> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货周报总结 - 2026年4月10日 ## 核心内容概览 本报告由建信期货宏观金融团队发布，涵盖股指、国债及航运指数的市场回顾与展望，分析了市场走势、成交持仓、基差与价差、行业板块表现及估值情况，同时提供了下周的市场展望与重要经济日历。 --- ## 股指分析 ### 市场回顾 - **市场行情回顾**： - 2026年1月A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元。 - 随着监管层出台措施降温，市场情绪有所转弱，指数震荡整理。 - 美伊冲突爆发后，市场情绪受到压制，指数一度跌破3800点。 - 本周美伊暂时停战，市场情绪被再次点燃，指数快速上涨，上证一度突破4000点。 - **主要指数表现**： - Wind全A累计上涨5.16%，沪深300上涨4.41%，上证50上涨2.44%，中证500上涨5.77%，中证1000上涨6.13%。 - 成长、周期板块领涨，分别上涨8.19%、4.33%。 - **股指期货表现**： - IF、IH、IC、IM主力合约分别环比上涨4.70%、2.47%、6.39%、6.30%，期货盘面相较于现货指数更为强势。 ### 市场展望 - **外围市场**： - 美伊谈判结果将影响市场情绪，短期预计区间震荡，进一步向上突破需更明确的缓解信号。 - 中长期来看，流动性担忧预计在冲突缓解后有所改善，中国受益于供应链竞争优势更具韧性。 - **策略建议**： - IC、IM主力合约切换至远月后出现深贴水情况，可择机尝试滚贴水策略以获取超额收益。 - 建议关注市场风格轮动与中长期趋势。 ### 成交持仓分析 - **成交量**： - IF、IH、IC、IM日均成交量分别为9.29、4.16、14.58、19.94万手，较上周分别变动-0.05、-0.34、-1.18、-2.61万手。 - **持仓量**： - IF日均持仓量25.53万手，IH为10.12万手，IC为28.76万手，IM为38.82万手，较上周变动-0.06、+0.05、-0.02、-0.14万手。 ### 基差与价差分析 - **基差走势**： - 沪深300基差收于-74.57点，环比收窄14.14点；上证50基差收于-26.38点，环比走扩0.53点；中证500基差收于-140.76点，环比收窄54.93点；中证1000基差收于-212.43点，环比收窄39.39点。 - 年化基差率方面，沪深300为-7.93%，上证50为-4.49%，中证500为-8.71%，中证1000为-13.1%。 - **跨期价差走势**： - IF、IH、IC、IM次月与当月合约价差均表现为负，较上周整体有所收敛，分别环比变化+3.0、+2.0、+17.2、+4.8至-21.6、-4.4、-40.2、-70.8。 - 各品种当季与当月价差同样为负，较上周分别环比+7.4、-2.4、+26.4、+13.8至-58.0、-23.8、-131.2、-189.2。 - **跨品种价差走势**： - 小盘股表现相对较优，沪深300/上证50收于1.599，处于99.8%的历史分位水平；中证1000/中证500收于1.0036，处于23.8%的历史分位水平。 - 沪深300/中证1000收于0.5797，处于25.0%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.3625，处于19.0%的历史分位水平。 - **行业板块概况**： - 沪深300：通信、信息、材料板块领涨，分别上涨12.50%、10.92%、5.17%；能源、公用、消费板块领跌，分别下跌-1.85%、-1.00%、-0.66%。 - 中证500：信息、通信、工业板块领涨，分别上涨9.01%、7.08%、6.53%；医药、房地产、消费板块涨幅靠后。 - **估值比较**： - 沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.1048倍、11.3107倍、35.5860倍、48.3470倍，分别处于近十年以来的80.91%、75.23%、87.28%、80.58%分位水平。 --- ## 国债分析 ### 市场回顾 - **国债期货市场**： - 本周国债期货多数上涨，超长端领涨。TL2606、TL2609、T2606、T2609等合约周涨跌幅在0.05%至0.77%之间。 - 10年国债期货主力合约和现券到期收益率走势显示，期货表现强于现券，基差收窄，IRR抬升。 - **债券现货市场**： - 国债现货收益率跌涨互现，超长端明显修复，收益率下行幅度较大。 - 10年国债收益率报1.8160%，较上周五下行0.77bp；10年国开债收益率报1.9159%，下行2.65bp。 - **资金面**： - 本周公开市场有3040亿元逆回购和1.1万亿买断式逆回购到期，央行投放35亿元逆回购，净回笼3000亿元，全口径实现净回笼6705亿元。 - 资金利率跌涨互现，DR隔夜资金在1.28%附近，7天资金较上周末下行1.07bp至1.2785%。 - **利率衍生品**： - 利率互换品种收益率窄幅变动，流动性预期平稳。 ### 市场分析 - **近期市场逻辑**： - 通胀走高主要受供给收缩影响，央行货币政策未明显改变，且仍坚定宽松取向。 - 3月PMI回升至扩张区间，但债市反应偏淡，可能因内需偏弱及外需走弱风险。 - **本周基本面情况**： - 3月CPI同比上涨1%，PPI同比上涨0.5%，为22年10月以来首次转正。 - CPI不及预期，主要受食品和服务价格回落拖累；PPI转正主要因生产资料价格大幅回升，尤其是石油相关行业。 ### 债市展望 - **下周展望**： - 央行持续回笼可能推动资金面由宽松向中性收敛，预计债市偏弱震荡，等待利空落地后的修复行情。 --- ## 航运指数分析 ### 市场回顾 - **市场走势**： - 中东局势缓和，近月合约加速下跌，EC2604、EC2605、EC2606等合约周涨跌幅分别为-3.1%、-1.3%、-4.1%。 - 本周SCFIS指数上涨1.1%至1772.11点，体现上一周实际装箱离港价格，指数涨幅明显收窄。 - **供需基本面**： - **供给**：4月欧洲集装箱运力仍明显高于往年同期，预计后期新船交付后运力或继续保持高位。 - **需求**：欧元区3月经济景气指数低于预期，显示增长动能偏弱，德国核心通胀率维持在2.5%。 - 红海局势影响有限，但有助于期货市场情绪发酵。 ### 市场展望 - **运价与需求**： - 船司开始调降4月下半月运价以揽货，预计5月大幅涨价仍难落地。 - 5月报价已较前期下调，若需求仍偏弱，可能需继续降价。 - **策略建议**： - 建议关注近月淡季06合约逢高空配机会，市场情绪反复，难以精准捕捉机会。 --- ## 关键信息总结 ### 股指 - 市场呈现震荡走势，短期受地缘政治影响较大，中长期看好业绩改善。 - 成交量与持仓量有所缩量，期货表现强于现货。 - 小盘股表现优于大盘股，建议关注滚贴水策略。 ### 国债 - 市场资金面宽松，但央行持续回笼，预计下周资金面由宽松向中性收敛。 - 10年国债期货基差偏低，仍有走阔空间，建议关注做陡策略。 - 通胀走高主要由供给收缩推动，央行维持宽松政策。 ### 航运指数 - 运价小幅回落，需求平淡，运力偏高。 - 欧洲需求初现被冲击迹象，预计5月涨价难度较大。 - 建议关注近月合约，避免情绪波动带来的风险。 --- ## 重要经济日历 - 下周公开市场到期情况：5亿元逆回购到期，6000亿元6个月买断式逆回购到期，合计6035亿元到期。 - 重要经济数据包括社融、进出口、GDP等，需关注数据表现对市场的影响。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 建信期货不对因使用本报告而产生的损失负任何责任。 - 报告内容基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性与准确性。 --- ## 建信期货联系方式 - **总部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 - **全国客服电话**：400-90-9