> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场分析总结：纯苯与苯乙烯 ## 核心内容概述 本报告聚焦纯苯与苯乙烯市场动态，分析其价格走势、库存变化、开工率及生产利润，同时结合地缘政治风险与市场策略，为投资者提供决策参考。核心内容涵盖纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存与开工率变化，以及下游产业链的生产利润情况。 --- ## 主要观点 - **纯苯市场**：纯苯开工率继续回升，港口库存降至历史低位，市场预期库存拐点尚未到来。同时，美伊局势紧张可能影响原油供应，进而影响纯苯开工节奏。期货合约目前贴水较深，若复工不及预期，存在修复贴水的可能。 - **苯乙烯市场**：苯乙烯开工率维持低位，港口库存仍处于下降趋势，且出口支撑有限，库存拐点未现。下游硬胶行业开工率有所回升，但利润仍承压。 - **地缘政治风险**：美伊局势持续紧张，可能对全球原油供应造成冲击，间接影响纯苯与苯乙烯市场走势。 - **市场策略**：建议逢低谨慎做多套保，关注EB-BZ价差机会，跨品种策略以价差缩小为主。 --- ## 关键信息汇总 ### 一、纯苯市场数据 - **主力基差**：426元/吨（-69） - **港口库存**：2.90万吨（-1.10万吨） - **CFR中国加工费**：211美元/吨（+6美元/吨） - **FOB韩国加工费**：199美元/吨（+7美元/吨） - **美韩价差**：412.6美元/吨（+1.1美元/吨） - **现货-M2价差**：515元/吨（-5元/吨） ### 二、纯苯下游生产利润与开工率 | 下游产品 | 生产利润（元/吨） | 开工率（%） | |----------------|------------------|------------| | 己内酰胺 | -1643（+242） | 68.96（+0.52） | | 酚酮 | -783（-25） | 67.23（-2.26） | | 苯胺 | 2959（-58） | 73.73（+0.03） | | 己二酸 | -2048（+18） | 61.30（+1.50） | ### 三、苯乙烯市场数据 - **主力基差**：287元/吨（-32元/吨） - **华东港口库存**：76800吨（-8000吨） - **华东商业库存**：41700吨（-3300吨） - **开工率**：61.4%（-0.9%） ### 四、苯乙烯下游生产利润与开工率 | 下游产品 | 生产利润（元/吨） | 开工率（%） | |----------------|------------------|------------| | EPS | 50（+10） | 60.23（+10.24） | | PS | -200（+10） | 47.40（+2.40） | | ABS | -1864（-5） | 59.70（-1.00） | --- ## 市场分析 - **纯苯**：国内开工率回升，但美伊局势可能影响原油供应，导致开工节奏受阻。期货贴水较深，存在修复可能。 - **苯乙烯**：库存持续下降，出口支撑有限，开工率偏低，检修高峰或至8月下旬。下游硬胶开工有所回升，但利润仍承压。 - **地缘政治**：美伊局势紧张，可能对全球炼厂供应造成影响，加剧市场不确定性。 - **库存与开工**：纯苯与苯乙烯库存均处于下降阶段，但库存拐点尚未出现，下游开工率整体偏弱。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：BZ2609、EB2610 逢低谨慎做多套保 - **基差与跨期**：无明确策略 - **跨品种策略**：EB-BZ价差逢高做缩 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊局势进展可能影响原油供应，进而影响纯苯开工节奏 - **供应恢复不及预期**：若纯苯复工速度低于预期，可能加剧期货贴水修复压力 --- ## 图表概览 - **纯苯基差与价格走势**：图1、图2、图3、图4 - **苯乙烯基差与价格走势**：图5、图6、图7 - **内外价差**：图8、图9、图10、图11、图12、图13 - **库存与开工率**：图18、图19、图20、图21、图22、图23 - **下游利润**：图24-图44，涵盖EPS、PS、ABS、己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸、PA6、锦纶长丝、双酚A、PC、环氧树脂、MDI等产品利润变化 --- ## 报告发布信息 - **本期分析研究员**： - 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616） - 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421） - 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799） - **联系人**： - 刘启展（从业资格号：F03140168） - 梁琦（从业资格号：F03148380） - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)