> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026/8/14） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部对2026年8月14日的债券市场进行了详细观察，指出当日债市整体走强，10年期国债收益率下行至1.68%附近，创近一年新低。同时，超长端债券因新券发行影响略有回调。资金市场方面，央行通过逆回购操作释放了大量流动性，市场整体呈现均衡偏松态势。 --- ## 主要观点 ### 1. 债券市场走势 - **整体趋势**：债市普遍走强，收益率多数下行。 - **10年期国债**：收益率一度下破1.68%，创近一年新低，尾盘收于1.682%。 - **国开债**：活跃券收益率尾盘收于1.767%，较昨日下降0.2Bps。 - **期限利差**：10年期与1年期国债利差有所收窄。 ### 2. 新券发行与经济数据预期 - **下周重要事件**：将发布7月经济数据，并有91天期、182天期、2年期、5年期和20年期国债发行。 - **市场影响**：新券发行可能对超长端债券产生一定压制作用，但整体市场仍以配置需求为主。 ### 3. 利率债活跃券走势 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | **国债(CGB)** | 1.20 | 1.25 | 1.39 | 1.51 | 1.68 | 2.16 | | **变动** | 0Bps | -0.3Bps | -0.75Bps | -0.55Bps | -0.8Bps | +0.3Bps | | **国开债(CDB)** | 1.37 | 1.45 | 1.54 | 1.63 | 1.77 | 1.95 | | **变动** | -0.05Bps | +0.75Bps | -0.4Bps | -0.1Bps | -0.2Bps | -0.5Bps | | **非国开(Non-CDB)** | 1.43 | 1.45 | 1.54 | 1.65 | 1.69 | - | | **变动** | -0.25Bps | - | - | 0Bps | -0.5Bps | - | | **地方债(Local Government)** | 1.01 | - | 1.48 | 1.42 | 1.76 | 2.24 | | **变动** | - | - | - | - | -0.75Bps | -0.5Bps | ### 4. 同业存单走势 | 期限 | 国有行 | 股份行 | |------|--------|--------| | 14D | 1.38+1.5Bps | 1.36-1Bps | | 1M | 1.38-0.95Bps | 1.39-0.47Bps | | 3M | 1.44+0.75Bps | 1.40-0.5Bps | | 6M | 1.430Bps | 1.43-0.29Bps | | 9M | 1.46+0.27Bps | 1.48-0.5Bps | | 1Y | 1.48+0.25Bps | 1.48-0.2Bps | --- ## 关键信息 ### 1. 资金市场情况 - **央行操作**：今日央行开展3490亿元隔夜逆回购和10000亿元185D买断式逆回购，同时有10亿元7天逆回购和10000亿元182D买断式逆回购到期，实现流动性净投放3480亿元。 - **下周到期**：下周将有3490亿元隔夜逆回购、180亿元7D逆回购和1000亿元国库现金定存到期。 - **资金利率**：R001与R007加权利率分别收于1.38%和1.41%，较昨日分别下降0.1Bps和0.9Bps。 - **市场状态**：资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 2. 债市杠杆率 - **衡量方式**：采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名。 - **经验上限**：70%为经验上限，表明市场杠杆水平处于相对合理区间。 ### 3. 数据来源与注释 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **注释**：利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表示当日无成交；涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值的偏离度。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com --- ## 信息获取方式 - **关注公众号**：可通过关注“中信证券固定收益部”微信公众号获取更详尽的市场信息。 --- ## 重要声明 - 本订阅号不是中信证券证券研究报告发布平台。 - 所推送的信息不属于证券研究报告范畴。 - 仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。