20260706-中金公司-_中金固收_信用_多起典型案例通报_化债监管力度仍强_6月城投债券月报_8页_2mb

报告摘要

2026年6月，中央及地方持续强化对地方政府债务的监管，通报多起典型案例，重点打击违规举债、虚假退出、虚假化债、虚增财政收入等行为。同时，城投债券市场在政策影响下呈现发行量与净增量波动，地方化债政策与行动逐步推进，监管趋严趋势明显。

中央监管趋严：6月5日，国务院办公厅发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，明确限制地方政府设立投资基金，严控违规举债化债行为，防止新增隐性债务风险。
典型案例通报：中央纪委办公厅通报五起政绩观偏差典型案件，包括盲目启动城中村征迁、违规招商引资、虚假退出、违规开展融资性贸易等，强调对违规行为的追责与问责。
司法介入与追责：最高人民法院通报典型案例，明确对滥用职权违规举债造成重大损失的行为进行刑事追责，强化法治约束。
审计指出隐性债务问题：国务院审计工作报告指出部分地方政府融资平台虚假退出、违规举债、虚假化解债务等问题，强调需加强审核与追责。
地方化债表态：多地政府表态加强债务管理，推动融资平台退出转型，严控新增隐性债务，加快资产盘活和拖欠账款清理。
城投债发行情况：6月城投债发行量3639亿元，环比增长123%，净增量246亿元，环比、同比均转正。江苏、浙江、山东发行量居前，AAA评级和地级市为主要发行主体。
专项债发行节奏：2024年以来，置换隐债专项债累计发行5.63万亿元，特殊新增专项债累计发行2.68万亿元。6月置换隐债专项债和特殊新增专项债合计发行4347亿元，较5月增长。

6月以来的典型案例通报表明，城投化债仍处于严监管和强追责状态，重点打击违规举债、虚假退出、虚增财政收入等行为。政策持续收紧，城投平台融资受到严格管控，有助于防范新增地方政府隐性债务风险。后续需重点关注基本面不佳、负面新闻较多、收益率偏离的城投发行人，防范潜在信用风险。

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