> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝产业链周度分析总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月26日发布的氧化铝产业链周度分析，重点分析了近期原料供应、氧化铝价格走势、供需平衡、库存情况及市场风险因素。整体来看，氧化铝市场呈现震荡态势，受原料供应扰动及突发事件影响，短期内供需格局有所变化，但长期仍面临压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 原料市场情况 - **国内矿石价格持稳**：山西58/5品位矿石到厂含税价格为628元/吨，河南为610元/吨，整体国产矿供应偏弱，呈现“有价无市”局面。 - **进口矿石价格波动**：阿拉丁（ALD）几内亚矿指数周初报价67.5美元/干吨，周末回落至67美元/干吨，扣除海运成本后FOB价格无明显上涨。 - **运输成本上升**：几内亚至中国航线Cape型船运费上涨至33.5美元/吨，进一步影响进口成本。 - **新到矿石量**：期内新到矿石563.2万吨，其中几内亚资源占主导（481.5万吨），澳大利亚资源76万吨。 ### 2. 氧化铝市场走势 - **现货价格稳定**：阿拉丁北方综合价格2640-2700元/吨，国产加权指数2663.4元/吨，进口港口报价2720-2760元/吨，整体价格未出现明显波动。 - **供应扰动**：南方某大型氧化铝企业因锅炉故障导致运行暂停，引发供应担忧，推动期价反弹。广西某大型企业因类似问题导致400万吨产能短暂全停，本周处于集中抢修期。 - **开工率**：全国氧化铝建成产能11582万吨，运行产能9155万吨，开工率79%。 - **净进口量**：2026年3月净进口量为12.9万吨，1-3月累计净进口23.5万吨，同比大幅增长775%，而出口量同比减少22.5%。 ### 3. 需求与库存情况 - **国内需求稳定**：电解铝运行产能4470.3万吨，周环比持平。 - **海外需求无变化**：海外电解铝运行产能为2793万吨。 - **库存变化**：截至4月23日，全国氧化铝库存542.3万吨，较上周微增0.7万吨。南北库存差异明显，北方库存高位，南方部分企业提货偏紧。 - **仓单量下降**：上期所氧化铝注册仓单量为467213吨，较上周减少9618吨。 ### 4. 市场动态与事件 - **突发事件影响**：南方某大型氧化铝企业因锅炉故障停产后，市场供应担忧加剧，期价反弹，商家加快采购。 - **五一假期临近**：下游企业节前补货需求增强，南北市场询盘氛围提升。 - **几内亚政策传闻**：周五市场传出几内亚政策变动消息，但尚未确认，短期供应扰动有限。 --- ## 关键信息汇总 ### 原料及成本端 - 国产矿石价格稳定，但供应受限。 - 几内亚矿石价格小幅回落，海运成本推高整体进口成本。 - 国内氧化铝完全成本为2697元/吨，实时利润为6元/吨。 ### 供需平衡 - 全国氧化铝运行产能9155万吨，较上周减少230万吨。 - 电解铝运行产能稳定，4月第四周氧化铝供需差为-64万吨，显示供应略大于需求。 ### 库存及仓单 - **全国库存**：截至4月23日为542.3万吨，整体稳中有降。 - **南北库存差异**：北方库存高位，南方部分企业提货紧张。 - **仓单量**：上期所注册仓单减少，显示市场交割意愿下降。 ### 市场趋势 - 氧化铝价格震荡，短期受供应扰动影响，但长期仍面临压力。 - 海外氧化铝市场活跃，内外价差套利驱动进口。 - 期价前期下跌已反映较多利空，短期建议观望。 --- ## 风险提示 - **地缘冲突加剧**：可能影响全球供应链稳定性，推高原材料价格。 - **全球通胀上行**：对氧化铝成本端形成压力，间接影响价格走势。 - **政策不确定性**：几内亚政策变动尚未确认，可能对进口供应产生影响。 --- ## 总结建议 短期来看，氧化铝市场受供应扰动及节前补货需求影响，价格震荡为主，建议市场参与者保持观望态度。长期则需关注产能释放、政策变动及全球通胀走势对市场的影响。