20240610-东方证券-食品饮料行业周报_端午白酒需求表现平稳_酒企低估值+高分红亮点凸显_11页_551kb

食品饮料行业周报总结

主要观点更新

端午节期间，白酒企业批价和需求相对稳定。多家上市白酒公司股东大会结束，聚焦区域市场发展和提升分红回报。高考结束后，谢师宴、升学宴等宴席场景增加，叠加去年低基数影响，预计宴席需求高增长。房地产政策利好可能提振商务需求，影响白酒板块。当前白酒股价因市场情绪回落，部分企业因低估值和高分红优势突出，投资亮点显现。

宏观数据更新

消费相关的社会零售总额数据延续增长，2024年4月同比增幅分别为社零总额增长23%，餐饮收入增长44%，烟酒类增长84%。金融数据显示，M2同比增长7.2%，社融规模同比下降，但存量增速保持8%。

白酒批价数据

截至6月7日，飞天茅台原箱批价约2,720元，散瓶批价2,470元，普五批价970元，国窖1573批价880元，部分产品批价环比变化小。主要次高端产品如梦之蓝M6+等批价稳定。

啤酒量价数据

2024年4月啤酒产量同比下滑9%，但累计增长2.1%。进口大麦价格下降27%，受贸易政策影响，成本压力减缓。其他原材料如瓦楞纸价格下降，玻璃期货价格下滑。

乳品价格数据

生鲜乳价格同比下降13.2%，奶粉、干酪价格温和反弹。原奶成本降低，推动乳制品企业盈利改善，牛奶和酸奶零售价稳定。

投资建议

建议关注白酒板块，包括五粮液、泸州老窖、山西汾酒等，因动销良好、批价向上；啤酒板块中青岛啤酒因成本压力减轻。风险因素包括消费复苏不及预期、区域经济放缓、食品安全事件。