2023-06-26-纽约联储-全球流动性_驱动因素_波动性和工具包_37页_1mb

全球流动性是指国际金融市场上资金跨境流动的总量，主要通过全球银行和非银行金融中介机构实现。流动性风险敏感性（即资金流动对国际风险条件变化的反应程度）的演变受到监管政策的影响，例如资本、流动性等缓冲措施的强化，降低了跨境资金流动对风险条件的敏感性。然而，这种“风险迁移”也可能导致风险从银行流向非银行金融机构，从而增加国际金融体系的不稳定性。

工具包建议强调三点：

• 加强针对全球银行的审慎监管，提升其风险吸收能力和危机管理能力，减少国际资本流动对风险条件的反应。
• 政策性工具如本国货币流动性支持、LIBOR替代机制互换线路等能够显著缓解全球流动性在金融压力下的波动性。
• 非银行金融机构的风险敏感性变化趋势，也需通过更精细的数据监管和风险归因手段进行管理。

全球流动性已成为影响国家宏观经济政策效力的重要变量，许多国家为减少外部冲击对实体经济的影响，在调节资本流动总量方面引入了货币和金融监管工具，最终目标是降低跨境金融风险的传播，并提升政策制定的灵活性。