> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 家电行业报告摘要 **市场表现** 本月SW家用电器指数下滑196%，沪深300指数下滑629%，家电板块跑赢大盘433个百分点。白电子板块上涨742%，是表现最好的子板块。估值方面，家用电器板块PE为13倍，处于历史高位分位线。 **重点数据解读** - 销售端：2023年12月家用空调销量同比增长68%，制冷冰箱91%，洗衣机21%，整体家电零售值同比下降0.1%。彩电销量大幅下降120%。 - 出口端：2023年12月家电出口数量同比增长300%，金额增长147%。空调、冰箱、洗衣机出口增速显著，受低基数影响。 - 地产端：2023年12月住宅新开工同比下降133%，但竣工增长125%；1月多地放松限购政策，或提振销售。 - 成本端：2024年1月不锈钢、铜、铝等原材料价格同比普遍下滑。 **投资建议** 家电板块内外销均向好。内销受益于地产政策优化和换新需求；外销得益于补库和智能化产品增长。推荐关注美的集团、格力电器、海尔智家等高股息标的，以及康冠科技、石头科技等智能家居成长股。 **风险提示** 原材料价格波动、中美贸易政策变动、汇率风险、房地产恢复不及预期等风险需谨慎。