大压制。 --- ### 四、关键信息 - **铁水产量**：8月日均铁水产量降至236.6万吨，同比减少。 - **高炉开工率与产能利用率**：均低于去年同期，显示钢厂减产趋势。 - **全球发运量**：8月全球铁矿石发运量处于近三年同期高位，澳洲增量显著。 - **港口库存**：45港库存仍处历年同期最高，对矿价形成压力。 - **海运费**：因地缘冲突和能源成本上升，运费高位运行，成为矿价支撑。 - **行情预测**：未来一个月铁矿石震荡运行，主力合约参考区间650-800元/吨。 --- ### 五、分析师信息 - **李婷**：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - **黄蕾**：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - **高慧**：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - **王工建**：从业资格号 F3084165，投资咨询号 Z0016301 - **赵凯熙**：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - **何天**：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - **赵奕**：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 --- ### 六、联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋910、911室，电话：025-57910823 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - **合肥营业部**：安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室，电话：0551-66020723 --- ### 七、免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对准确性及完整性不做保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。