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报告摘要
港股早晨快訊總結（2026年2月13日）
核心內容概覽
本報告涵蓋港股個股推介、市場回顧、中港股市短期展望、短期看好板塊、宏觀與企業消息、經濟數據及評級與免責聲明等內容。主要聚焦於自動駕駛、AI技術、旅遊出行、創新藥等板塊，同時關注中美貿易關係、中國經濟數據及全球市場動態。
個股推介：小馬智行-W (2026.HK)
基本資訊
- 目標價：136.00元
- 上升空間：18.2%
- 當前股價：115.10元
- 市值：499.01億元
- 2026年預測市銷率：53.89倍
核心優勢
- 為中國自動駕駛出行(L4)市場排名第二，擁有關鍵牌照許可。
- 新一代Robotaxi大幅降本，廣州實現城市級單車盈利轉正。
- 采用輕資產模式，與多家企業合作快速擴張車隊規模。
- 獲納入MSCI中國指數，將受惠於被動資金流入。
未來展望
- 若內地進一步放寬自動駕駛政策，將加快商業化進程，提升估值。
- 同業融資活動受資本市場支持，如Waymo估值提升，可能提振同業表現。
市場回顧
- 恒指：周四低開下跌，收於27,032點，下跌0.9%，大市成交2,387億元。
- 美股：三大指數跌1.3%至2.0%，恐慌指數(VIX)上升18%。
- 黃金與商品：現貨金價急跌3.2%，CRB商品指數下跌1.4%，紐約期油下跌2.77%，銅下跌2.21%。
中港股市短期展望
- 恒指：短期支持位為26,000點。
- 政策因素：2026年為「十五五」規劃開局，預期第一季政策發力，但兩會前為政策真空期，市場預期GDP增長目標為4.5%-5%。
- 監管措施：滬深北交易所提高融資保證金比例，國家隊減持，ETF規模下滑，限制港股上漲動力。
- 行業影響：部分電信服務增值稅稅率上調，可能影響其他行業。
短期看好板塊
- 旅遊出行股：農曆新年將至，旅遊需求強勁。
- AI股：AI大模型密集升級，半導體行業高速增長。
- 創新藥：行業出現重大授權交易，創新藥出海持續。
今日市場焦點
- 美國1月CPI及核心CPI數據
- 歐元區第四季GDP數據
宏觀與政策動態
中美貿易
- 習近平與特朗普預計4月在北京會面，可能延長貿易休戰期。
- 中美雙方將聚焦短期經濟利益，如中國對美國商品的新採購承諾。
金融與經濟
- 人行開展1萬億人幣買斷式逆回購操作，期限為6個月。
- 中國商業銀行2025年淨利潤預計增長2.3%。
- 中國1月新能源車零售下降20%，預計2月將處於年內最低點。
行業監管
- 北京市監局約談12家火車票網絡銷售平台，強化合規要求。
- 國家市監局發布《汽車行業價格行為合規指南》，規範促銷與定價。
- 中汽協指出，絕大多數重點車企將供應商賬期縮短至60天內。
其他動態
- 中國選定16個城市為「電影+」消費試點城市。
- 美國能源局指出，2025年風電與太陽能發電新增裝機創歷史新高。
- 市場炒作尿素指導價上漲預期，行業需避免傳謠。
- 香港去年12月商品出口貨量增長21.6%，進口增長26.5%。
企業消息
新股發行
- 海致科技（2706）掛牌，超購5,064倍，每股27.06元。
- 沃爾核材（9981）掛牌，公開發售超購569倍，每股20.09元。
技術與產品更新
- OpenAI發布首款Cerebras晶片運行的AI模型。
- 谷歌發布Gemini 3 Deep Think升級版，提升推理能力。
- 字節跳動計劃2月14日發布豆包大模型2.0。
- 智譜（2513）AI編程套餐售罄，顯示市場需求強勁。
- 稀宇科技（0100）推出MiniMax M2.5模型，支持全栈編程開發。
- 高德發布具身導航基座模型，助力機械人應用。
- 百度App接入OpenClaw，實現「生態+本地個人助理」整合。
- 京東集團與南韓電商11Street簽訂戰略合作，拓展逆向海淘業務。
- 小米汽車累計交付超60萬輛，YU7銷量首月第一。
- 小米集團開源首代機械人VLA大模型，提升AI應用能力。
- 比亞迪全球銷量首次超越福特，達460萬輛。
產業與市場動態
- 萬科企業（2202）獲深圳市政府擬定800億元救助方案。
- 華虹半導體（1347）2025年第四季扭虧為盈，全年少赚6%。
- 聯想集團（0992）第三季盈利下降21%，但AI收入增長72%。
- 康哲藥業獲利多卡因凝膠貼膏內地獨家經營權。
- 復宏漢霖HLX15-SC注射液獲國家藥監局批准開展I期臨床試驗。
- 科濟藥業在上海建設CAR-T細胞治療生產基地。
本周重要經濟數據
| 日期 | 經濟數據/事項 | 前值 | 預期值 | 實際值 |
|---|---|---|---|---|
| 6/2/2026 | 香港外匯儲備 | 4,279.00 | -- | 4,356.00 |
| 6/2/2026 | 德國工業生產WDA（按年） | 0.80% | 1.90% | -0.60% |
| 6/2/2026 | 美國密西根大學消費信心指數 | 56.40 | 55.00 | 57.30 |
| 6/2/2026 | 美國密西根大學未來1年通脹預期 | 4.00% | 4.00% | 3.50% |
| 6/2/2026 | 美國密西根大學未來5-10年通脹預期 | 3.30% | 3.30% | 3.40% |
| 7/2/2026 | 中國外匯儲備 | 33,578.70 | 33,700.00 | 33,990.00 |
| 10/2/2026 | 美國先期零售銷售（按月） | 0.60% | 0.50% | 0.00% |
| 10/2/2026 | 美國零售銷售（不含汽車） | 0.50% | 0.40% | 0.00% |
| 10/2/2026 | 美國零售銷售（不含汽車及汽油） | 0.40% | 0.50% | 0.00% |
| 11/2/2026 | 中國社會融資規模增量 | 356,000.00 | -- | -- |
| 11/2/2026 | 中國新增人民幣貸款 | 162,700.00 | -- | -- |
| 11/2/2026 | 中國貨幣供應M2（按年） | 8.50% | 8.30% | -- |
| 12/2/2026 | 美國首次申請失業救濟金人數（截至2月7日） | 23.10萬人 | 22.30萬人 | 22.70萬人 |
| 12/2/2026 | 美國連續申請失業救濟金人數（截至1月31日） | 184.40萬人 | 185.00萬人 | 186.20萬人 |
| 12/2/2026 | 美國成屋銷售（萬間） | 435.00 | 415.00 | 391.00 |
評級與風險提示
| 評級類型 | 評級 | 說明 |
|---|---|---|
| 股票投資評級 | 買入 | 相對恒指漲幅15%以上 |
| 行業投資評級 | 買入 | 相對恒指漲幅15%以上 |
評級說明
- 買入：預期表現優於市場。
- 中性/持有：表現與市場持平。
- 沽售：預期表現劣於市場。
分析員名單
| 姓名 | 職位 | 電話 | 電郵 |
|---|---|---|---|
| 彭日飛 | 研究部董事 | (852)22357847 | lewis.pang@cinda.com.hk |
| 李芷瑩 | 高級分析員 | (852)22357515 | edith.li@cinda.com.hk |
| 陳樂怡 | 高級分析員 | (852)22357170 | tracy.chan@cinda.com.hk |
| 葛雨晴 | 助理分析員 | (852)22357697 | may.ge@cinda.com.hk |
免責聲明
本報告由信達國際研究有限公司編寫，所提供的資料僅供參考，不構成買賣建議。報告內容可能因市場變化而調整，恕不另行通知。任何投資決策應以個人判斷為主，公司對因依賴本報告所導致的損失概不負責。
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