> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：玉米 成文日期：20260225 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 玉米期货日报 # 1期货市场 主力合约C2605收盘价2,342元/吨，上涨 $0.26\%$ （+6元/吨），最高价2,350元/吨，最低价2,326元/吨，开盘价2,327元/吨，结算价2,342元/吨；成交量576,076手，成交额134.93亿元，持仓量1,381,322手。 图1：玉米主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 基差方面，C2605合约基差为-12元/吨，基差率 $-0.52\%$ ，期货贴水现货。 # 3 影响因素 现货价格稳中偏强：东北地区基层售粮节奏缓慢，中储粮轮换粮入市补充供应，市场未现集中上量； 国际传导有限：CBOT玉米最新价439.75元/吨（折合人民币）， 涨幅 $0.29\%$ ，与国内走势基本同步，未形成显著外溢影响。 节后购销恢复缓慢：东北产区售粮进度已超七成，剩余余粮以干粮为主，潮粮上市节奏受气温波动影响，集中上量预期延后； 南北价差扩大：华北深加工企业节后复工带动刚需补库，支撑局部价格，而东北地区因运输成本与贸易商惜售，价格相对坚挺。 # 4行情展望 C2605合约预计区间震荡，基差维持-50至+50元/吨波动。上行驱动为现货价格支撑、深加工企业补库需求延续、注册仓单释放阶段性压力；下行压力为期末库存高企、远月合约升水反映下半年供应宽松预期。当前市场处于“现货稳、期货涨、库存高”的结构性博弈阶段，价格波动由库存去化节奏与资金情绪主导，缺乏趋势性突破动能。 # 国金期货 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货