电气设备行业深度研究报告：欧洲动力电池产业展望，欧洲发展锂电决心彰显，TWh产能规划奋起直追-20210629-华创证券-16页_1mb

电气设备行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦欧洲动力电池产业的发展前景，分析其在新能源汽车市场快速增长背景下面临的机遇与挑战，同时探讨欧洲碳排放政策对锂电产业的推动作用，以及欧洲电池产能规划对全球市场格局的影响。

主要观点

欧洲新能源车市场增长强劲

• 欧洲在2020年成为全球电动汽车增速最快的地区，其销量同比增长137%，市场渗透率从2019年的3.3%提升至2020年的10.2%。
• 2020年全球BEV+PHEV交付量同比增长43%，而轻型车市场下降14%。
• 欧洲新能源汽车市场份额从2019年的2.5%上升至2020年的4.2%，并成为全球第二大市场。
• 2021年5月欧洲新能源汽车渗透率达到17.3%，创年内新高。

欧洲碳排放政策推动锂电发展

• 欧盟碳排放政策源于《京都议定书》，并逐步升级，如2030年二氧化碳排放目标由30%提高至37.5%。
• 新的WLTP排放测量方法比NEDC方法高出20%-30%，提高了监管标准。
• 欧盟对未达标车辆实施高额罚款，推动汽车制造商加速电动化进程。

欧洲电池产业面临挑战

• 全球动力电池产业主要集中在中日韩，欧洲电池产业相对薄弱，高度依赖进口。
• 为突破垄断，欧盟和英国规划建设38个超级电池工厂，总产能预计达1000GWh，为欧洲电动车市场提供支持。

欧洲电池市场供需预测

• 在当前政策体系下，2025年电池需求为174GWh，供给为462GWh，存在较大产能过剩。
• 2030年电池需求为485GWh，供给为1144GWh，预计仍存在供应大于需求的情况。
• 若采用更严格的减排政策（如2030年减排65%），2030年电池需求将达865GWh，供给仅为462GWh，出现严重短缺。

关键信息

电池产能与投资规划

• 欧盟和英国规划建设38个超级电池工厂，预计2025年产能达462GWh，2030年达1144GWh。
• 2025年欧洲电池产能将达当前水平的13倍，预计占据全球五分之一的电池产量。

供需匹配情况

• 2022年至2030年，欧洲电池需求占已获得融资项目的三分之二。
• 2026年潜在未利用电池容量将达到227GWh，出现供应过剩。
• 2030年若政策落地，电池将短缺11GWh；若采用更严格政策，短缺将达391GWh。

投资建议

• 关注具备全球竞争力的锂电龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技。
• 关注深耕动力及储能电池的二线企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、鹏辉能源。
• 关注锂电材料优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、德方纳米、嘉元科技、格林美、多氟多。
• 关注受益于电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利。
• 关注产品驱动的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车。

风险提示

• 新能源车终端市场销量不及预期。
• 海内外产业政策支持力度不及预期。

行业数据概览

相关研究报告

• 《全球电动车市场展望系列二：全球主要电动车市场刺激政策百家争鸣》
• 《全球电动车市场展望系列三：中欧领衔汽车产业电气化转型黄金十年》
• 《2021年第11届中国汽车论坛：新起点、新战略、新格局——推动汽车产业高质量发展》

图表目录

• 图表1：纯电动汽车和插混汽车的交付量和增长
• 图表2：2020-2021年欧洲新能源车月度销量
• 图表3：欧洲碳排放政策和法规
• 图表4：德国碳排放资金补贴政策
• 图表5：德国碳排放税收补贴政策
• 图表6：英国碳排放资金补贴政策
• 图表7：2030年前欧洲的电池投资、就业和容量
• 图表8：欧洲超级电池工厂布局
• 图表9：2030年前欧洲电池供需预测
• 表格10：欧洲38个电池生产基地规划（单位：GWh）

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

团队介绍

• 组长、首席研究员：彭广春，同济大学工学硕士，曾任职于上汽集团技术中心和安信证券研究中心。
• 助理研究员：殷晟路，上海高级金融学院工商管理硕士，曾任职于上汽通用汽车制造规划部和西南证券研究发展中心。

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分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告所提及的证券或发行人建议和观点准确反映其个人看法。
• 免责声明：本报告不构成具体证券买卖建议，投资风险由客户自行承担。

结论

欧洲动力电池产业在新能源汽车市场的推动下，正迎来快速发展机遇。通过加强本地电池产能建设，欧洲有望在全球电池市场中占据更大份额，但其市场供需匹配情况仍需关注。政策支持力度、市场需求变化及产业竞争态势将是影响欧洲锂电产业发展的关键因素。