> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月28日 宏观市场周报总结 ## 核心内容概述 本周宏观市场整体呈现震荡格局，A股市场多数指数上涨，沪市表现优于深市，但成交活跃度回落至不足2万亿。市场关注点转向半年报披露及海外局势变化，尤其是美伊局势、油价波动及英伟达财报对AI行情的推动。国内宏观数据处于真空期，而海外经济数据和政策动向则对市场情绪产生显著影响。 在债券市场，国债期货整体走弱，10年期主力合约下跌0.14%，市场对央行总量宽松预期有所降温，同时止盈压力及9月供给预期压制了债市表现。配置建议为“区间操作”。 大宗商品市场表现分化，Wind商品指数和中证商品期货价格指数均上涨，但黄金与原油呈现反向变动。美伊局势的不确定性支撑油价反弹，同时压制黄金走势。配置建议为“逢低做多”。 外汇市场方面，美元指数短期或震荡运行，主要受美国通胀趋缓、财政压力及财政部政策干预影响。欧元区经济边际改善及加息预期支撑欧元，但上行空间受限。日元则因日本通胀数据及对中东能源依赖而承压，美元兑日元存在上行风险。 ## 主要观点 ### 1. A股市场 - 主要指数多数上涨，沪市强于深市。 - 本周市场处于宏观经济数据真空期，同时进入半年报披露冲刺阶段，市场关注上市公司基本面。 - 英伟达财报超预期带动AI行情，但市场成交活跃度回落。 - 配置建议：逢低做多。 ### 2. 债券市场 - 国债期货集体走弱，10年期主力合约下跌0.14%。 - 月末资金面边际转松，但未能有效提振债市情绪。 - 止盈压力及9月供给预期压制债市，政府债发行节奏偏慢，财政支出待提速。 - 配置建议：区间操作。 ### 3. 大宗商品 - Wind商品指数上涨1.36%，中证商品期货价格指数上涨1.53%。 - 国际油价反弹，美债收益率跟随上行，压制黄金走势。 - 配置建议：逢低做多。 ### 4. 外汇市场 - 美元指数短期震荡，受通胀趋缓、财政压力及财政部政策影响。 - 欧元区经济边际改善及加息预期支撑欧元，但上行空间受限。 - 日元承压，因日本通胀数据及中东能源依赖，美元兑日元或上行。 - 配置建议：谨慎观望。 ## 关键信息 ### 国内政策动态 - 本周央行公开市场净投放13625亿元，逆回购操作规模达19250亿元，到期5985亿元。 - 工信部在新闻发布会上强调“十五五”期间将加快新型工业化进程，重点发展集成电路、航空航天、生物医药等产业，并推动6G、脑机接口等未来产业成为经济增长点。 - 央行推进财政科学管理，提出五大部署，包括加强预算统筹、深化零基预算改革、优化财政资源配置等。 ### 海外重要事件 - **美伊局势**：油价先抑后扬，美债收益率跟随上行，压制黄金走势。 - **英伟达财报**：超预期营收指引再次推动AI行情。 - **特朗普关税政策**：自2027年1月1日起，美国将对加拿大汽车、零部件和钢铁提高关税至50%。 - **加拿大报复性关税**：自9月8日起对约200亿美元美国商品征收反制关税，税率分别为15%、25%或50%。 ### 经济数据亮点 - **美国**： - 7月核心PCE物价指数年率维持3.3%不变。 - 7月个人支出月率0.2%，高于预期。 - 7月耐用品订单月率1.1%，高于预期。 - **德国**： - 9月Gfk消费者信心指数回升至-26.6。 - **英国**： - 8月CBI零售销售差值降至-48，低于预期。 ## 下周重要经济指标及事件 | 日期 | 时间 | 指标名称/经济大事 | 前值 | |------------|--------|--------------------------|--------| | 2026/8/31 | 09:30 | 中国8月官方制造业PMI | 49.2 | | 2026/8/31 | 20:00 | 德国8月CPI月率初值 | 0.8 | | 2026/9/1 | 17:00 | 欧元区8月CPI年率初值 | 2.9 | | 2026/9/1 | 17:00 | 欧元区7月失业率 | 6.3 | | 2026/9/1 | 22:00 | 美国8月ISM制造业PMI | 55.6 | | 2026/9/2 | 20:15 | 美国8月ADP就业人数 | 4.4 | | 2026/9/2 | 22:00 | 美国7月工厂订单月率 | -0.3 | | 2026/9/3 | 17:00 | 欧元区7月PPI月率 | -0.3 | | 2026/9/4 | 17:00 | 欧元区7月零售销售月率 | -0.3 | | 2026/9/4 | 20:30 | 美国8月失业率 | 4.1 | | 2026/9/4 | 20:30 | 美国8月季调后非农就业人口 | -2.3 | ## 配置建议汇总 | 类别 | 配置建议 | |------------|--------------| | 股票 | 逢低做多 | | 债券 | 区间操作 | | 大宗商品 | 逢低做多 | | 外汇 | 谨慎观望 | ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货研究院力求准确，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。报告不构成投资建议，客户应结合自身情况判断。未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布本报告内容。 ## 瑞达期货研究院简介 - 成立于1993年，全国设有40多家分支机构，是国内大型全牌照期货公司之一。 - 2019年9月5日于深交所上市，成为深交所期货第一股。 - 研究院提供个性化投资报告、套利及套保方案，并发布晨会纪要、周报、月报等策略分析报告。 - 特色产品包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。 - 在创新业务方面，研究院积极参与产品研究，为公司培养专业人才，是信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。