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沪铜产业日报 2025/11/24 摘要

• 价格与市场动态：沪铜期货主力合约收盘价报86080元/吨，环比上涨420元；LME3个月铜报10779美元/吨，环比上涨1.50美元。沪铜期货持仓量192392手增加，20名前持仓也上升。现货市场如SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格均上涨。基差和升水变化不大。

• 基本面分析：上游供应收紧，铜精矿现货TC指数为负值低位运行，原料供给紧张，冶炼厂检修影响产能，精铜供给可能减少。需求端，下游开启率小幅回升但有限，受高铜价抑制，总体需求偏弱。库存方面，上期所阴极铜库存周增1196吨，LME库存吨位减少。

• 市场事件：美联储官员支持降息，工业和信息化部强调集成电路产业的重要性，美国制造业PMI初值下降，服务业PMI上升，显示经济平衡。中国乘联会数据表明新能源汽车渗透率可能提升，房地产投资增长。

• 观点与建议：基本面对供给收敛、需求弱平衡有利；期权市场购沽比为1.2，隐含波动率下降，整体情绪偏多。技术面显示MACD指标红柱收敛。建议轻仓逢低短多交易，但需控制风险。

• 免责声明：数据来源第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。