> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报——2026年4月24日总结 ## 核心内容 本报告为2026年4月24日白糖市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容，旨在为投资者提供市场分析参考。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **全球供需变化**：26/27榨季全球糖市缺口预计为268万吨，较25/26榨季的供应过剩274万吨有所改善。 - **机构预测**： - ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，较之前预估的163万吨下调41万吨。 - StoneX预计25/26榨季供应过剩87万吨，较2月预测的290万吨大幅下调70%。 - Czarnikow上调25/26榨季全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨。 - Green Pool预计26/27榨季全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26榨季的274万吨。 - USDA预计25/26榨季全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，供应过剩1139.7万吨。 ### 2. 国内供需情况 - **国内25/26榨季数据**： - 2026年2月底，全国累计产糖926万吨，销糖345万吨，销糖率37.15%。 - 2026年3月中国进口食糖10万吨，同比增加3万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计12.29万吨，同比增加3.8万吨。 - **国内供需平衡**： - 国内食糖产量从2023/24榨季的996万吨增长至2025/26榨季的1250万吨。 - 消费量稳定在1570万吨左右。 - 国储库存约700万吨。 ### 3. 市场走势分析 - **基差情况**：柳州现货价为5380元/吨，09合约基差为-15元/吨，平水期货。 - **盘面走势**：20日均线走平，K线在20日均线上方，偏多。 - **主力持仓**：主力持仓偏空，净持仓空增，趋势不明朗。 ### 4. 市场预期 - **国际原糖价格**：预计国际原糖价格低位反弹，原油价格高位震荡。 - **国内郑糖走势**：国内正值消费旺季，郑糖相对偏强，主力09合约短期震荡上行，日内谨慎偏多思路。 - **中期关注点**：厄尔尼诺天气导致的干旱减产预期，可能对全球糖市产生影响。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 26/27年度巴西糖产量可能下降。 - 糖浆关税增加，进口成本上升。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖，利好白糖消费。 - 厄尔尼诺天气概率增加，可能影响产量。 ### 利空因素 - 全球糖产量增加，供应过剩预期。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 --- ## 重要数据图表 | 品种 | 期价（元/吨） | 现价（元/吨） | 现价变动 | 地区 | 进口原糖加工后价（50%关税） | 基差 | 进口价差 | 库存情况 | |------------|---------------|----------------|----------|------|-------------------------------|------|----------|------------------| | SR2605 | 5354 | 5380 | 0 | 柳州 | 4820 | 26 | -534 | 国储库存约700万吨 | | SR2609 | 5395 | 5380 | -15 | 柳州 | 4820 | -15 | -575 | 进口配额194.5万吨 | | SR2701 | 5535 | 5380 | -155 | 柳州 | 4820 | -155 | -715 | 2026年3月进口数据 | --- ## 进口原糖加工后完税成本（50%关税） | 日期 | ICE原糖收盘价（美分/磅） | 人民币汇率 | 配额内成本（元/吨） | 配额外成本（元/吨） | |------------|--------------------------|-------------|---------------------|---------------------| | 2026年3月11日 | 14.22 | 6.8749 | 4015 | 5100 | | 2026年3月6日 | 14.09 | 6.9060 | 4003 | 5085 | | 2026年3月4日 | 13.71 | 6.8951 | 3810 | 4833 | | 2026年3月3日 | 13.95 | 6.9193 | 3873 | 4915 | | 2026年3月2日 | 13.90 | 6.9058 | 3856 | 4892 | --- ## 市场展望 - **短期**：国内消费旺季支撑郑糖走势，主力09合约短期震荡上行，日内偏多思路。 - **中期**：关注厄尔尼诺天气对全球糖市的影响，可能引发减产预期，支撑糖价。 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、可靠性或完整性。 - 投资者需独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 总结 综上所述，白糖市场在2026年4月24日早报中表现出以下特点： - 国内供需基本平衡，中长期缺口逐步缩小。 - 国际原糖价格低位反弹，国内郑糖偏强。 - 厄尔尼诺天气预期及进口政策变化是未来关注重点。 - 市场存在利多与利空因素交织，需综合判断。 建议投资者关注天气变化、进口政策及国际原糖价格走势，合理制定投资策略。