> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日投资策略总结 ## 核心内容概览 本报告为招银国际研究部发布的每日投资策略，涵盖全球市场动态、港股及A股主要指数表现、多家港股公司的点评与投资建议，以及相关的免责声明和法律披露。整体内容聚焦于市场趋势分析、行业表现、公司财务数据与盈利预测，并给出相应的投资评级和目标价调整建议。 ## 全球市场观察 ### 主要指数表现 - **A/H股市场**： - 上证指数上涨 $0.9\%$，深证成指上涨 $0.4\%$，创业板上涨 $0.4\%$。 - 传媒、计算机等科技板块表现强势，有色金属、房地产和医药生物板块走弱。 - 港股恒生指数微跌 $0.1\%$，恒生科技上涨 $0.3\%$。 - 南向资金净买入21.4亿港元，MiniMax、中际旭创和中国人寿获较多净买入，智谱、信达生物和兆易创新遭净卖出。 ### 其他市场动态 - **日韩股市**：日经225指数下跌 $0.1\%$，韩国KOSPI逆势上涨 $0.5\%$，显示市场分化。 - **欧洲市场**：Stoxx600下跌 $0.6\%$，能源股逆势走强。 - **美国市场**：美股连续第二日下跌，道指跌 $0.7\%$，标普500跌 $0.3\%$，纳指跌 $0.1\%$，但半导体指数上涨，显示AI硬件基本面支撑。 ### 利率与大宗商品 - 美债收益率继续上行，曲线熊陡。2年期收益率持平于 $4.34\%$，10年期升至 $4.75\%$，30年期升至 $5.25\%$，9月加息概率升至 $65\%$。 - 美伊冲突推动布伦特原油上涨 $2.7\%$至90.49美元/桶，但现货黄金和白银下跌。 - 比特币回升至约7.9万美元，8月累计上涨近 $30\%$。 ## 主要观点与关键信息 ### 公司点评与投资建议 1. **智谱（2513 HK）** - 1H26总收入同比增长400%，但低于预期。 - 8月ARR达16亿美元，年底目标为24亿美元，显示增长潜力。 - 模型能力逐步转化为商业化规模，维持“买入”评级，目标价1,503.9港元。 2. **贝克微（2149 HK）** - 1H26收入同比增长15.2%，毛利率提升至53.8%。 - 管理层预期产品价格维持坚挺，产能紧张或延续至2027年。 - 调整目标价至52.75港元，维持“买入”评级。 3. **天数智芯（9903 HK）** - 1H26营收同比增长191.6%，但毛利率下滑至17.2%。 - 分租项目表现亮眼，收入同比增25.6%。 - 维持“买入”评级，目标价微调至872港元。 4. **华润万象生活（1209 HK）** - 1H26核心净利润同比增长10.8%，收入同比增长8.1%。 - 商管板块毛利率占比提升至70.6%，推动整体毛利率增长。 - 分租项目表现强劲，目标价维持53.58港元，维持“买入”评级。 5. **地平线机器人（9660 HK）** - 1H26收入同比增长33%，毛利率超预期。 - HSD方案获比亚迪定点，预计2H26加速放量，ASP有望提升。 - 2027年目标总交付量超700万套，市占率有望成为第一。 - 调整目标价至7港元，维持“买入”评级。 6. **正力新能（3677 HK）** - 1H26收入同比增长71%，但毛利率下降。 - 销管研费用率改善，净利润同比增长。 - 预计2H26毛利率回升，维持“买入”评级，目标价下调至11.5港元。 7. **中国太保（2601 HK）** - 1H26净利润同比增长10.4%，OPAT同比增长6.2%。 - 中期派息率19.1%，投资端资产增长。 - 上调EPS预测，目标价上调至44港元，维持“买入”评级。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期未来12个月股价上涨超过15%。 - **持有**：预期未来12个月股价波动在-10%至+15%之间。 - **卖出**：预期未来12个月股价下跌超过10%。 - **未评级**：未给予投资评级。 ## 行业投资评级 - **优于大市**：预期行业表现跑赢大市。 - **同步大市**：预期行业表现与大市持平。 - **落后大市**：预期行业表现跑输大市。 ## 法律与免责声明 - 报告不构成投资建议，仅作为参考。 - 投资者应独立评估，并咨询专业顾问。 - 报告信息可能不准确或不完整，不保证其可靠性。 - 报告内容可能与后续分析不一致，投资者需注意利益冲突及信息变更。 ## 总结 本报告全面分析了全球及港股市场动态，重点评估了多家公司的财务表现与未来增长潜力。核心观点集中在科技、AI、新能源等行业的投资机会，同时提示市场风险与行业挑战。招银国际研究部对各公司给出明确的投资建议与目标价，强调了在AI、半导体、地产与消费等领域的布局与增长预期。投资者需注意市场波动、利率变化及政策风险，谨慎决策。