> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年4月24日总结 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，涵盖市场基本面、价格走势、库存变化、成本结构等多个方面，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。 --- ## 沪镍市场分析 ### 基本面 - **供应端**：印尼镍矿配额大幅缩减（同比减少约30%），叠加4月15日生效的HPM新规，湿法矿成本线显著抬升，部分镍冶炼企业被迫减产至少10%。 - **需求端**：电池与不锈钢终端需求疲软，抑制价格涨幅。 - **库存**：全球显性库存仍处于高位，对价格上行形成压制。 - **成本**：镍价成本刚性抬升，但下游采购以刚需为主，市场呈现“成本抬升强预期与高库存弱现实”的博弈格局。 ### 技术面 - **基差**：现货价格142000，基差-120，中性。 - **库存**：LME库存277548，环比减少216吨；上交所仓单66788，环比增加66吨；总库存344336，环比减少150吨。 - **盘面**：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。 - **主力持仓**：主力净空，空减，偏空。 ### 结论 - **沪镍2606**：预计震荡偏强运行。 --- ## 不锈钢市场分析 ### 基本面 - **现货价格**：持平。 - **成本支撑**：印尼修改镍矿HPM公式，矿价或有提升；镍铁价格弱稳，成本线支撑强劲。 - **库存**：不锈钢库存继续回升，300系库存小幅回落，需求偏弱。 ### 技术面 - **基差**：不锈钢平均价格15437.5，基差532.5，偏多。 - **库存**：期货仓单50242，环比持平；全国库存114.82万吨，环比下降3.78万吨，其中300系库存67.62万吨，环比下降0.16万吨。 - **盘面**：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。 ### 结论 - **不锈钢2606**：预计震荡偏强运行。 --- ## 价格与成本数据 ### 期货价格 | 品种 | 4-23 | 4-22 | 涨跌 | |------------|-------|-------|-------| | 沪镍主力 | 142120| 142010| +110 | | 伦镍电 | 18775 | 18465 | +310 | | 不锈钢主力 | 14905 | 14860 | +45 | ### 现货价格 | 品种 | 4-23 | 4-22 | 涨跌 | 升贴水 | |--------------|--------|--------|--------|--------| | SMM1#电解镍 | 142000 | 142250 | -250 | - | | 1#金川镍 | 143150 | 143350 | -200 | +1950 | | 1#进口镍 | 140800 | 141000 | -200 | -400 | | 镍豆 | 143650 | 143850 | -200 | - | ### 不锈钢生产成本 | 成本类型 | 价格 | |----------------|----------| | 传统成本 | 14306 | | 废钢生产成本 | 14474 | | 低镍+纯镍成本 | 18205 | --- ## 关键信息总结 ### 镍市场 - **供应紧张**：印尼镍矿配额缩减和HPM新规导致湿法矿成本上升，部分企业减产。 - **成本支撑**：辅料成本上升，如中东硫磺供应链受阻，进一步推高成本。 - **库存压制**：全球显性库存仍处高位，抑制价格上涨空间。 - **技术面偏多**：沪镍收盘价位于20均线以上，20均线呈上升趋势。 ### 不锈钢市场 - **成本支撑强劲**：印尼镍矿HPM调整、镍铁价格稳定，成本支撑明显。 - **库存回落**：全国不锈钢库存环比下降，300系库存小幅回落。 - **需求疲软**：地产复苏乏力，不锈钢终端需求偏弱。 - **技术面偏多**：不锈钢收盘价位于20均线以上，20均线向上。 --- ## 操作建议 - **沪镍2606**：震荡偏强，建议关注成本支撑与库存变化。 - **不锈钢2606**：震荡偏强，关注需求恢复与成本支撑。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告基于公开资料及研究分析，不构成任何投资建议，使用风险自负。