> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股2026年3月投资观点及配置建议总结 ## 核心内容概览 2026年3月，A股市场预计将呈现**指数震荡、结构行情为主**的特点。市场将围绕**两会政策预期**和**十五五规划**的发布进行交易，同时**地缘政治风险**（尤其是美伊局势）和**中美沟通交流**将成为影响市场的重要变量。**顺周期涨价扩散**与**AI硬件扩散**仍是核心主线。 ## 主要观点 ### 1. 大势研判与核心逻辑 - **指数震荡**：3月指数预计在前期高点附近震荡，受前期监管降温信号和ETF流出影响，市场不再热捧权重股。 - **政策预期**：两会召开将公布全年经济目标和财政目标，十五五规划第一年将是重大项目加速落地之年，**政府投资力度**是预期差的关键。 - **地缘政治**：美伊局势是3月影响A股最重要的边际变量，可能影响**大宗商品走势**与**全球宏观逻辑**。 - **流动性**：宏观流动性保持平稳充裕，外部流动性预期改善，美元指数可能继续回落。 - **资金面**：3月增量资金有望继续净流入，**融资资金**与**ETF赎回**之间的博弈值得关注。 ### 2. 风格与行业配置思路 - **风格均衡**：成长与价值风格趋于均衡，**中小盘**可能继续占优。 - **黄金配置价值提升**：受地缘风险和避险情绪推动，黄金配置价值进一步凸显。 - **推荐指数组合**：中证2000、科创50、300红利、800材料、黄金等。 - **重点行业**： - **资源类**：有色金属（工业金属、能源金属、小金属）、煤炭、钢铁、石油石化等。 - **制造业**：机械设备（自动化设备、工程机械）、电力设备（电池、电网设备、风电设备）。 - **科技类**：电子（半导体）、计算机、国防军工。 - **消费类**：社会服务、商贸零售、纺织服饰等。 ### 3. 中观景气与行业推荐 - **盈利预期上调**：全A/非金融25年盈利增速小幅上调，26年盈利增速也有望改善。 - **重点受益行业**： - **资源品**：石油价格上涨，金属价格分化。 - **中游制造**：挖机销量改善，锂原材料价格上升。 - **消费服务**：民航飞机利用率同比修复。 - **信息技术**：电子、计算机等领域维持高景气。 - **推荐布局**：围绕两会政策前瞻和涨价扩散领域，重点配置有色金属、基础化工、机械设备、电力设备、电子、公用事业等。 ### 4. 赛道及产业趋势投资 - **AI与软件股调整**：美股软件股自2025年9月以来跑输大盘超35%，市场对软件行业的增长逻辑、商业模式及估值模型进行根本性重估。 - **AI影响深远**：AI并非简单替代软件，而是推动行业向**智能化服务平台转型**。 - **中国SaaS机会**：中国SaaS行业有望借助**数字化转型红利**和**政策支持**，走出差异化发展路径。 ## 风险提示 - 政策理解不全面 - 经济数据不及预期 - 海外政策超预期收紧 ## 总结 3月A股市场将面临**政策窗口期**与**地缘政治风险**的双重影响，指数空间受限，结构行情为主。投资者应关注**顺周期涨价**与**AI硬件扩散**主线，同时把握**两会政策预期**和**十五五规划落地**带来的机会。风格上，**成长与价值均衡**、**中小盘占优**，**黄金**配置价值提升。在行业选择上，重点布局**资源品、中游制造、消费服务、信息技术**等领域，同时警惕政策与经济风险。 --- *注：以上内容基于招商证券策略团队观点整理，仅供参考，不构成投资建议。*