20240128-浙商国际金融控股-港股市场估值周报_15页_1mb

港股市场估值周报分析总结

一、整体市场情况
截至本周五，港股市场估值有所回升，但整体仍处于价值区间。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数的市盈率估值均有上升趋势，但风险溢价水平下降，显示港股市场对投资者仍具吸引力。

二、主要指数估值分析

1. 恒生综合指数（HSCI）

   • 市盈率估值（PE-TTM）升至85.4倍，5年分位点达293%，处于历史低位。
   • 风险溢价水平降至756基点，仍高于5年均值，但仍保持在价值区间。

2. 恒生指数（HSI）

   • 市盈率（PE-TTM）上升至78.7倍，5年分位点179%，估值保持在低位。
   • 风险溢价降至855基点，符合价值区间。

3. 恒生科技指数（HSTECH）

   • 市盈率（PE-TTM）高达158.7倍，5年分位点6.8%，接近历史最低估值。
   • 市销率（PS）上升至1.49，仍处于较低水平。

三、行业估值分析
行业发展呈现两极分化，部分行业估值分位数较低，处于低估状态：

• 市盈率（PE）估值
  低估行业包括：可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、公用事业、材料。
  其中，日常消费、金融、信息技术、公用事业估值分位数低于10%，显著低估。

• 市净率（PB）估值
  多数行业估值分位数低于20%：

  • 低估行业包括材料、工业、可选消费、日常消费、医疗保健、金融、信息技术、公用事业、房地产。

四、AH股溢价情况
AH股溢价指数维持高位，前二十大股票中多只股票溢价率超过100%，如比亚迪（74.9%）、中国平安（333%）、海尔智家（96%）等。

结论摘要
港股市场整体估值仍处于低位，部分行业估值吸引力较大，尤其是金融、信息科技、医疗保健等领域。AH股溢价水平高位运行，反映了A股相比H股的溢价，投资者应重点关注高价股的估值风险以及低估行业的投资机会。