> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资产间相关性对A股的影响总结 ## 核心内容 本报告由国联民生证券策略研究团队邓宇林、包承超、肖遥志撰写，分析了资产间相关性对A股市场的影响，并提供了相应的投资建议和风险提示。主要聚焦于A股与美股、港股之间的相关性，以及多资产相关性对A股表现的潜在影响。 ## 主要观点 ### A股与美股相关性 - **当前水平**：A股与美股的相关性处于历史中高位水平。 - **短期影响**：在周度视角下，A美股相关性提升有利于A股短期的弹性上涨。 - **长期影响**：A股需要一个A美股长期低相关的环境，以实现更好的表现。 ### A股与港股相关性 - **当前水平**：A股与港股的相关性处于历史极高水平。 - **短期影响**：在周度层面，A港相关性提升对A股有正向影响。 - **长期影响**：A股应追求与港股的低相关性以实现长期稳定增长。 ### 各国权益市场相关性 - **长期趋势**：欧美权益市场内部相关性较高，亚洲市场内部相关性也较高。 - **对A股影响**：各国权益间的低相关性对A股较为有利，有利于分散风险和提升市场表现。 ### 多资产相关性 - **长期趋势**：权益、黄金、银、铜、油等资产长期呈现明显正相关；美元指数、债券与以上资产负相关。 - **对A股影响**：A股市场的较好表现需要多资产相关性处于下降过程或中低位水平。 ### 春节期间市场表现 - **韩国和欧洲市场**：春节期间表现较好，对A股有正向影响。 - **白银和原油**：春节期间涨幅较高，对A股有正向影响。 ## 关键信息 - **资产间相关性**：A股与美股、港股在周度和月度层面均表现出一定的正向相关性，但长期来看，低相关性更有利于A股表现。 - **多资产相关性**：当前多资产市场相关性处于历史较高水平，对A股有潜在压制作用，市场需要相关性下降以获得更好的表现。 - **投资建议**：A股在短期应关注与美股、港股的相关性提升，长期应关注多资产相关性下降的趋势。 - **风险提示**： - 全球地缘政治变化可能导致市场风险偏好急剧变化。 - 市场流动性变化可能引发阶段性调整。 - 历史数据不能代表未来市场表现。 ## 数据来源与时间范围 - 所有数据均来自Wind，国联民生证券研究所。 - 数据截止至2026年2月13日。 ## 联系方式 - **无锡**：江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 - **北京**：北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F - **上海**：上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 - **深圳**：深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室 ## 分析师承诺 - 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写，不受到第三方影响。 - 报告内容基于认真审慎的研究方法和分析逻辑，不构成任何投资建议，不构成买卖证券的要约或要约邀请。 ## 评级说明 - 投资建议基于报告发布日后12个月内公司股价（或行业指数）相对基准指数的涨跌幅。 - A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 - 评级分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同的涨跌幅区间。 ## 免责声明 - 本报告由国联民生证券或其关联机构制作，不保证信息的准确性或完整性。 - 报告内容仅为参考，不构成操作建议或任何保证。 - 本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司证券头寸或提供相关服务，存在潜在利益冲突，建议投资者独立判断。