20241124-紫金天风-股指周报_美元冲击强化_内生力量还需政策加码_46页_7mb

金融市场分析总结

本文从美元冲击、政策变动、大类资产表现、A股市场等多个方面分析了当前金融市场的状态。

核心观点：中性略偏空

1. 美元冲击仍持续
   全球金融市场上美元持续冲击风险资产，黄金与美元同涨，避险情绪升温。其背后是美国国内政治斗争的外溢。拜登政府在交接期间利用最后时间制造麻烦，如批准乌克兰利用美国导弹攻击俄罗斯，引发俄罗斯核威胁，导致俄乌局势升级。同时，欧美利差创新高，欧元贬值，外资外流加剧。

2. 政策变动带来不确定性
   美国下一届政府的主要内阁人选尚未确定，各派政策分歧明显。特朗普内阁主张减税、放松监管、增加关税等，其政策方向尚未明确，市场面临较大不确定性。

3. 大类资产表现
   美元指数创新高，十年期国债利率上行，全球风险资产承压。美股维持震荡高位，贵金属领涨，商品再度回落，港股回归政策前水平，A股估值低位但资金面偏紧。

A股市场分析

1. 估值与资金面
   目前沪深300、上证50等蓝筹指数估值处于十年分位数中低位，性价比较高。但外资持续流出，融资和两融交易显著下滑，市场整体资金面偏紧，调整压力增大。

2. 股指期货与市场情绪
   股指期货净空单有所分化，贴水显著扩大。市场呈现阶段性调整特征，部分行业如半导体、保险领跌，而传统消费、银行等相对抗跌。成交额方面，金融板块交投活跃度下降，新经济行业中信息技术有所回升。

总结

当前市场面临多方面不确定因素，包括美元冲击、地缘政治紧张、政策变动等，部分市场仍处调整阶段，中长期增长或依赖国内经济政策的进一步出台。