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沪镍&不锈钢早报—2026年4月24日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，涵盖市场基本面、价格走势、库存变化、成本结构等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

沪镍市场分析

基本面

• 供应端：印尼镍矿配额大幅缩减（同比减少约30%），叠加4月15日生效的HPM新规，湿法矿成本线显著抬升，部分镍冶炼企业被迫减产至少10%。
• 需求端：电池与不锈钢终端需求疲软，抑制价格涨幅。
• 库存：全球显性库存仍处于高位，对价格上行形成压制。
• 成本：镍价成本刚性抬升，但下游采购以刚需为主，市场呈现“成本抬升强预期与高库存弱现实”的博弈格局。

技术面

• 基差：现货价格142000，基差-120，中性。
• 库存：LME库存277548，环比减少216吨；上交所仓单66788，环比增加66吨；总库存344336，环比减少150吨。
• 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

结论

• 沪镍2606：预计震荡偏强运行。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：持平。
• 成本支撑：印尼修改镍矿HPM公式，矿价或有提升；镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲。
• 库存：不锈钢库存继续回升，300系库存小幅回落，需求偏弱。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格15437.5，基差532.5，偏多。
• 库存：期货仓单50242，环比持平；全国库存114.82万吨，环比下降3.78万吨，其中300系库存67.62万吨，环比下降0.16万吨。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。

结论

• 不锈钢2606：预计震荡偏强运行。

价格与成本数据

期货价格

现货价格

不锈钢生产成本

关键信息总结

镍市场

• 供应紧张：印尼镍矿配额缩减和HPM新规导致湿法矿成本上升，部分企业减产。
• 成本支撑：辅料成本上升，如中东硫磺供应链受阻，进一步推高成本。
• 库存压制：全球显性库存仍处高位，抑制价格上涨空间。
• 技术面偏多：沪镍收盘价位于20均线以上，20均线呈上升趋势。

不锈钢市场

• 成本支撑强劲：印尼镍矿HPM调整、镍铁价格稳定，成本支撑明显。
• 库存回落：全国不锈钢库存环比下降，300系库存小幅回落。
• 需求疲软：地产复苏乏力，不锈钢终端需求偏弱。
• 技术面偏多：不锈钢收盘价位于20均线以上，20均线向上。

操作建议

• 沪镍2606：震荡偏强，建议关注成本支撑与库存变化。
• 不锈钢2606：震荡偏强，关注需求恢复与成本支撑。

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