> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【周度关注】每周粮谋：2026年第21周总结 ## 核心内容概述 本报告为中粮期货研究院资深研究员张大龙发布的2026年第21周市场分析，涵盖金融期货、金属新材料、黑色系、能源化工等多个板块的品种观点、逻辑、关注要点与风险提示。整体来看，市场受到地缘政治、宏观流动性、产业供需及政策变化等多重因素影响，呈现出震荡、分化、企稳等不同态势。 --- ## 金融期货分析 ### 品种观点与逻辑 | 品种 | 观点 | 逻辑 | |------|------|------| | 美元兑人民币 | 震荡，美元指数反弹 | 美伊接近达成协议，国内流动性收紧，中美利差扩大 | | 国债期货 | 逐步止盈超长债 | 国内基本面企稳，上游价格回落，但政策增量不及预期 | | 股指期货 | A股进入高波动模式，科技行业走势主导市场 | 利好落地、利空强化，地缘冲突与美联储政策影响显著 | ### 关注要点与风险提示 - **关注要点**：美伊和谈进展、国内内需政策、美联储货币政策 - **风险提示**：油价暴涨、美股回调、科技板块筹码结构脆弱 --- ## 金属新材料分析 ### 品种观点与逻辑 | 品种 | 观点 | 逻辑 | |------|------|------| | 金银 | 冲高回落，持续震荡 | 美联储偏鹰、通胀粘性，地缘避险支撑 | | 铜 | 观望 | 宏观风险缓解，美伦价差走扩，需求以刚需为主 | | 铝 | 外强内弱震荡 | 供应压力大，需求平淡，关注去库节奏 | | 镍 | 高位震荡 | 原料偏紧，印尼基准价突破，需关注海峡通航 | | 锂 | 高位震荡 | 供给恢复，利多出尽，价格进入盘整 | | 锡 | 观望 | 宏观风险缓解，供应扰动推动反弹，需求以刚需为主 | | 多晶硅 | 偏空 | 高库存，上游减产未去库，产业利润上移 | ### 关注要点与风险提示 - **关注要点**：美伊协议、霍尔木兹海峡通航、内外库存、供给恢复 - **风险提示**：政策落地超预期、地缘冲突、中美贸易关系 --- ## 黑色系分析 ### 品种观点与逻辑 | 品种 | 观点 | 逻辑 | |------|------|------| | 螺纹 | 震荡偏强 | 原料双焦走强，基建需求改善，钢厂挺价 | | 热卷 | 震荡偏强 | 成本支撑稳固，刚需释放，市场情绪向好 | | 铁矿 | 偏弱 | 供给充足，需求转弱，钢厂补库谨慎 | | 焦炭 | 偏强 | 成本支撑稳固，下游需求稳定，库存偏低 | | 焦煤 | 偏强 | 安全检查趋严，供应收紧，需求稳定 | | 热卷 | 震荡偏强 | 原料支撑稳固，刚需释放，库存可控 | ### 关注要点与风险提示 - **关注要点**：铁水产量、出口订单、库存变化、政策落地 - **风险提示**：供应抬升过快、铁水产量转降、政策刺激超预期 --- ## 能源化工分析 ### 品种观点与逻辑 | 品种 | 观点 | 逻辑 | |------|------|------| | 原油 | 完成筑顶，震荡回落 | 美伊谈判进展，霍尔木兹海峡通航预期，OPEC+政策影响 | | PP+PE | 中枢抬升 | 原油上涨+供给收缩，需求偏弱 | | PVC | 底部中枢抬升 | 乙烯上涨+出口好转，国内需求疲软 | | 烧碱 | 中枢抬升 | 出口好转+原材料涨价，下游需求收缩 | | PTA | 偏空 | 美伊冲突缓解，供给提升，成本塌陷 | | 乙二醇 | 偏空 | 供应恢复预期，进口增加，供需转弱 | | 甲醇 | 宽幅震荡 | 霍尔木兹海峡半封闭，MTO利润变化 | | 尿素 | 偏空 | 霍尔木兹海峡通航改善，国内农需达峰，表需下滑 | | 油脂 | 承压 | 马来产量恢复，印尼出口挤压 | | 豆粕 | 中长期空间上移 | 大豆价格波动，中美贸易关系影响 | | 生猪 | 区间震荡 | 产能调控，散户体重压力，集团销售进度 | | 鸡蛋 | 震荡偏强 | 现货偏强，库存低位，梅雨季节需求待观察 | | 玉米 | 高位宽幅震荡 | 超期陈化稻谷投放预期，新麦上市，回调有限 | | 花生 | 被低估 | 价格跌至低位，远月合约缺乏基本面指引，易受邻池影响 | ### 关注要点与风险提示 - **关注要点**：地缘冲突、原油价格、供需变化、出口政策、天气、播种情况 - **风险提示**：中东局势、政策超预期、天气变化、国际地缘因素、游资异动 --- ## 风险揭示与法律声明 1. **版权与使用限制**：本报告为中粮期货有限公司所有，未经许可不得修改、引用或转载。 2. **策略观点免责声明**：报告观点基于公开资料，仅供参考，不构成交易建议，不承担交易后果。 3. **市场不确定性提示**：市场具有高度不确定性，过往观点不保证当前正确。 4. **交易风险提示**：期货交易风险高，需独立判断，审慎操作。 5. **法律声明**：中粮期货具有合法期货咨询业务资格，报告内容仅限客户使用，未经授权不得传播。 --- ## 总结 本报告全面覆盖了金融期货、金属新材料、黑色系及能源化工等板块，对各品种进行了详细的市场分析与风险提示。整体市场受地缘政治、宏观经济、产业供需及政策变化影响显著，部分品种呈现震荡偏强，部分则偏空或宽幅震荡。建议投资者密切关注地缘冲突进展、美联储政策动向、国内政策落地及产业供需变化，以灵活应对市场波动。